搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 搜狐财经 > 股票频道 > 证券要闻_股票频道
熊市终结信号频闪 基金看空预示股市大底来临?
BUSINESS.SOHU.COM 2004年9月7日08:41 [ 徐辉 ] 来源:[ 南方日报 ] 机构:[ 中证资讯 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

理财为什么有人富了 而有人不行 银行还款是怎么算出来的 老公有钱 女人就高人一等吗
股票中国股民一定要活下来 托起的千点能走多远 “国九条”成了谁的道具
评论马英九胜利得太窝囊了 中国人应该感激格林斯潘 “买椟还珠”与商品过度包装
  发送GP到6666 随时随地查行情

  上周市场出现了一个今年以来从未出现过的现象:部分基金开始公开看空市场。虽然早在今年5、6月份也有极少数基金经理对市场担忧,但没有通过市场表露出来,而是通过三季度投资报告或下半年投资报告这样的方式声明看空的状况,如今公开看空市场还是头一次。

  从以往的经验来看,基金经理尤其是我国的基金经理敢于看空市场是市场接近底部的标志之一。综观近期市场发生的种种事件,我们认为此次基金看空极有可能再度与市场底部联系起来,从而再一次令基金和基金投资者伤心。

  1300点基金看空市场

  目前大盘处于千三关口附近,上周最低点1303点为近5年来最低。不过,近期关于基金看空市场的报道却越来越多了。

  报道一:基金经理中报提示防范股市风险。从日前公布的基金中报来看,今年以来的深度调整使基金经理对市场今后的走势愈加谨慎,而银华基金管理公司旗下各只基金的基金经理更是一致地表示,对市场的系统性风险仍要保持警惕。有基金经理认为,由于还存在诸如利率、股权分置、大盘蓝筹股扩容、券商风险如何化解等不确定性因素,因而要对市场的系统性风险保持警惕。

  报道二:部分基金出台的下半年或3季度投资报告中,开始明确看空市场后市。部分基金认为,在制约市场发展的根本性矛盾没有解决之前,中国股市还不得不经历一段股值下降的过程,国际化将使A股无可避免地与国际接轨,从而导致A股价值中枢下移。

  此外,基金重仓股开始显著回落,凸显基金持仓信心下降。中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛) 、宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)、扬子石化(000866)(相关,行情,个股论坛) 、齐鲁石化(600002)(相关,行情,个股论坛) 等等,这些大盘指标股同时又是基金重点持仓股票,它们近期开始显露破位下行迹象。显然,这是部分基金经理信心回落的表现之一。

  基金看空市场是一件不得了的事情,其当前规模已经达到市场流通市值25%。基金一吼,股市三抖。此话不假。那么,基金为何看空?

  第一种可能,是被4月以来的调整所惊吓;第二种可能,是哗众取宠,部分基金在其它基金尚无发言之前率先声明看空,显然可以获得市场关注,从而利于基金销售;当然,还有一种可能是,基金经理真实心态的反应,也就是说,其既没有受到惊吓,也非哗众取宠,确实是其分析的结果。

  基金仓位与股市点位高度相关

  以往的投资经验显示,基金经理敢于看空市场是市场接近底部的标志之一。

  首先,基金经理一般是“死多头”。原因在于:其一,基金要销售份额,谁看空市场,谁的基金就难以销售;其二,其信奉组合理论,而组合理论又认为,系统性风险是不可化解风险,因而其永远处在相对高仓位中,所以,基金看空市场时,一般是其受不了的时候,也是市场最为恐慌的时候。而证券投资理论认为,市场最恐慌的时候,也就是临近底部的时候。

  其次,基金仓位与股市点位高度正相关。实证分析显示,基金的仓位与大盘的点位存在明显的正相关性,也就是说,基金仓位最低时,往往市场处在阶段性底部;基金仓位到达最高点时,市场存在阶段性顶部。“6.24”行情高点时,基金仓位处在阶段性高点;今年“4.7”高点时,基金仓位在71%,为近年来仓位最高值。这两个点位都是阶段性高点。低点方面也相对契合,2002年年初、2003年年初的低点都对应了基金的整体较低仓位。

  熊市终结信号频闪

  抛开基金方面的观点不看,近期市场不乏重要的见底信号:其一,二级市场上,证券投资成为最危险的职业之一。平安保险亏损12亿元,整体保险行业投资证券市场亏损50亿元,基金上半年全线被套,投资者亏损比例高达90%;

  其二,一级市场出现罕见的IPO寒流。在浙江南都置业撤回A股发行申请后不久,去年已通过证监会发审会审核的完达山乳业股份有限公司和邢台钢铁股份有限公司,也于近日先后放弃了A股的发行计划。与此同时,连锁效应遍布市场,放弃配股、放弃可转债、放弃申购、放弃中签……等等,状况为近10年来所罕见。

  其三,中介机构日子相当难熬。券商“888方案”再度缩减至“555方案”——券商营业部营业面积缩至5个平方米,工作人员减至5人,底薪减至500。

  其四,在运作体系方面相当不畅的同时,上市公司方面的业绩却是出现了连续高速增长,从而使得股票看起来相当有投资价值。经过3年的市场下跌,目前两市市盈率已经达到29倍左右,动态市盈率21倍,上证50 动态市盈率13.85倍。如果以29倍的静态市盈率对比的话,当前市盈率与1996年6月份沪综指处在800点附近的情况是类似的,当时沪综指就处在30倍市盈率;如果以20.3倍的动态市盈率计算的话,这个市盈率比1994年市场处在325点时的市盈率略微高一点。

  (中证资讯 徐辉)



页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
相关链接
  • 2004年8月份基金业绩述评(排行)(09/06 16:34)
  • 基金经理吕俊:个别股价还应更低(09/07 07:39)
  • 股市低迷影响投资者信心 基金发行再遇“寒流”(09/07 07:33)
  • 基金市场:基金资产处于弱势(09/06 18:26)
  • 燃油评论:关注基金动向 把握燃料油走势(09/06 17:41)
  • 管理总监年薪过百万 证券精英向基金业集结(09/06 17:14)
  • 基金经理看市:投资者信心有所恢复 整体仍较弱(09/06 15:56)
  • 阅读基金招募说明书有窍门(09/06 15:10)
  • 银华基金经理:警惕系统性风险(09/06 14:57)
  • 该作者文章
    该机构文章
  • 爆炒年报行情如何“抢先手”
  • 操盘策略:如何征战1·14行情
  • 市场观察:如何征战1.14行情
  • 短线走势:大盘将继续震荡向上
  • 中证解盘:板块持续活跃
  • 年报炒作如何紧牵主力的手
  • 回落并无异常 市场正在创造机会
  • 焦点话题:华夏银行上市影响几何
  •  ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》

    新闻搜索
    关键字:


      -- 给编辑写信


    ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
    Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
    短信内容:
    手 机
    自写包月5分钱/条 更多>>
    搜狐天气为你抢先报! 魔力占卜姻缘一线牵!
    金币不是赚的是抢的! 爱情玄机任由你游戏!
    猪八戒这样泡到紫霞! 帅哥一定要看的宝典!
    你受哪颗星星的庇护? 萨达姆最新关押照片!
    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价