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2004年9月18日,CCER成立十周年的庆典，在9月16日到17日，CCER特举行“中国经济展望——机遇和挑战”国际研讨会，来自国内国际的著名学者参加此次盛会，9月17日上午8：30，第二天的论坛准时开始，在半天的时间里，来自海内外的学者将就“资本市场”、“农业、农村发展和城市化”、“人口和环境”等话题展开深度探讨，搜狐财经频道应邀做独家网络支持，全程图文直播。
主持人李玲：下面有请Paul Schultz教授，他演讲的题目是储蓄的人口因素：一个总体关系的估计和解释。
Paul Schultz：首先非常高兴来到这里，我不是个中国专家。我就带来我最适合中国的一篇文章，我希望能够给你们带来一些我们对于人口、储蓄影响的理解。尤其是在亚洲和中国，希望能够对社会产生一些影响，特别是在储蓄。首先非常高兴今天能够来到研究中心，因为他们有非常杰出的经济学家和研究学者，研究中心在林毅夫教授的带领下发展的很好。我不想作为中国专家来发言，我只是想表达一下我非常高兴来到这里，和众多教授一起讨论。我有学生在这里，也得到了非常好的发展。他在我们耶鲁大学研究也是进行很短的时间，而在这个中心却作出很大的研究，也得到了承认。他也非常珍惜能够参加这样一次研讨会的机会。我的演讲内容和我们会中见到的发言可能不太相同。我想讲一讲经济学家都很关心的一个问题，那就是人口结构，尤其是年龄结构对于储蓄能力的影响。我想讲一讲，生命周期储蓄理论是什么样子的。再讲一讲这个研究给我带来什么样的研究结果。然后从微观和宏观层面上讲一讲我对储蓄和老龄化的研究。再谈一谈以前发表的一些论文，引用他们是怎么讲述中国老龄化对中国储蓄的影响，特别是中国也在面临这样一个问题。
刚才曾教授也提到了这一点，我会选择我最有效的数据。有些人他们并没有得出数据，但得出很多研究的方法。我也有一些数据和表格阐述我的观点，讲年龄结构和储蓄方面是如何联系的更加紧密。我们也在宏观经济上面和微观经济上做了一些研究，看看理论能不能得到验证。我们发现很多结果在验证当中变得不那么强有力。在微观领域，就某一个家庭而言，他们年龄结构对储蓄有什么影响。找到我们可以预测未来一个国家储蓄走向的模式。因为人口转换也非常的快，经济转变也非常的快，想看一看这个理论怎么在未来发挥作用。
第一，人口。年龄可以预测，人们每年都会老一年。生育率也可以预测，寿命也可以预测。但储蓄就比较难以预测。这个故事很多经济学家在宏观和微观经济学上的研究，和影响储蓄的观点都是不一样的。人们要退休必然要储蓄，所以很多人在收入最高峰的时候，会存钱，留着老了用。50年前发展中国家人口大爆炸，他们经历了爆炸式的发展。有人曾经说过，孩子们死亡率下降，提高了人口的储蓄率，因为很多人要为孩子们存钱，因为孩子越来越多。人口多、孩子多对生活是一个负担。所以他们会在孩子的健康和医疗方面、教育方面花更多的钱，在他们眼中这些储蓄会转移对投资的重点。我们通过数据我们发现居民的储蓄率，这样你就能够得到不同年龄组的储蓄率，而且我们得到了不同的结果。如果我们将这些数据组合起来，你会看到消费者储蓄的行为是越来越高，但整个生命周期之内储蓄率是非常高的。还有我的论文也提到了这方面的问题，我们需要的是一个家庭需求模型的更为广泛概念的模型。但这种更为广泛的人口过程，我想说的是，重要的因素就是生育率，这个生育率不可能独立于家庭物质的储蓄之外的。
经济行为是建立在生命周期之内的储蓄及消费的关系之上的。你现在小时候给孩子支持，更你老年的时候孩子就能赡养老年人。当人们开始限制生育率的时候，像亚洲地区，特别是在中国实行计划生育之后，会发现储蓄率不断的上升，另外一个比较复杂的故事，有很少的人能够注意这个关系。但我们看一下，随着时间的推移，我们可以使用这种工具，在所有的理论研究当中都使用这种工具。他认为人们可能会使用收益方面的功能性，而且这种功能性是不断的减少编辑价值的，如果有这种储蓄的消费功能，就能随着人的一生过程中，在不同的时间短里面有不同的收益率、功能，对儿童也是如此，这个儿童在收入活动，特别是在人的高峰时期消费都是旺盛的。而我们也往往能够得出生命周期的模型，即便我们在退休的时候，也能够通过这种模型在的老的时候就能够为自己的奖励储蓄一笔钱，这样就不会在老年的时候陷入窘迫，有一种模型没有将儿童考虑在内，直接考虑成年人，考虑生育率，而且是通过人力资本的文献当中有记载。这些人不结婚，没有劳动力的供应，当他们工资比较高的时候就不工作了，在工资比较低的时候他们会考虑到动用以前的与储蓄，孩子最初是从父母那里得到人力资本的投资。
