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现在不是‘胜’者为王,而是‘剩’者为王,能够活下来的就算赢了。一位券商老总这样来形容证券业目前的处境。
类似于此的描述最近频频听到。许多券商人士纷纷表示,今年将是证券公司生死存亡的一年,如何解决生存问题已经成为多家券商的心头之患。
种种迹象表明,生或死,对于部分券商来说,的确已经成为问题。
消息人士透露,上海本地的一家老牌大券商,今年上半年亏损已经超过2亿；而在记者采访到的券商中,敢于声称自己还在盈利的却没有一家。
业内人士介绍,经纪、投行、自营、资产管理,券商这四大业务,目前经纪和投行业务只能勉强维持,而在自营和资产管理业务上,谁能亏得少一些便成了英雄。
传统的经纪业务约占券商总收入的60%,但今年以来,由于市场持续低迷,成交量频现地量,交易佣金水平已经下降到了极低的水平。目前,两市成交量维持在七八十亿元水平,有人士计算,每天的交易佣金分摊到全国所有的证券营业部,每家只有几千元。如果扣除证券营业部的日常开支,券商能从经纪业务上获得的利润已是少得可怜。
从投行业务来看,虽然今年上半年股市的融资量创下了三年来的新高,达到了461亿元,但7月份之后,新股和再融资的节奏明显放慢,目前,新股发行更是处于停滞状态。
显然,下半年的投行业务量将比上半年有较大萎缩。假设全年的融资量能够达到700亿元的话,券商可以获得的承销费用大约在20亿元左右。
这个数字虽然看上去不错,但券商在投行业务上所花费的成本也在明显上升:首先是人力成本的上升,各家券商为了争夺保荐代表人,纷纷提高了相应人员的薪酬标准；其次是包销风险加大,由于市场低迷,不仅配股等再融资方式出现了巨额包销的情况,连新股发行包销的比例也出现上升势头。
因此,投行业务能够真正带给券商的利润实际上不容乐观。
经纪业务和投行业务的窘境还不是券商最致命的地方,自营和资产管理的损失才是它们难以承受之重。去年年底到今年年初,股市的一轮反弹让部分券商误以为牛市再度来临,因此加大了自营盘的仓位,有些券商甚至扩大了受托理财的规模。但从4月份开始,行情急转直下,不仅指数下跌,个股更是跌得面目全非。仓位重的券商再受重创。
此外,从坐庄时代遗留下来的问题如今让部分券商备感痛苦。庄股模式已然破灭,但仍有相当部分券商未能全身而退,手中的筹码成了难以排除的地雷:退也退不出,扛也扛不住,加上用以维持股价的高昂成本,庄股成了吞噬券商生命力的无底洞。从最近爆出问题的南方、闽发、德恒等券商的情况来看,无一例外不是由于庄股直接导致资金链断裂。
在生死问题的考验面前,券商渴望着破茧重生。一批券商开始锐意创新便是自救的一种努力。不过,在严酷的市场环境面前,券商能否真正改变生存模式、摆脱困境,还是一道待解的难题。
