发送GP到6666 随时随地查行情
2004年9月9日是一个让所有参与中国股市的投资者难忘的日子，这天，上证指数跌破了市场人士普遍预期的千三关口--五年来的最低点。此前，似乎大家都已看清会有这一天，但从近几个交易周的成交量来看，并没有出现过激的抛盘，9月8日那天，也只是由于中国联通的投资者大幅度减仓才使成交量有所放大。结合今天的成交量来看，在股指连续两次跌破1285点之后，并没有出现大面积的恐慌性抛盘。回顾始于4月份至今的下跌走势，投资者的心理变化大致经历了麻木、极端麻木、看到一点希望到彻底迷失方向。市场总是在最低迷的时候才会涌现出深刻的思考，这是股市的特点，因为大家都已无所侍从。
众所周知，今天的投资者结构已经发生了很大的变化，基金公司正在逐渐成为市场的主要投资群体。大家对基金公司都给予了厚望，上至管理层，下至基金持有人，还包括11万亿的银行存款人。但基金公司的表现给我们带来了什么？净值的大幅度缩水不是我们的期待！难道要等到赎回风暴的到来才会让基金经理们低头反思吗？市场不相信眼泪！刚刚兴起的基金业也要“大洗牌”了吗？这个在成熟市场历经风雨的行业在我国的股市里就没有发展空间吗？一起从此轮下跌行情中总结一下吧！
首先，基金对宏观政策导向的认识存在偏差，简单复制以往的操作思路。今年初，在百亿基金顺利发行、掌声雷动的时候，谁也听不进去看空的理由。去年下半年，央行就已经开始用货币政策调控局部过热的经济，在收效不明显的时候，开始使用行政手段进行干预。宏观调控的思路就是贯彻科学的发展观，即全面、协调、可持续发展。在我们这个国有经济比重较大的股市里，国家已经干预经济，又何以出现年初的火暴行情呢？股市展开调整后，开始有基金经理出来解释说，没有想到调控的力度给股市带来这样的下跌。结合基金的动态净值来看，他们没能从市场的下跌中摆脱出来，基金公司还是“扎堆”在那几个受政策调控的行业中。从宏观调控的目标看，受调控的行业从长期来看会赢得较为有利的发展空间，但这些行业多属于周期性行业，再者，发展的好坏关键取决于上市公司自身，朝阳行业中也有绩差公司。对这些公司还报着良好预期是正确的，但还要密切跟踪这些公司和行业的变化。是否要继续持有要根据自己的理由而定，采取投机策略的基金早就应该调整好自己的持仓结构，尤其在股市这个以捕捉时点准确与否论英雄的市场里。结果是，坚信自己手中的股票还是优良的核心资产的基金开始动摇了，在市场已? 蟮笞鞒隽说髡亍Ｆ┤纾泄āＶ档么蠹易⒁獾氖牵鹨鲈诎肽甑氖奔淅锞驮诒Ω值某植峙琶信艿袅耍肽昀铮Ω止杉鄣牡毕喽院苄 5裉欤驳屏?元。下跌过程中，基金似乎都在期待着某某点位的出现，从而抬高股价引来跟风盘。这种历史性的操作思路已经过时了，因为，你们面对的投资者是和你们一样的基金公司，中小投资者很难跟上，也根本接不起你们的抛盘。
其次，基金公司“扎堆”给上市公司带来了什么？又给市场带来了什么？“一九现象”、价值投资、“五朵金花”，是自去年底至今使用频率最高的词汇。超级大盘、绩优蓝筹的几家上市公司成了基金争抢的品种。难道有投资价值的上市公司就这么几家吗？可能在买入这些股票的时候，除了那么可圈可点的、人所共知的消息外，更多的是为了进出方便、炒做自由罢了。通过技术分析、信息不对称等因素，在盘中对倒，同其他基金在盘中形成某种默契，都已是俗套了。基金是专家理财，是在为持有人挖掘有投资价值的公司来实现赢利。从理论上讲，作为股份公司的股东，是公司的出资人，既然出资入股就要先弄清楚：出资的理由、入资后在公司要行使的权利和享有的义务；入资后，要如何同其他股东联合治理好公司。当然，二级市场的投资者是流通股东，相对于法人股东持股比例很低，但在股东会上也有话语权，发现不合理的现象也可以指出来，如果不被接受，有很多办法可以解决。再者说，我国股市中的国有经济比重很大，正值国家有意减持国有股，完全可以向国资委、证监会等部门反映情况，解决问题。这样，身临其境，下工夫投资几家上市公司就足以让数十位基金经理忙的了。这样真正掌握上市公司及其所处? 幸档淖钚露托畔ⅲ唤瞿芊窒砉境沙ご吹氖找妫被鼓茏砹魍ü梢缂鄞吹暮么Γ慰嗝白沤细叩姆缦杖ブ馗蠢下纺兀渴率抵っ鳎耙允奔浠豢占洹敝皇峭痘呗裕杂诨鹫庋幕雇蹲收撸谧鐾蹲适笔呛芪Ｏ盏难≡瘛Ｒ晃煌蹲蚀笫λ倒灰鸭Φ胺旁诓煌睦鹤永铮阉旁谝桓隼鹤永锟春茫?BR> 最后，宏观政策导向将有利于基金的发展，基金要抓住我国股市历史变革期的发展机遇。8月31日，证监会发布了新股寻价制度的征求意见稿，已充分体现了管理层对以基金为代表的机构投资者的意见的重视。同时，在新政策出台前停发新股，是管理层充分考虑到了基金的当前处境。“九条意见”指出，要用发展的观念解决前进中的问题。管理层正在把手中的权利一步步交给市场，相对于低迷的股市本应是重大利好。但从近一周的交易来看，似乎却演变成了重大利空。关于管理层和基金之间对政策展开博弈的讨论简直是荒谬。基金是成熟的机构投资者，这是管理层在考虑出台各项政策前的最基本的假设。现在的管理层是主动给政策，同时基金在等政策、靠政策。反过来，基金要过政策吗？不说大势怎么走，那家基金公司敢说，我对某某行业、某某上市公司有深入研究，了解其中的问题，并向有关部门反映过，就更不用说某某公司的成长业绩与我们的参与息息相关了。所以，我们的基金总是象长不大的孩子，在风险来临时总是在寻找庇护。QFII正在蚕食着我们，我们的基金必须跑起来！据一位证券公司的朋友讲，他们的投资报告都是以几家知名券商的报告为依据，当然要付版权费，很多基金也这样。暂且不说基金是否参考这些报告作投资，买报告就已经很不正常了！对上市公司研发能力的开发应是基金今后要苦练的内功，大基金作大研发，小基金作小研发。今后的投资是个性化、多元化的投资时代，基金净值、上市公司的业绩和股价将紧密地、一对一地形成联动的局面。国有股减持既是挑战，也是机遇！基金又持有大量的流通股，最能代表流通股东的利益。国有股减持涉及的都是非常具体的问题，管理层会充分考虑这些问题，怕的就是没问题。基金应担负起改革的重托，并在改革中受益！
千三关口已破，希望基金能充分思考，调整思路，尽快的付诸于行动！让我们在的股市里更多地听到不绝于耳的有益于上市公司改革发展的争论之声吧！让我们看到我国股市伴随着经济的健康高速成长牛气冲天吧！
