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期市日评
沪铜 宽幅震荡
持仓缩减和成交清淡成为近日铜市行情的一大特点。昨日沪铜不但交易平静，价格波动区间不大，而且成交量极度萎缩。
经历今年10月中旬暴跌行情之后，铜市近日再度恢复了平静，投资者对于市场方向似乎又陷于了迷惘。利多方面，首先美元贬值是支持铜价坚挺的重要因素之一。今年十月上旬以来，美元对日元、欧元大幅度贬值，其中对日元从111.45高点下滑到106.22，短短20天时间，跌幅达到4.69%。其次基金多头顽强抵抗为铜价提供支撑。尽管10月12日到19日的一周时间，CFTC公布的非商业性多头减少了约2.7万手，但剩下的基金头寸仍然处于净多状态，基金有继续拉高或者出仓意愿。
近期，上海期货交易所电解铜库存及进口量持续增加，市场供求关系相对缓和，对市场有压力。据海关数据，9月份我国电解铜进口数量为105,665吨，净进口量为100,427吨，比前几个月份显著增加。另外，10月中旬铜价一场突如其来剧烈波动，使得现货企业观望心态加重，购销低迷。笔者预计，沪铜向下机会较大。
沪铝 小幅收高
与铜价走势如出一辙，周三沪铝波动区间狭窄，早盘小幅高开，全天近乎横盘，尾盘收出小阳线，持仓略增，交易清淡。
沪铝交易长时间的低迷已经司空见惯。笔者认为，铝市受到的最大冲击莫过于今年上半年的宏观调控。值得关注的是，国内电解铝无论产量还是价格至今仍然居高不下，铝用量没多大增长，却刺激了氧化铝的需求。据了解，国家今年实施宏观调控，一些新建电解铝项目和能耗高、污染重、效益低的落后项目受到重挫，但今年上半年电解铝产量同比却增长了20％左右，并带旺了氧化铝的需求。本月中国铝业两次上调氧化铝价格，也说明了目前国内氧化铝价格居高难下的现状。氧化铝价格高企，电解铝成本上升，是铝价坚挺的重要因素。笔者预计，沪铝短期内上方压力较大。
郑麦 震荡走低
昨日郑州小麦合约全天震荡走低，尾盘收出阴线，持仓略增，交易依旧清淡。
国内小麦市场相对外盘明显偏弱，而且交易低迷。笔者认为，郑州小麦合约自今年9月下旬一直下跌，跟国内现货市场低迷及投资者参与积极性不高有着主要关系。从现货市场看，国庆和中秋双节之后，面粉企业采购积极性下降，同时农民惜售心理严重；加之当前刚好是玉米、大豆、棉花的上市季节，小麦自然倍受冷落。
预计11月上、中旬左右，国内小麦价格将可能出现转机，届时面粉企业库存处在较低水平，入市采购意愿会逐渐加强。另外进口小麦由于运费上涨，相对国内小麦价格偏高，对郑州小麦价格有提振作用。油价格飙升，加上冬季期间船运活动更加活跃，干散货海运费率上涨，增加小麦进口成本。此外，11月中旬之后，冬季消费增强，而且外盘也终将因季节性压力减轻而出现上涨，对郑州小麦有支撑。
连豆 交投萎缩
昨日大连大豆合约波动区间收敛，交易出现连续第三天萎缩，全天横盘整理，持仓略增。
季节性压力和进口量激增是近日连豆承压的主要原因。目前正是国内新豆上市季节,据悉黑龙江今年收购价格高开低走，10月下旬黑龙江省许多地区油用豆价格跌到1.2元/斤以下左右，而且购销双方观望心态较重，收购市场冷清。进口方面，今年9月国内进口大豆145万吨，1－9月份大豆进口总量为1395万吨，同比下降21.2％。外盘大豆价格不断下跌，进口大豆贬值较快，国内采购兴趣减弱是今年进口量下降的重要影响因素。另外，国内新豆上市，价格较低，具有竞争优势，部分取代了进口大豆。据了解，进口大豆完税成本价普遍在2600-2700元/吨以上，而国内黑龙江现货收购价大致在2360-2420元/吨，显然远低于目前进口大豆的港口分销价格。笔者预计，短期内，连豆仍有向下调整要求，但空间有限。
玉米 持仓缩减
国庆节以来，玉米期货几乎处在横盘状态，昨日玉米期货不但波幅狭窄，而且交易极度低迷，尾盘涨跌互现。
十月份是国内玉米上市的高峰期，农户惜售心理普遍较重。今年国内新上市的玉米质量普遍较好，水分偏低，晾晒后大多即可上市，收购价格大致每吨为820-940元。目前关内产区陈玉米出库力度加大，出库价格有所下跌。南北港口玉米库存较为充足，玉米成交清淡，价格偏低，北方和南方港口二等玉米平仓价分别为1180－1200元/吨和1320－1340元/吨。
日前国内新玉米集中上市，同时大量陈玉米轮出，饲料企业在普遍收购资金紧张的情况下，集中采购的意愿不强，即买即用为主。从供求面看，尽管今年国内玉米增产，但供需缺口依然较高。因此，笔者认为，季节性压力过后，玉米价格后期上行潜力较大。
(鹏鑫期货 罗华)
