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1、激情的游资再度出现，超跌股行情得到深化
本周末，以南京化纤600889(相关,行情,个股论坛)、化纤股大涨原因主要是短线机构和游资合力作用，因为从周五“三大报”内容来看，南京化纤得到短线机构的推荐，并且报纸上有唱好化纤行业的相关研究报告顺势推出。不过这种情况不是一个偶然，而是前期市场不断炒作天山纺织000813(相关,行情,个股论坛)、国投资源000826(相关,行情,个股论坛)、新赛股份600540(相关,行情,个股论坛)等超跌股的一个延续。这是一个好的现象，代表短线资金开始继续活跃。而纺织板块以及上游行业化纤股持续走强已经开始产生赚钱效应，而05年纺织配额取消是目前二级市场能够找到的最有号召力的题材。这两个板块甚至包括上上游的聚酯行业、石化行业均应引起投资者高度的关注，它们有很可能演化成行情上涨的主导力量。
2、投资理念颠覆是行情发动的重要条件
事实上，用技术面的标尺和超跌股的上涨对大盘来进行丈量，你找得到千千万万个做多的理由。但技术面始终服从宏观面，超跌股敌不过权重股的格局没有大的改变，导致大盘屡破新低。这种情况发生改变，依赖于以下理念的颠覆：一、大家都不讲价值投资了，不看上市公司业绩预期了，象游资那样只管绝对价格和技术空间。二、大家都不管宏观经济了，什么固定资产投资速度、物价指数统统扔到一边。三、天降一个救市英雄，把长江电力600900(相关,行情,个股论坛)连拉三个涨停板，制造赚钱效应，让市场跟风行为来个180度的大转弯，从看空、做空改变看多、做多。那么在指数跌到1300以下、平均股价仅为5.76元、平均市盈率只有25.倍，平均市净率只有2.31倍的多重土壤之上，多头将爆发出无穷的力量。
做空依据：
1、权重股胜过超跌股、技术面服从宏观面的格局没有大的改变。
上周长江电力、宝钢股份600019(相关,行情,个股论坛)、中国联通600050(相关,行情,个股论坛)的防守动作并没有演化成主动进攻，反而发展成主动的杀跌，成为本周市场最大的做空力量。本周五这些股票又象上周一样，拉高尾盘“做红”大盘，但性质上仍属于被动防守行为，市场要上涨需要的是蓝筹的主动上涨，否则依靠化纤股等超跌股很能带动大盘的上涨。
宏观面仍然是盘旋在证券市场上空的鹰，随时有可能俯冲下来咬你一口。中国人民银行行长周小川上周曾指出“当前宏观调控仍处于关键阶段，稍有放松投资就有可能反弹，他的依据是“7月份的固定资产速度仍然有31%”。8月份数据将于下周公布，这个月份并没有采用5月份那样剧烈的行政手段，因而从惯性来看，投资速度也不会太低，这使机构投资者对宏观调控预期下的上市公司业绩走坏预期很难在得到改变。而油价上涨、工业品价格回升、农产品000061(相关,行情,个股论坛)价格大涨决定了8月份甚至9月份的CPI（物价指数）很难低于5%，如果正如周小川本周发表本周所说的“加息与否要看8月份的经济数据的话”，那么加息这个结果几乎是肯定的。
2、新股询价制度负面影响1两个月内难以消除
相关报告显示：从1992年到2004年的12年间，沪深股市为1300多家上市公司筹集资金近8000亿元，为国家和券商支付的税金和佣金达4000亿元，投资者的总付出为1.2万亿元。但截至2004年9月10日，投资者手中的股票市值1.12万亿元。这意味着，从整体上看，投资者在这12年中总投资颗粒无收并且净亏损。
中国股市沿袭多年的粗放式掠夺式扩张政策所带来巨大破坏力和价值毁灭令人震惊。非常遗憾的是，这种掠夺式扩张政策在1300点时得到更加极至的发挥，为了保证新股在屡破发行价下继续推行，新股询价制度推出，可能进一步降低首发市盈率，推动市场重心继续下移，这个负面因素1两个月内难以消除。
一目了然：宏观面和新股询价制度推出仍然是做空的主要因素，可能抑制大盘中期反转。但在技术面超跌和游资活跃背景下，下周大盘有望发生反弹。
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