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□ 本报记者 潘 峰
昨日，佛山照明以7．39％的涨幅位列深市涨幅榜第二位，收盘股价（16．27元）也创下7年来的新高，同时贵州茅台、五粮液也强势上扬，而上述股票都有一个共同的特征，即上市以来在现金分红方面都比较慷慨大方。事实上，伴随着相关政策预期的实现和相关制度的推出，分红能力强的上市公司有望受到投资者更多的关注。
政策预期增强
分红能力强的公司受到市场追捧自然有其内在原因，其中最主要的因素就在于政策面的相关预期。而从宝钢股份到华夏银行，上市公司狮子大开口的增发行为一再上演。也使投资者在悲愤之余，更加向往那些分红大方、注重回报的上市公司。
自9月13日温家宝总理在国务院常务会议上提出抓紧落实“国九条”政策后，大盘应声而起。而“国九条”中曾明确要求，“重视资本市场的投资回报。为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会”。
此后不久，证监会发布《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定（征求意见稿）》，明确提出要求上市公司实施积极的利润分配办法。其中还特别规定，存在股东违规占用上市公司资金情况的，上市公司应当扣减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。
而为了建立鼓励上市公司分红的市场机制，上证所正加紧筹编上市公司红利指数。据悉分红指数样本股选择标准主要包括三条：一是股息率股息／股价比较高；二是有比较长期稳定的股息回报；三是具有一定流动性。
同时，据悉有关部门也正在研究讨论取消股息所得税等政策，如果这些政策和措施最终能落实，那么将对中国资本市场的发展和投资理念的彻底转变产生重大影响。毕竟，上市公司股息分配，特别是长期稳定的现金股息分配是衡量上市公司投资价值的重要标志之一，也是资本市场吸引保险等长期资金入市的前提条件之一。
市场热切盼望
投资者盼望上市公司能够多分红是一件很自然的事。而目前市场对上述政策之所以如此神往，正是因为惨痛的现实：目前沪深股市的现金分红回报水平低得可怜，远没有达到投资者的期望。
从历年的分红回报看，1993年至2003年的11年间，分红比率最低的是1997年，只有23％，2001年最高为56．5％，因为2001年证监会发布了《上市公司新股发行管理办法》，该办法将现金分红作为上市公司再融资的条件之一。这11年上市公司年平均分红比率为35．9％，也就是说，每年平均约65％的上市公司没有给予投资者任何回报。同一时期内，流通股股东获得的年平均股息率（股息／股价）为0．89％，其中1995年最高为1．47％，1993年最低为0．48％，均低于同期银行存款利率。2003年，最近三年连续派发现金红利的上市公司只有244家，其中只有85家上市公司的税后股息率超过国内1年期的定期存款税后利率。可以说，上市公司盈利能力的峰回路转只是财务账面上的，投资者根本没有分享到上市公司净利润增长的硕果。
即使是上市公司效益最好的2004年，投资者从上市公司获得的回报依然是少得可怜。2004年上半年上市公司平均每股收益0．14元，平均净资产收益率5．45％，同比分别增长36．71％和41．28％，均刷新了盈利增长纪录。但在全部1376家如期披露半年报的上市公司中，公布拟派发现金红利预案的仅26家，占全部上市公司的1．89％。而上半年上市公司平均每股经营现金流量净额0．17元，同比增长26．88％，也就是说，上市公司腰包里不是没钱，但绝大部分上市公司根本不拿投资者的回报当回事。
这也是大批国内游资流向香港股市的原因。一方面，香港股市15倍左右的市盈率比沪深股市30到40倍的市盈率相比较，更具吸引力。但更重要的是，目前在香港上市的Ｈ股、红筹股绝大多数是国内的优质企业，股息分红一般都在5％以上，远高于沪深股市的水平。
中小板值得关注
从目前情况看，投资者在挑选分红回报预期高的上市公司时，除佛山照明、深南电、五粮液、贵州茅台等“老牌分红明星“外，中小企业板的上市公司值得重点关注。因为从目前的公开信息看，明年上半年将是中小企业板内的上市公司一次分红送股的集中时间段。招股说明书显示，传化股份、精工科技、丽江旅游、华邦制药、华帝股份等多家中小企业板块公司将在明年上半年这个集中时间段制定分红送股政策。
具体到38家中小企业板块公司中，思源电气、德豪润达、美欣达、海特高新、苏泊尔、传化股份、天奇股份、华帝股份、霞客环保、华邦制药、华星化工、科华生物、七匹狼、盾安环境、江苏琼花、丽江旅游等16家上市公司拟在2004年年报时间制定分红送股政策。鑫富股份、华兰生物、东信和平、山东威达、宜科科技、威尔科技、精工科技、航天电器、巨轮股份、中航精机、大族激光、永新股份、达安基因、凯恩股份等14家上市公司将在2005年6月前制定分红送股政策，苏宁电器、中捷股份、久联发展等3家上市公司将在2005年12月前制定分红送股政策。
值得一提的是，华帝股份对近期股利分配计划做了较为具体的安排：公司2004年至少进行一次利润分配，2004年实现的净利润用于股利分配的比例不少于10％；利润分配形式主要采用现金派发形式；现金派发红利的比例不少于当期股利分配的50％。公司在2004年度第一次临时股东大会对2004年公司的利润分配政策予以了进一步明确。
