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提要：“9.14”井喷行情，让人联想到1999年“5.19”行情。的确，两轮行情都是在持续下跌，日线、周线等指标出现严重底背离态势，股市处于危急关口突然形成的反向走势，而且反弹的势头同样凶猛，而且都有极强的政策推动的特点，确有许多形似之处。
“9.14”井喷行情带来了沪市大盘5个交易日上涨203点，涨幅16.1％。很多人都把此轮行情与1999年“5.19”行情相提并论。
从技术走势来看，两轮行情都是在持续下跌，日线、周线等指标出现严重底背离态势，股市处于危急关口突然形成的反向走势，而且反弹的势头同样凶猛。“5.19”行情大盘从1059点短短6个交易日大涨180点达到1235点，反弹幅度16.6%。本轮行情股指从1259点大涨204点达到1463点，涨幅16.4%，用了5个交易日。
从成交金额分析，在“5·19”行情启动之前，市场不断走低，日成交金额仅在50亿元左右，但启动后成交金额接连突破100亿元、200亿元、300亿元，最大日成交金额曾达到800亿元以上。
本次“9.14”行情启动前，市场日成交额萎缩到60、70亿元的水平，到目前成交最大放大日成交400亿元。
与“5.19”行情相比，启动的指数点位有所不同：“5.19”行情时上证指数从1050点附近、深成指从2530点左右启动，此次则分别是从1250点附近和3000点左右走强，但启动后的表现惊人地相似。
从成交的变化和指数变化一致，此轮行情的突发性与“5.19”行情相似，只是前期的成交并没有提前反映。“9.14”的成交放大倍数不如“5.19”行情初期，无论是单日成交金额还是当月日均成交水平，“5.19”行情都是历史之最。如果后期市场也像“5.19”一样持续放量，则不仅成交有望创出新的天量，股指也很可能再度创出新高。
不过，股指再创新高恐怕不太可能超过“5.19”行情的涨幅。“5.19”行情上证指数涨幅为66％，如果本次行情从1260点上涨，要超过这个幅度，上证指数要涨到2100点以上，显然要达到这个高度有很大难度。
从市场热点来看，两次都是投机性的股票领涨大盘，绩优股走势相对较弱。国信证券研究所分析师认为，区别在于“5.19”的投机炒作有网络股这样的核心题材，本轮行情的投机行情以超跌反弹为主，没有集中的题材形成核心热点，但也形成了纺织股、科技股、中小板等相对集中的板块热点。行情不是由主流的板块和热点支撑，行情的主导者不是场内资金的拉高自救，而是先知先觉的场外新资金推动的。
最重要的一点，两轮行情都有极强的政策推动的特点。“5.19”行情中《人民日报》发表了“坚定信心，规范发展”的特约评论员文章，并称股市是“恢复性上涨”。管理层对 “恢复性行情”的定性直接刺激了反弹行情向反转行情的演变。比较而言，“5.19”行情政策面并没有太多实质性的举措，两市大盘却走出了60%以上的涨幅。
本轮行情由温总理加快落实国九条的指示精神而起，政策面上具有更充分的利好预期。由此，本轮行情政策面的支持力度甚至有超过“5.19”的可能。
不过，市场人士认为，“9.14”行情完全克隆“5.19”行情的可能性很小。“5.19”特定的历史环境，在投机氛围较浓的股市环境下可以刺激疯狂的投机炒作和短线的暴涨，在目前注重规范发展的政策环境和理性投资主导的股市环境下难以重演。
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股市不可忘却的十大井喷行情
1． 1992年5月21日～25日，617点到1420点
上海交易所放开股价涨跌停板限制。21日当日股指从617点飚升至1266点，其后股指继续保持强势，到5月25日，股指达1420点高点，上海豫园商城的股票达到万元天价，上证所开辟文化广场以利于散户抛出。在如此疯狂的背景下，同年6月5日，评论文章“大暑之后有大寒”的刊出，造成股指大跌，此次井喷持续时间为5个交易日，涨升幅度约1．3倍。
2．1992年11月23日～1993年2月15日 400点到1536.82点
1992年11月初国务院证券委成立，1992年11月23日百元股票拆细，股指再现大幅扬升走势，涨升幅度约为2．84倍，持续时间将近4个月。其后两次加息以及由于金融信贷膨胀过度、央行紧缩银根的背景下，大势连连下挫，股指步入长期熊市。
3、1994年7月29日～9月13日，339点到1053点
在个股严重超卖，纷纷跌破发行价的危急时刻，国家出台三大救市政策，沪市次日跳空56点高开，全日上涨110点，随后股指一路盘升，到9月13日已从当时的339点上涨到1053点，涨幅达2．1倍，持续一个半月。
4、1995年5月18日～5月20日，741.38点到926.21点
国家出台暂停国债期货回购的重大利好，股指跳空163点，以741．38点开盘全天大涨192点，以771点收盘，第二天，市场热度不减，继续大涨85点，以855．55点报收。第三天，最高冲到926．21点后回落，行情就此结束，股指不断走低。本次井喷行情持续时间为3天，累计涨幅为60％。
5．1999年5月19日～6月30日，1057.28点到1756.16点
行情发生重大转折，走出波澜壮阔的大牛市行情。在此井喷之前，由于行情极度低迷，5月11日，证监会主席发表讲话强调：保证市场稳定，避免过激行为。从5月19日算起，股指一口气从1057．28点涨到6月30日的1756．16点，整个过程持续了近一个半月，累计涨幅66％。
6．2000年2月14日，1591点到1674点
中国证监会出台“新股发行试行向Ａ股市场投资者按比例部分配售的办法”，引发股指跳空高开，全天上涨139点，涨幅为9％，持续时间为一天。但随后公布的《证券公司网上委托业务程序》以及开放式证券投资基金试点办法的出台，将股指推上了2000点大关。2001年新华社发表的署名文章《中国股市：风物长宜放眼量》，给这波牛市画上完美句号。
7．2001年10月23日～10月24日，1521点到1745点
中国证监会公布，首发增发股票停止出售国有股，使得市场对增发减持国有股的矛盾得到缓解，股指以1642点跳空121点高开，当天最高摸到1671点；第二天股指继续上冲，以1734点跳空64个点高开，最高摸到1745点后回落。此次井喷持续时间为两天，累计涨幅14．7％。
8．2002年6月24日，1663点到1709点
国家出台停止国内上市公司减持国有股，沪指以1704点跳空141点高开，最高报收于1709点，当天涨幅达9．34％，且创下单日成交金额历史新高。该井喷行情持续时间仅为一天。
9．2003年1月14日，1387点到1477点
证券市场巨型航母中国联通封在涨停，让市场深受鼓舞。股指以1387点开盘后一路盘升最高摸到1477点，上涨90点，涨幅为6．5％。
10．2004年9月14日～9月21日，1266点到1467点
温家宝总理关于抓紧落实“国九条”的讲话是本次井喷行情的导火线，股指14日大涨40点，收复1300点失地，随后，央行支持商业银行涉足基金业、外管局支持更多外资机构进入证券市场等利好跟进，股指继续大涨，将逼空行情演绎到了极致，直至9月21日，股指已跃上1467点。
（北京证券 吴琪整理）
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