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上投摩根中国优势基金在各地销售市场都引起较大关注,一度成为投资者的重要话题。在当前市场环境下,中国优势基金到底会给我们带来怎样的不同?为此,记者专门采访该基金的基金经理吕俊先生。
问:什么样的公司可以进入上投摩根富林明的投资视线呢?
吕俊:我们重点关注的公司应具备一些特点,使它能够在经济全球化背景下,在国际竞争环境里可以持续生存发展;另外,以国际视野来考察,我们关注的公司也够便宜。基本上符合这两点的公司,我们将其总称为中国优势企业,并作为我们投资的主要对象。鉴于国内市场已经渐渐成为全球市场的一部分,目前我们将中国优势类企业具体细分为五大类,即:垄断优势、成本优势、内需优势、文化优势和资源优势类企业。
问:目前很多股票已经跌到了资产净值以下,这些股票也会进入到你们的视野中吗?
吕俊:这涉及到股票估值问题。企业的净资产是一个财务结果,也是经营的结果。比如说有的企业在高股价时增发,增发价可能是净资产的数倍,这样就可以大幅度提高其净资产。但如果增发来的资金没有合理运用,那么较高的净资产也不一定是能够带来盈利。我们分析企业核心部分应该是其未来能够产生的现金流,其现金流是否能够逐渐流入,甚至越来越大,这是非常关键的。
问:市场中的投资风险有很多种,你认为有哪些东西会引起你更多的警惕呢?
吕俊:以国际视野来看,国内股市与国际接轨会造成所谓的风险来源,我认为这是一种很正常的趋势,我们要防范的风险应该是国内与国际观的偏差。现在人们说中国股市边缘化,但我认为最危险的边缘化在于观念的边缘化,即没有跟上全球视野这种思维。作投资判断时,不要感觉其价钱便宜,就贸然冲进去,因为若从国际观估值,个别股票市场价格可能会更低。一味追逐超跌反弹,就会承担更大的风险。