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人民币升值预期下的理财变局 A股篇
《理财周刊》：升值是一把双刃剑
从表面看，A股市场交投各方都是使用人民币交易，不存在与美元的互动，其实不然。一方面，很多企业本身拥有大量进出口业务，而我国的大部分企业对货币对冲的工作重视还不够，去年美元的暴跌就曾经引起不少公司的业绩变动；另一方面，现在的投资者也是越来越国际化，不少人有去香港甚至美国等市场淘金的想法，如果币值发生剧烈变动，对他们的抉择也会带来影响；此外，QFII等境外机构肯定也会考虑这种相当重要的因素。
所以，尽管我们知道人民币并不会短时间内剧烈升值，但是对这个因素的重视和防范却是不可以没有的。
据业内人士分析，人民币变动首先可能对部分上市公司业绩及财务数据产生直接的影响。这又分两种情况：第一种情况是由于记账货币的原因导致的账面数据变动。比如说,若人民币升值，则以美元表示的每股净资产值、每股收益率等均会上涨，从而改善财务数据状况。第二种情况涉及上市公司的进出口成本变动。若人民币升值，则以人民币计算的进口成本会下降；出口品外币价格不变的情况下，以本币计算的收入也会减少（或者直接导致外国需求减少）。
从宏观上看，人民币升值可能会吸引外资进入，投资股票和债券市场，增加资金供给。
人民币升值对整个国民经济的影响是深远的，总体上受益的股票应该是：具有国际竞争力、能有效化解汇率对产品竞争力的影响的企业；具有独立的民族品牌的企业、原材料可以进口，但产成品受进口影响少的企业。以下是国信证券分析师陶正斌分析的对不同的板块可能受到的影响。
利大于弊的行业
交通运输板块：人民币升值会抑制出口增加进口，总效应应该是增加进出口总额，港口股、机场股、航空和高速公路等板块业绩会得到提升，尤其是外债比较多的航空股，以人民币计算的债务减少能更大幅提高效益。
石化行业：中国作为石油进口大国，进口石油在石化产品中占了很大一块成本。如果人民币升值，对石化行业总体上是利多影响。现在，中国石化（600028）、上海石化（600688）、扬子石化（000866）等每年进口原油数十亿元人民币，人民币升值将降低其进口原油成本。
房地产：人民币升值对房地产行业也会产生间接的利好。汇价降低，刺激可贸易部门的价格下降，人们可以从中节省更多的资源用于增加对房地产等非贸易部门的需求，从而刺激后者的价格上升。
高科技类公司：行业的关键设备或配件往往依靠进口，随着人民币的升值，这些公司的单位产品的生产成本会明显下降，公司盈利将上升。但部分以代加工为主、产品出口为主的企业由于价格竞争力下降，将面临一定的风险。
造纸业：由于我国优质纸浆大量依靠进口，人民币升值能降低造纸成本，对造纸和纸包装类上市公司是利好。
弊大于利的行业
纺织与服装行业：中国是纺织品出口大国，人民币升值将减少中国产品的价格优势，受出口额和价格的双重影响，效益有可能降低。相比较而言，以国内市场为主的影响比较小，以出口为主导的影响比较大。
家电行业：与纺织行业类似，中国是低端家电的出口大国，四川长虹（600839）、康佳、格力等外销比重占总收入的比重很大，人民币升值将令其本来就不高的利润率进一步下降。
汽车行业：人民币升值会增加汽车进口，对现有厂商形成比较大的压力。但是对以组装为主、零部件国外采购的公司会降低成本。总体看，行业偏空。
化学原料药行业：我国是化学原料药的生产大国，生产的原料药因质优价廉在国际市场上颇具竞争力，人民币升值以后价格优势将会降低。与此相关的有天药股份、昆明制药、鲁抗医药、华北制药、新华制药等。
有利有弊的行业
旅游业：人民币升值，美元贬值，使境内居民出境旅游变得更加便宜，而外国游客入境旅游变得相对昂贵，这对国内的旅游景点类公司显然是不利的，但对国际业务较多的旅行社类上市公司有利。
煤炭、有色等资源类公司：由于大宗商品定价一般要盯住国际市场，如果人民币升值一定幅度，原来资源类产品涨价的一个重要基础就失去了，相反会成为一个降价因素，原油、钢铁、有色金属等上市公司业绩必要面临严峻的考验。当然，对这些行业的影响还不能只看一个因素，因为很多重工业企业的原材料，比如铁矿石、铜矿石等相当部分是依赖进口的，人民币升值会带来进口成本的下降。所以全面分析这个问题是非常复杂的，对于不同的公司，其原材料与产成品对外贸的依赖程度有所不同，应该区别分析对待。
中小企业板块：中小企业中很多公司产品出口比例相当高，率先加入到国际竞争中、在部分细分市场中占有很大的市场份额是部分中小企业高成长性的基础之一，新和成、德豪润达、霞客环保、东信和平、鑫富股份、中捷股份、山东威达、苏泊尔等出口比例都在20%以上，其中鑫富股份超过80%，人民币升值对以出口为主的中小企业的业绩会有负面影响。
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