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张雷
燃料油期货自上市以来，连续数个交易日下跌，迄今为止，除1月合约外，其他合约均跌破挂牌基准价，成交量也日渐稀少。燃料油上市之初，正值国际市场原油价格快速攀升的阶段，怎想到短短二十几天，风云突变，油价从高位迅速回落，这在一定程度上也影响了投资者的热情。
燃料油价格从高位开始逐步回落，其直接原因有三：
第一，从今年1月1日起，中国取消了燃料油国营贸易进口配额管理，改为自动许可管理，凡符合条件的进口经营单位均可通过商务部授权进口管理机构提出申请或直接向商务部提出申请。自动登记制的实施在一定程度上扩大了燃料油贸易主体的范围，加上去年中国燃料油用量激增，国内需求十分旺盛，导致今年上半年我国进口了大量的燃料油。
第二，虽然今年国内燃料油需求旺盛，但是进入9月份后燃料油消费基本上度过了高峰期。自今年初以来，全国大面积缺电、限电和错峰用电在大部分省市包括广东省频频发生，而广东省调峰用的燃油电厂开机率总体上保持在较高水平，对燃料油的需求强劲，电力紧缺是今年燃料油进口量大幅增长的主要因素。用电高峰季节的过去，势必会降低电厂对燃料油的消费，而电力行业是我国燃料油消费的第一大行业，从国内一些现货商了解的情况来看，现在燃料油批发贸易处于一个低迷阶段，进口商的出货速度明显下降。
第三，国际市场原油价格连续创下新高后逐步回落，燃料油作为原油加工的产成品，其价格的走势和原油保持相对的一致，目前原油价格在一波上涨后步入调整期，这也拖累了燃料油价格的走势。8月20日后原油价格的下滑也带动了燃料油价格的回落。
综合以上，应该说国内燃料油价格正处于一个理性回归的过程中，但是目前国际原油价格毕竟还是处在一个历史的高点，这限制了燃料油价格向下调整的空间，而且进入第四季度后，来自西方发达国家新增的取暖油消费很有可能推动油价继续攀升。
