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全国居民消费价格总水平从6月起已经连续3个月超过5%的警戒线，有经济专家认为，物价上涨已逼近加息底线；但国家统计局的专家们认为，加息既不会对平抑物价产生很大作用，也不符合国家宏观调控“有保有压，区别对待”的意图，还可能会造成金融投机，增加人民币的升值压力，所以加息与否还应保持谨慎。
国家统计局不久前公布的数据显示，继6月份上涨5%、7月份上涨5.3%后，8月份我国居民消费价格总水平比去年同月上涨5.3%。至此，我国的消费物价已经连续3个月涨幅在5%以上。1至8月份，我国居民消费价格总水平共比去年同期上涨4.0%。其中城市物价上涨4.8%，农村上涨6.1%。
物价上涨给人民的日常生活增加了很大成本，尤其是对低收入人群。居住在北京前门附近的王利芬同丈夫都是街道的低保户，全家月收入不过千余元，还有一个上高中的孩子。由于家中不宽裕，锱铢必计的她应付粮肉涨价和水费上调的回旋余地并不大。“没有办法呀，现在吃饭就比以前每月多花100多块，水费也要多交七八块。”
国家统计局的报告显示，今年上半年，全国最低10%收入户家庭人均消费中，食品支出703元，占总支出的51%。其中，食品涨价直接导致人均消费比去年同期多支出61元，占人均食品消费支出增加额的半数以上。而从中国人民银行公布的第二季度全国50个城市城镇储户问卷调查结果显示，当前城镇居民物价满意指数已经到了从1999年开展这项调查以来的历史最低水平。
但是，即使是这样，统计局的专家表示，加息仍须谨慎。
首先要分析当前物价上涨的原因。国家统计局综合司司长郑京平认为，本轮物价上涨为结构性上涨，它主要是由食品价格大幅上涨带动的，不能完全归因为货币因素。在居民消费价格中，食品价格的权重约为33.6%。依此计算，8月份食品价格比去年同月上涨13.9%，应拉动物价上涨约4.7%，对居民消费价格上涨的贡献达到88%。从公布的数据看，也确实如此。8月份，非食品价格仅上涨1.0%。又由于食品价格是从去年11月份开始上涨的，所以基于物价指数的计算方法，当前的物价上涨中有很大部分是由于翘尾因素带来的。郑京平认为，6月份CPI上涨的5%中，翘尾因素就占到3.9个百分点；7月份更是占了5.3%中的4.5个百分点。从8月份开始，翘尾因素有望逐步减弱，当月约占CPI上涨5.3%中的3.7个百分点，9月份就只有2.6个百分点，10月份为1.6个百分点。也就是说，如果即将公布的9月份物价水平开始下降，那么当前的物价问题就有望自动得到缓解。另据记者对上半年物价的计算，如果剔除短期因素的影响，即不考虑因食品、服务和原油价格的上涨而拉动的物价上涨3.91个百分点，只用核心价格指数来衡量物价变动，那么由于今年上半年CPI涨幅为3.6%，剔除3.91个百分点不主要受货币影响因素外，我国上半年实际的消费物价水平还在负增长。
国家统计局景气中心研究室副主任张海旺认为，由于受利息因素影响的核心价格指数为负，所以加息对物价的平抑将不会带来实质影响。而即使能起到部分作用，鉴于利息浮动产生的影响对各行各业一视同仁，提升利息具有“一刀切”的性质，不符合国家在当前宏观调控中提出的“区别对待，有保有压”的政策，所以利率提升与否还须谨慎考虑。按国家提出的“冷热兼治”的方针，我国今年进行的宏观调控是要在控制投资增长幅度的同时，加大对农业领域的投入，保证粮食生产的顺利进行。目前，受控制信贷资金的影响，农民小额信贷和粮食收购企业购粮资金已经趋紧。如果提高利息，农民在生活、生产中遇到的困难就将进一步加大。
此外，国家统计局国民经济核算司综合处处长施发启还提出，调高利率将增大本外币利差，套利空间会进一步加大，从而导致国外热钱大量流入，不仅会增加人民币的基础货币投放量，还会增加人民币升值的压力。因此，为了避免全方面受到影响，专家认为“在今年年内加息不太可能。”
