2004年上证指数在上冲1783点以后出现了惨烈的快速下跌走势,最低点达到了1259点,创出了5年以来的新低,截至2004年9月29日,上证指数已回升至1420点,与去年年末收盘指数相比下跌5.2%,与1783点相比下跌20.4%。

　　伴随着大盘的大幅波动,个股、板块两极分化也愈演愈烈。统计数据显示,在最近5天内沪深两市依然有38只2004年之前上市的股票创出年度新高,其中表现最好的30只股票2004年涨幅分布于24.2%-83.5%之间,跑赢上证指数近56个百分点,市盈率分布处于8.1-41.6倍之间,其中28只个股市盈率低于30倍,2004年中期净利润同比出现上涨,其中同比涨幅大于30%的共有23家。这些股票主要分布于和油、电、煤、运有关的港口、机场、集装箱、港口机械、海洋石油工程、煤炭开采(如深赤湾(000022)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)、上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)、振华港机(600320)(相关,行情,个股论坛)、海油工程(600583)(相关,行情,个股论坛)、铁龙股份(600125)(相关,行情,个股论坛)、西山煤电(000983)(相关,行情,个股论坛))、具有民族品牌的中药、饮料(如东阿阿胶(000423)(相关,行情,个股论坛)、同仁堂(600085)(相关,行情,个股论坛)、云南白药(000538)(相关,行情,个股论坛)、贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、五粮液(000858)(相关,行情,个股论坛)、张裕(000869)(相关,行情,个股论坛)、燕京啤酒(000729)(相关,行情,个股论坛))、化工新材料、通讯、电子器件、贸易等。

　　与此形成鲜明对比的是,2004年表现最差的30个股票平均跌幅分布于46.6%-86.2%之间,跑输上证指数近54个百分点,这些公司2004年中期业绩亏损的有17家,市盈率高于80倍的有6家,中期净利润同比大幅下降的有26家,净资产低于1元的有5家,13家为ST股,至少有28家为历史上筹码高度集中的庄股,这其中有德隆集团的三家上市公司合金投资(000633)(相关,行情,个股论坛)、ST屯河(600737)(相关,行情,个股论坛)和湘火炬(000549)(相关,行情,个股论坛)。

　　以上分析表明,在价值投资占主导的大背景下。行业景气度高、流通性好、业绩好、价值低估品种受到了市场青睐。相反,没有行业景气度支撑的绩差股、价值高估品种则受到了市场的无情抛弃。从近期出台的一系列政策来看,得益最大的无疑就是绩优蓝筹股板块。随着我国股市制度性变革的逐步深入,绩优蓝筹股的投资价值也将得到进一步提升。统计数据显示,在申万18个风格指数中,表现最差的高市净率(股价/每股净资产)指数屡创新低,与上证指数2245点的相应指数相比,高市净率指数累计下跌70%。与此形成鲜明对比的是,表现最好的低市盈率指数则不断走强,与上证指数2245点的相应指数相比,低市盈率指数累计仅下跌14%。我们建议:投资者在选择股票时,在立足于上市公司基本面的基础上,应选择行业景气度高的低市盈率成长股,并坚决减持没有基本面支撑的高市净率个股。

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