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今日郑棉各合约均小幅低开，除CF411由于缺乏仓单压力盘中价格微量震荡上行外，其余各合约盘中一路下行，纵观郑棉呈现加速下滑态势。其中501合约今日增仓放量下跌325点；而503也达到330点。郑棉弱市运行特征明显。
近期郑棉空方得宠得主要原因：从上周起，国内棉花现货行情、籽棉收购价格的下跌幅度突然加大， “高台跳水”，“卖棉难”的问题日益凸现，部分地区棉农从“持货待沽”到最近恐慌性抛售，先期收购加工的棉花企业被“套住”，棉纺织企业的采购量远低于业内预期。上周棉花现货的落幅在500—600元/吨左右，三级花的成交价落至12000元/吨以下；籽棉的跌幅达到0.20—0.30元/斤，籽棉的收购价普遍降至2..10—2.35元/斤,山东、河北、河南等地出现了棉农、棉花加工企业恐慌性抛售的现象。
在丰产几成定局的情况下，由于今年新棉的的质量比较好、等级普遍比去年要上升一个等级，因此用今年的三级花就可以代替去年的二级花生产，棉纺织企业对高等级棉花的采购兴趣不高。再加上调控力度没有大的放松，当前纺织企业难以贷到款或贷到的很少，部分纺企只有抛掉纱、布库存才能有采购、运转资金。近日内销订单尽管利润偏低，但毕竟处于织造、接单旺季，停机的损失可能更大。现金流短缺成为棉花企业收购、纺织企业采购的瓶颈。因此目前的状况是初步形成买方市场。
另一方面国际棉价的走低也制约了国内棉价上升空间。国际市场上周（10月11日至10月15日），在纽约期货弱势震荡的影响下，代表国际现货的Cotlook指数频繁波动，整体较前一周小幅下挫。其中代表国际高等级现货的Cotlook A指数周均价52.62美分／磅，较前一周跌0.90美分／磅，折口岸交货价11138元／吨，低于中国棉花价格指数1292元／吨。Ｃotlook B指数周均价49.94美分／磅，较前一周跌0.85美分／磅，折口岸交货价10580元／吨，低于国内527级棉到厂均价877元／吨。
目前棉价持续下跌并非为总量上的供大于求，仅是短期资金周转不灵和采摘高峰期的周期性波动所造成，随着一段时间跌价对利空空间的消化，棉价将逐步趋向正轨，并且近日农发行方面不断有消息称，要筹集资金有效支撑新花收购，若这一政策得以有效实施，棉价的触底反转将指日可待。同时，石油价格的持续上涨带来化纤价格反弹，将给棉花需求回升带来有效支撑。此外近日正在举行的广交会也是众多业内人士瞩目的焦点，若成果喜人将对棉花行情回升起到积极作用。
从501合约的技术图形上看，今日增仓放量下挫，空方几乎没遇到仍何抵抗。后市有检验12000的近期市场心里支撑位并创新低的可能。在短期利空因素作用下，郑棉将继续呈现弱势震荡整理格局并将在此过程中逐步消化市场中的各种利空因素。操作上建议近期投资者可保持短空思维，但不宜追空，可适当关注国家收储政策是否会有调整。
(国际期货/余克红)
