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□外高桥期货 施海
由于大连玉米期货交易与吉林玉米淀粉批发市场（JCSE市场）远期合同交易在交易标的等诸多方面具有相近相同之处，玉米期货交易将为玉米远期合同交易发现价格趋势，而玉米远期合同交易又将为玉米期货交易提供现货交割便利条件。因此大商所与JCSE两市场具有较强相互补充、相互促进作用，并具有较强联动效应，两市场存在跨市套利基础，由此也为玉米产销相关企业和广大投资者在两市场之间进行跨市套利创造较为有利条件。
合约交易交割标的相同
大商所玉米期货交易交割以（GB1353-1999）《玉米国家标准》为基准标准品，而JCSE玉米合同则以符合《淀粉发酵工业用玉米国家标准》（GB/T8613-1999）规定的三等（含）以上非高温烘干玉米为交易标准品，发芽率大于等于20%，并以符合（GB1353-1999）《玉米国家标准》规定的二等标准品（含）以上的黄玉米为替代交易标的，脂肪酸不大于60。由此对比可见，大商所玉米期货交易标的与JCSE玉米交易标的完全相同，可以进行相互替代交割交收的跨市套利操作。
交易单位相同
大商所玉米期货合约交易单位为1手等于10吨，JCSE玉米交货期交易单位则为1批等于10吨，因此两市场玉米近远期合约（交货期）交易单位的手与批相等，均为10吨，由此为交易商在两市场进行跨市场套利、进行实物交割（交收）提供了便利条件。
实物交割仓库重叠
两市场实物交割交收仓库有重复迹象，两市场均在大连和营口设置玉米定点实物交割交收仓库。其背景和实质是，大连和营口为国内最大的玉米集散地，运输、仓储设施条件比较完善，港口吞吐能力较为强劲，库容规模较为庞大，地理位置重要，交通线路密集，东北地区2/3以上的玉米现货将经过大连、营口运输至国内南方地区和海外各国。由于两市场玉米实物交割交收仓库设置在同一地点，据了解，两市场在上述两地的玉米交割仓库库容双双达到70-80万吨较大规模，因此两市场之间的跨市套利实物交割交收将较为便利，如果仓库不同，两市场之间的实物交割交收仅通过短途运输，即可完成标准仓单转换，如果仓库相同，两市场之间的实物交割交收甚至不需要通过短途运输，即可完成标准仓单转换。
交易交割费用接近
大商所玉米期货交易手续费为0.3元/吨、交割手续费为1元/吨、仓储费用为0.6元/吨*天，JCSE市场玉米批发交易手续费为0.4元/吨、交收手续费为2元/吨、仓储费用为0.13-0.17元/吨*天。由此对比可见，两市场玉米交易费用、交割交收费用、仓储费用均较为接近，且相对较为低廉，由此为广大交易商在两市场进行跨市场套利提供了较为有利的条件。
合约设置月份接近
大商所玉米期货标准合约为1、3、5、7、9、11月份单月共6个合约，而JCSE市场玉米交货期则设置年中除2月份以外的所有月份，因此大商所期市合约与JCSE市场交货期将得以密切合理的衔接，交易商既可以进行相同月份的投机型（不通过实物交割）跨市套利，也可以进行跨月份的实物交收型跨市套利。
最后交易日接近
大商所玉米期货合约最后交易日为交割月份的第十个交易日，而JCSE玉米合同最后交易交收日则为交收月份的最后营业日，因此相对而言，在某一固定月份之中，买入大商所合约同时卖出JCSE交货期较为便利；反之，买入JCSE交货期同时卖出大商所合约则不太便利。而在相邻两个月份之中，买入JCSE交货期同时卖出大商所合约将较为便利。因此交易商在进行同月份跨市套利操作之际，最好实施买入大商所合约同时卖出JCSE交货期，而在进行相邻月份跨市套利操作之际，最好实施买入JCSE交货期同时卖出大商所合约。
综上所述，由于大商所期市玉米期货交易和JCSE市场玉米批发交易在交易交割（交收）标的、交易单位、交割（交收）仓库所在地、交易交割（交收）费用、合约（交货期）月份、合约（交货期）最后交易日、涨跌停板（限幅）等方面均存在相近甚至相同之处，因此两市场之间存在跨市场套利的基础，并为玉米相关企业和广大投资者在两市场进行跨市套利创造有利条件。