有人提出一个猜想，这个猜想就数据的分配而言也是十分相似的，它的文献中也提到孩子是现实性的消费，而且孩子能够决定在这个过程当中，你对孩子投资、消费的水平，这在一些低收入的国家，也提出一个重叠的代替之间的模式，使父母能够最大程度的消费未来的家庭获得最大收益率，父母能够作出选择要多少孩子。有一点是肯定的，他就是父母对于孩子的人力资本的投资是有决定性的，如果限制孩子数量的话，那么对每个孩子的资本投资就会上升，这个数字也是十分的重要。而且在20到30年中，我们收集了很多的数据，而且开始分析他们之间的关系，我们支持这种观点，那就是生育率是对于家庭中孩子人力资本的替代性，所以我们有两个观点，一个是完全以年纪为基础的，一个是跟生育率决策相关的。这样的研究也就打开了第二个研究之门，也就是指出不同生育率降低的根源，在不同的国家有不同的条件影响生育率的下降。可能是父母对时间价值的观念不断的上升，或许还有其他的避孕方式也比以前更加的先进，而且对孩子人力资源的投资也不断的上升。我想对于中国而言，在这种需求模式中使用情况，尤其是在中国的家庭计划生育政策极大的限制是儿童的数目，而且妇女可以由此得到照应，从而减少了人们自觉的限制他们生育率的意图。也降低了生育的成本，如果进行比率分析的话，他们将会给孩子更多的资源。那生孩子就成了储蓄的替代，并不是花钱储蓄，而是去养孩子。在人口增长当中，把各种各样的储蓄花在孩子当中，在不同的国家有不同的结果，有一些研究非常不充分。
69年70年的研究，研究了好多老年人在老的时候存钱，他们只是发现依赖别人生存的人口他们存在的规律。我们做的研究就是运用了生命周期的理论每个家庭储蓄的一些规律，这个幻灯片上的方程式就是我们用来研究最终储蓄率的方程式。我们分析了每个年龄层的比例是多少，这是非常重要的指标。用这个方程式我们可以发现经济增长率可以提高储蓄率，对于储蓄的提高会降低人们对于商业方面的投资。当然我们之间是通过一些典型还进行分析的。我们在16个国家都采集了数据，所以说我们只是在所有的国家研究的基础之上建立的方程式，当然我们得出了对16个国家都适用的结果，那么我们怎么样接着使用这样一个模式呢？首先我们相信去年的储蓄率是不用考虑的。那改变是非常大的，比如说我们有很多方法来衡量一个储蓄率的高低，首先我们会考虑到收入提高的因素，以及投资的因素，还有很多方法来评估年龄的变化。我们这样一种评估方法的核心，有几个点是非常值得考虑的。各主要国家生育率下降的图表。东亚国家下降的最快，当然包括中国，采取了计划生育的措施。拉美生育率下降也非常的快，中东亚生育率下降非常的慢，非洲生育率从90年就没怎么变，所以说人口转变我们在研究方面是不太一样的。
我们有几个重要的变量，红线就是50岁以下的人口，你可以看有可能下降10％，或者是28％。因为人口出现很大的下降。韩国的人口在过去30年下降了40％，这些人口的下降我认为和储蓄的升高是有所联系的。我们可以看到从60年代之后，人口数量下降储蓄就一直在上升，这并不是一种巧合，无论我们看到这种变量是如何变化，我们都想把他应用于这种模式，来看储蓄率升高和人口下降是不是有很大的关系。我们发现，这种转变和人口是有很大关系的。在印度变化非常慢，所以储蓄率的提高也几乎是一条直线。因为少年儿童一直没有变，所以储蓄率也没有变。储蓄率上升的速度并不像韩国、中国那么快，但储蓄率还是上升，上升到22％到28％。东南亚地区储蓄率比这个要高，要快。我们来看一看，我还有几分钟，我简单讲一下，左边这是我写的主要变量，美林国际交易中心也有这样的数字，这是我从他们那儿拷贝过来的。我想我很好的理解了这些数据，我从他们那里学到了这些指标，最重要的就是说依赖别人生活人口的比率。我们看到这些数据和他们报告的关系是差不多的。所以说老龄化对于储蓄的影响大概是三分之一。亚洲储蓄率的大幅度下降，也是跟老龄化有很大关系的。在这个表中我们可以看到，在变量上加一些变化的趋势，比如时间变化的趋势。我们可以通过这个表格转移到下一个阶段，现在从这个数据上他们数字是相当大了，已经达到百分比以上了。而且我们可以看到在上面有许多不同的数字，在我的模型当中，我们都可以看到。我们有很多的数据从外部的实验以及内部的实验，而且我们还采用其他的评估数字表明这不是独立的现象。我在这里不会讲其他的估算，在这里讲未来研究的方向，我们已经很清晰的看到这种趋势使用是一个整体的数据，这并不是意味整体的数据是错的，但他们需要进行重新的检查，而且我们也需要一些新的工具，这些工具应该能够解释这些儿童时期的死亡率和生育率下降的时机，而且变成外部因素进行利用。在中国这个工具是可以广泛应用的，而且生育率在中国的下降也是一个十分明确的现象，但会有不同的影响，对储蓄率的影响也是不同的。
第二，我们建立一些微观、宏观的数据，随着时间的推移，我们看一些婴儿出生的家庭中，他们平均的生育率的下降。最后研究主要是适用于美国，尤其适用于拉丁美洲，我们将这个分析推广到亚洲以外的，在那里早期生育率的下降并没有引起高的储蓄率的上升。如果在全球各地都使用这种模型作为人口统计学家和经济学家工具。所以我们讨论很多的观点，就是整体国家层面上的数据，是一个比较模糊的工具，对于了解为什么人口的转变出现在一些国家比较早，而且为什么它常常与老龄的时间相联系，最后我想指出的是，我们的两种方式是一种十分强有力的模式，而且它能够帮助我们来节对工业化以及对于人口改革的观点，人口变量不断发展，这个模型还有老年的普查模型，都可以估算这个国家的生育率的走势以及迹象。这些模型可以了解一个国家对于未来的一个经济社会还有人口的状况，这些模型比如说利用1950年的模式，他们也都影响如何考虑增长，以及人口规模的决定因素，还有年纪构成之间的关系，但他们两个的观点，都忽略了将他们的遗产作为令人满意的家庭行为，或者适应性方面的模型。谢谢大家！
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