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国庆长假后第一个交易日，郑棉各合约全线下挫。其中501合约全日增仓震荡下行，跌幅达到195点；而411由于前期涨幅较大今日回调幅度亦达到255点。郑棉在节前小幅震荡回调后，今日继续回调的幅度明显加大。
郑棉今日大幅走低也同时受到美棉大幅下跌的影响。近期虽然中国签约进口美棉的数量增加较大，但其出口仍低于预期，致使美棉继续震荡走低，特别是进入交割期的美棉竟然暴跌了348点。对于美棉目前市场仍然缺乏方向，在基本面没有出现根本性的变化支前，市场仍将以震荡蓄势为主。预计12月合约将在45－50美分之间波动。
对于郑棉从基本面来看，国庆过后新花将逐步集中上市，这将使前期由于棉农的惜售不断走高的收购价格将会受到一定程度的考验和抑制。目前部分地区的收购价格有所回落，回落幅度不大0.05-0.15元/斤不等。但交投仍不是很活跃，棉农和棉商关于棉价的博弈仍将进行下去，将对近期棉价产生一定的影响。
同时进入10月份后，国内进口商将逐渐开始着手准备进口棉花。03/04年度有50万吨配额没有用完，而04/05年度将又将新增89.4万吨配额。在国内棉花供需总量基本平衡的前提下，短期内将压制国内棉花价格的上升空间。另一方面质优价廉的新疆新棉的上市以及逐步进入内地棉花主产区（棉纺加工区）也将对当地棉花价格形成一定的冲击。
从技术图形上看，郑棉今日501大幅增仓下跌，收盘于21日均线之上，显示仍有下跌的要求。在检验13000的支撑位后，后市继续下探12800的支撑位可能性较大，回调仍具备空间，短期内郑棉将以震荡回调为主格调。操作上建议投资者近期可适当空单持有；但如果是中长线投资则可考虑逢低建多仓。
(国际期货/余克红)
