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曾志在必得的中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)似乎没料到“对手”会作出如此的激烈反应。从公告“收购广发证券部分股权”后，不过短短一周的时间，双方已经交手数个回合，且不分胜负。
据知情人士透露，在9月8日广发证券总部召开的一个内部会议上，绝大多数管理干部对被收购持反对态度。而此前，一封自称代表广发证券2400多名员工心声的《反对恶意收购的申明书》通过网络广泛传播。
“现在公司还没有启动‘反收购方案’，可能也没有必要。”9月9日，广发证券内部人士在电话中向本报记者透露：“广发有实力争取到超过51%的控股股份。”
股东态度不一中信控股难度加大
中信能否成功控股广发证券的关键因素，是广发的股东们是否同意转让股权。
2002年有意上市最终又未能上市的广发证券，其公司治理结构十分清晰。目前该公司58%的股份分散11家上市公司中。社会股东持股量前10名的分别是：辽宁成大(600739)(相关,行情,个股论坛)股份有限公司、中山公用事业集团有限公司、吉林敖东(000623)(相关,行情,个股论坛)药业集团股份有限公司、广东珠江投资有限公司、广东梅雁企业集团股份有限公司(600868)、香江集团有限公司、浙江信联股份有限公司(600899)、云大科技(600181)(相关,行情,个股论坛)股份有限公司、酒泉钢铁集团有限责任公司和亨通集团有限公司(600487)等。
广发证券第一大股东辽宁成大董秘于占洋明确告诉记者，“公司暂时无意出售股份。
广发证券第二大股东中山公用董事会秘书邵先生对本报记者表示，截至9月8日，中信证券和广发证券都未与他联系，是否转让股权还未递交决策层讨论。吉林敖东药业的董事会秘书陈先生则连续用三个“不清楚”澄清其对此事一无所知。
香江集团、云大科技、浙江信联以及亨通集团四家股东虽然均表示有可能转让股权，但目前尚未签订协议。
酒钢集团董事会对股权转让一事还未经开会讨论。珠江投资董事会办公室以董秘出差为由，拒绝证实公司“有意转股”的传闻。
从记者调查情况看，如果广发证券的股东们所言属实，那么则意味着中信要想控股广发实非易事。但中信证券为何提前透出风声，其志在必得的背后是否已经有所行动？
实施“反收购”广发并非胜券在握
许多证券业内人士分析认为，中信收购广发股权应该是有一定把握的，而且近期的市场反应已有所揭示。
自中信证券发出公告后，广发第一大股东辽宁成大的股价与成交量突然上蹿。“辽宁成大股价异动明显与中信有关，根据一般收购规律，中信证券应该是经过精心谋划和长期准备的，有可能是其在辽宁大成的二级市场上有所动作。”国泰君安一位资深分析师认为：“这跟以前国泰证券与君安证券合并情况类似，由此判断，辽宁成大转让广发25.58%有股份是很有可能的，因为它将获得超值利益。”
但也有分析师认为，广发如果想阻止被收购命运也并非不可能的事，摆在广发面前的有两条路，第一是争取51%以上的控股权。目前除了11家上市公司持有广发58%股份之外，还有42%由非上市公司持有，这些非上市公司大多为广东本地企业，广发证券稳住这些股东比中信证券更有优势。另外，由于辽宁成大与广发证券高管之间有关联关系，辽宁成大股权转让的可能性不大，这样，广发还要找到约20%的股权同盟，即可实现控股51%以上。据知情人士透露，广发证券已经在深圳通过员工持股的方式成立了一家创投公司，以此掌控20%的广发股份。
坊间有传闻称，现任广发证券董事长王志伟是广东梅州籍人士，他已经亲自前往梅州与当地上市公司广东梅雁进行沟通，希望通过人脉关系让广东梅雁不出手8.4%的广发证券股份。而与此同时，中信证券也正在积极参与梅雁进行转股协商。由此看来，谁能成功争夺广东梅雁的支持，谁胜算的可能性就大一些。
另据记者了解，一旦中信争夺广东梅雁转股成功，广发将有可能实施第二战术——“反收购方案”。北大光华管理学院反收购专家周春生教授在接受本报记者采访时表示，广发反收购成功的机会还是很大。周教授分析认为，为反对收购，广发证券最可能采取的办法就是稳住20家股东中的1～2家关键股东，或者通过员工持股的方式成立新公司，控制一部分股份。而广发近期动作正是围绕达成此目标而实施的。
但有业内人士表示，国内证券公司兼并重组，无论是申银与万国、国泰与君安等，从来就不是真正的市场化运作，其背后都是监管部门在有意撮合。另外从现实情况看，国内资产优良的大型券商少之又少，按照加入世贸的承诺，2005年后我国证券业将向外资开放，监管部门希望在开放之前重组几家大型骨干券商也在情理之中。
从这些背景来看，不排除“上帝之手”进行干预，奇迹不是没有可能产生。
