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本报记者 黄 华
日前，国家外汇管理局副局长马德伦表示，近期要稳妥推进资本项目可兑换，促进资本合理流动，研究适时推出ＱＤＩＩ的可能性。有消息称，有机构已提出ＱＤＩＩ资格申请，以便在进军境外市场中抢得先机。
据了解，到今年6月末，我国外汇储备已达4706亿美元，国际清偿能力比较充足，且这种增长势头仍在持续。近年来，企业和个人结汇积极性提高，购汇和持汇意愿降低，外汇净流入态势强劲，外汇资源短缺的状况已根本改善，外管局重新调整了过去鼓励流入、限制流出的外汇管理政策，拓宽了流出渠道。业内人士称，《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》（以下简称《办法》）给保险公司打开了一条通道，使之有望作为ＱＤＩＩ的探路先锋，率先进军境外资本市场。
业内人士称，中国人寿目前正在积极争取成为中国首批ＱＤＩＩ，同时也有个别大型券商向管理层提出了申请。但从目前来看，保险公司夺标的希望更大。这也跟目前保险业的发展态势有密切关系。近年来，随着保险市场的快速发展，截至2004年6月底，保险业共有外汇资金97．75亿美元。但对于保险公司来说，国内外币投资工具少，保险外汇资金难以得到充分有效的运用，目前保险外汇资金除少量同业拆借和购买境内外币债券外，主要存放在境内商业银行，没有其他投资渠道。并且由于近年来由于境内外币存款利率不断下调，保险外汇资金运用收益率不断降低，在一定程度上影响了保险业保持健康发展。所以，利用国际金融市场分散投资风险、提高保险外汇资金运用收益率就成为管理层和保险业的共识。
业内人士表示，ＱＤＩＩ的出台只是个时机问题，且初期门槛会较高，只有少数机构能获准投资海外。《办法》规定，保险公司从事外汇资金的境外运用，应当具有经营外汇业务许可证、上年末总资产不低于50亿元人民币、上年末外汇资金不低于1500万美元或者其等值的自由兑换货币等条件。而同时具备这些条件的保险公司只有中国人保、中国人寿等少数几个保险巨头。
保险资金作为ＱＤＩＩ的试水者，其海外运作情况无疑会影响到ＱＤＩＩ。目前，保险外汇资金境外运用可投资的主要品种为债券，但投资范围终将逐步放开。《办法》规定，保险资金还可以投资“国务院规定范围内的其他投资品种和工具”，这就为以后保险资金投资境外股票市场及其它金融衍生品预留了政策空间。同时，保监会有关负责人也表示，对于《办法》以外的投资工具或品种，保监会将根据实际情况逐步增加。
业内人士分析，ＱＤＩＩ在短期内不会对Ａ股市场的资金面产生太大影响。因为管理层会对ＱＤＩＩ资金总量进行控制，同时由于实行较严格的资格认定，只有少数机构能进入ＱＤＩＩ行列，这也使资金流出的规模不可能太大。且很多内地资金已经通过各种渠道进入香港，ＱＤＩＩ的实施只是“资金暗流合法化”。因此，ＱＤＩＩ流出的增量资金不会太多，对投资者的影响更在于心理预期。
