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国家统计局日前公布的一份研究报告引起业界警觉。目前，我国居民储蓄存款的增长幅度是2002年4月以来的最低水平，至7月，储蓄增长幅度已经连续4个月回落。如果目前的这种势头得以继续保持下去，今年就将是维系了近10年高速增长的居民储蓄的拐点。这意味着那些处于资金极度饥渴状态的中小企业将越来越难以从银行得到贷款，同时有可能大面积打击借贷企业。
本来，自去年下半年以来，由于宏观调控政策逐步实施和到位，银根紧缩影响范围延伸扩大，各地流动资金明显感到偏紧，银行贷款需求压力骤然增大，部分企业正常的生产经营和某些建设项目的资金需求难以得到满足，矛盾日趋突出。许多民营企业甚至一部分县域的国有企业也纷纷转向民间借贷和企业集资。
这批资金绕开政府所掌握的银行渠道进入地下拆借市场，从企业的生产经营来讲，缓解了部分企业的资金压力；但从金融监管来看，蕴含着较大的金融风险。首先，我国民营经济实际上已占到国民经济的半壁江山，这么大的经济盘子如不能及时得到资金血液，无疑将会影响经济可持续发展；其次，当居民手中的钱过长时间不能聚拢，在消费需求旺盛情况下，有可能助长物价上涨，为通货膨胀埋下隐患；再次，民间信贷的过猛发展不仅为金融监控带来难题，其较高的利率也让中小企业背负较大负担。
高储蓄持续回落最严重的问题可能是将导致银行和房地产的失衡，这两个紧密相连的行业在发展不对称时将会产生强烈的经济泡沫。
如果居民储蓄增幅长期下降，一方面将导致银行信贷资金自然下降，信贷业务紧缩，资金紧缺。另一方面，12万亿元的银行存款资金会像猛虎一样冲出笼子，介入收益率高的产业，特别是房地产行业。当大量资金介入房地产行业，房价将会继续上涨，出现泡沫，一旦泡沫蒸发消失，对国内经济的打击是非常大的，香港特区和日本都有这方面深刻的教训。
不过，也还有一种可能，从中国经济的长期发展趋势来看，这种拐点符合当前经济发展的特点。中国目前的人均收入达到了1000美元，进入工业化加速时期。这个阶段有一个明显特征就是消费结构升级，中国的经济增长正从以投资需求为主转变为以消费需求为主。储蓄与消费此消彼长，目前通过储蓄直接转为投资来拉动经济增长的效用正在减缓，而储蓄直接转为消费带动经济增长的效用越来越强，中国居民消费价格指数的高企说明了这一点。因而，从中国经济长期发展的趋势来看，高储蓄出现拐点是正常的，它预示着一种新的经济发展模式的形成，毋需担忧。
