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10月26日消息面解读
宁波海顺 楼栋
基金季报辨端倪 利好利淡不单纯
一、利空消息聚焦
（一）、博时旗下9只基金今日公布的三季度报告显示，博时基金不再以价值投资作为惟一选股理念，不同的基金对不同的行业估值出现分歧。博时价值增长基金经理表示，过高的油价一定是难以持续的，影响不了航空、汽车、石化类优质个股长期的趋势。基金裕泽则通过大幅减持石化股表明了自己的判断。
解析：周一齐鲁石化(600002)(相关,行情,个股论坛)的大肆做空代表着一种理念的被严重质疑，随着基金三季度报表的集中披露，我们也可以从基金的持仓中发现一些端倪。博时作为基金的一个代表，我们也可以联系到前期瑞银等QFII对A股市场的言论，很明显，价值投资中的唯业绩倾向在某种程度上已经不是唯一，相关的个股安全性也需要怀疑，这值得投资人关注。
（二）、由上海社会科学院主办的第二届“中国长三角发展与机遇论坛”，今天在上海开幕。前中国证监会主席、现PECC中国金融市场发展委员会主席周道炯就金融改革问题作了专题演讲，表示扩大直接融资比重乃当务之急。
解析：直接融资势在必行，A股市场中的扩容压力，特别是中小企业板领域，压力依然比较大。
二、利好消息聚集
（一）、华夏、博时、银河、海富通等基金公司旗下的59只基金公布了2004年第三季度报告，其中包括47只股票型基金，6只债券型基金，3只货币市场基金和3只指数型基金。数据显示，基金整体表现增仓。40只可比股票型基金的相关统计数据显示，第三季度持仓比率为54.88%，较二季度47.37%有了较明显的提高。
解析：整个市场都在讨论基金是否错过了9.14行情，但从已经能看到的基金报表分析，基金整体出现了增仓迹象，他们对市场也是中期乐观的，但在具体的持仓品种较前期有比较明显的区别，在分散投资的同时也出现了重点品种的减持。整体来看，基金作为目前市场最大的资金群体，是很难被市场拉下的，这也在一定程度上坚定了我们的信心。
综合评论：周二消息面相对于周一而言明显是平静的，但在平静的后面，我们可以从基金的调整仓位过程中发现市场目前剧烈的个股震荡根源。尽管价值投资中的业绩唯上遭受到了一定质疑，但在中期的选股思路上，我们并不能马上对业绩良好品种全面抛弃，有区别的对待才是正确的选择。
