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郑棉501合约今日以12700小幅低开，盘中一路震荡下行。盘中持仓量稍减而成交量再度放大。而其他几个合约在开市后不久也均不同程度的下挫。郑棉连续几日郑棉试图上攻12750的阻力位，可惜多方缺乏足够的支持，均无功而返，整体上看近期郑棉市场相对偏空。
在近期基本面变化不大的情况下，今日郑棉再度走弱与市场多方信心不足有很大关系。一方面期货市场的LME铜、沪铜的爆跌对投资者的信心有所打击，同时昨日证券市场单日大幅下挫也有力打压了多方信心，近几日市场再度传闻人民币升值（加息）也助涨了空方人气。今日郑棉一路震荡下行也顺势呼应了目前的投资市场的心理状况。同时我们注意到目前现货市场价格依旧偏弱。如：反应当前棉花现货价格行情的中国棉花价格指数也在下跌之中，大部分纺织企业表示近期库存不打算超过10－15天，说明目前市场对后市棉价何日反弹还缺乏足够的信心。
从新花籽棉收购情况来看目前价格价波动不大，大部分地区收购价以平稳为主，个别地区仍略有下滑；收购企业鉴于风险和资金方面的考虑，对所收棉花要求严格，给棉农的交售积极性带来一定打击，部分地区棉农再生观望心理。从新棉收购资金来看，资金紧缺状况应该会有所缓和，如：河南省农发行针对即将来临的新棉收购高潮，已筹措资金30亿元，支持企业收购新棉。山西省农发行为保持棉农利益，解决卖棉难问题，近日出台新规定，要合理布局资金供应点，做到县县有农发行贷款支持。新疆农发行近日向总行申请筹措到150亿元资金，以全力保证新疆2004年度棉花收购工作的顺利进行。很显然这将对棉花市场起到很强的提振作用。短期原油价格上涨带来的化纤价格上涨将对棉价予以支持。
从技术图形上看，郑棉501合约今日放量下挫填补了8月30日跳空高开的缺口，因此后市有再探新低寻求支撑的可能。在基面不支持棉价大涨打跌的情况下，郑棉大幅下跌的可能性不大。受短期利空因素作用，短期内郑棉将呈现弱势震荡整理格局并将在此过程中逐步消化各种利空因素。操作上建议近期投资者可保持偏空思维，谨慎看空，不宜杀跌。
(国际期货/余克红)
