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加息给企业带来什么?

BUSINESS.SOHU.COM 2004年10月28日19:09 [ 杜德清 ] 来源:[ 人民网 ]
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  从国内统计数据显示,8月份的CPI指数与去年同比增长5.3%,这已经是连续3个月CPI指数高于5%,根据成份分析,随着我国农业的丰收,预计今后几个月物价上涨的势头将有所回落,但到年底时涨幅仍会达到3%至3.5%。从国际形势看,9月21日美国联邦储备委员会为抑制通货膨胀的压力,又将联邦基金利率调高25个基点,这是美联储今年6月份以来第三次升息。从国内、国际各种信息显示中国利率上调的可能性正在变大。

  加息能给企业带来什么呢?

  加息对企业而言,一般有贷款加息和存款加息,当然贷款加息对企业更直接,影响力也最大,是企业最关心的直接问题。根据多年来中国加息的经验,存、贷款同时加息的比较常见。

  目前加息会给不同成份、不同类型的企业带来不同的效果,下面就我国目前几种不同类型的企业进行剖析。

  加大了借贷企业的财务负担

  长期以来,我国的企业多以贷款融资为主。最近几年,尽管企业融资渠道有所拓宽,但向银行借款为主的融资大格局并没有得到根本转变,从今年中国国内非金融部门外部资金来源的结构看,银行贷款仍占80%以上。目前全国各金融机构的各项贷款余额已超过18万亿元,如果每加息一个百分点,每年就增加借款人付息1800多亿元,就是加息0.5个百分点,也需要增加付息900多亿元,这其中影响较大的当属国有企业。由于历史的原因,国有企业一直是我国企业中的主力军,它有着大而强的特点,因为它姓“国”,多年来也受到好兄弟国有银行的关照和青睐,据统计,国有银行大部分贷款都投向了国有企业或它们改制后的企业集团,这些企业90%以上的负债来自银行贷款。因此贷款负债率也特别高,有相当部分的企业负债率已高达70%,银行加息受影响最大的是这些国有企业,这会大大加重企业的生产经营成本,降低企业的盈利能力。

  抑制了企业的盲目投资扩张

  加息的重要目的之一是遏制通货膨胀,通货膨胀的根源又在于企业的盲目投资扩张。低利率政策导致了企业投资扩张的低成本,这样无疑会加速企业的扩张意识,企业会采取各种渠道进行融资,这其中也包含了向众多商业银行的贷款。提高贷款利率后,这种情况将得到改善,重要原因是加大了企业投资扩张的成本。任何投资都是要讲经济效益的,如果投资成本高,所得到的收益当然就会低,继而就会抑制企业投资扩张的积极性,在市场经济意识高度发达的今天,试想每个企业的决策者都不会违背经济客观规律,不计成本地进行投资扩张。当然抑制企业盲目投资扩张光靠利率的杠杆作用有限,国家还有其它硬性措施,如限制贷款、限制用地、严格审批等。

  中小企业面临加息压力

  加息通常都是在物价上涨时采取的货币紧缩措施,我国中小企业本来就存在着先天不足,被银行看成贷款者的二等公民,特别是近年来,各商业银行加快上市步伐,加强风险管理,众多中小企业排挤在贷款大门之外,处于边缘化的境地,如果加息成为现实,中小企业新增贷款,将面临新的更大的困难。一家化工企业的厂长说:“如果银行加息,我们不光承受着加大经营成本的压力,还面临着再贷款的困难,更是有着将原来贷款被挤压收回的危险,提高利率,我们面临着新的挑战,再融资前景不容乐观。”

  民营企业喜忧参半

  我国的民营企业经过市场经济的考验,不断发展壮大,已成为我国经济的半壁江山,一大批优质民营企业正在脱颖而出,成为中国企业的佼佼者,受到社会瞩目,银行的青睐,被各家商业银行视为贷款营销的对象,当了银行的坐上宾。加息对这些民营企业基本没有什么影响,相反银行在加强集约经营思想的指导下,把有限的贷款资源向优质客户倾斜,以提高银行的经营效益,加速自身的发展。由此,市场潜力大、经营效益好、具有良好诚信的民营企业将会受宠有加,得到更多的受信和贷款支持,满足企业的资金需求。与此同时,那些处在创业阶段或在困境中艰难跋涉的民营企业,本来就无法得到银行的贷款,多数以民间借贷为生,借贷利率高达12%以上,银行升息对他们来说也不是什么好消息,这只能是水涨船高,民间借贷将升得更多、更快,承受付息的成本会更大。

  有利于优势企业扩大融资

  加息对于企业来说,都会增加财务负担,对于劣势企业的影响可能还会更大,这会直接抑制某些企业的贷款需求,有的甚至还会压缩规模,减少贷款,提高企业的盈利性。而对于经营效益好的优势企业,利息支出对企业的影响并不大,通过扩张规模完全可以弥补因加息带来的成本支出,如加息50个基点,对上市公司利润总额的影响只有2.04%。石化、电力、公路、钢铁、航运将是受加息影响最小的5大行业。加息50个基点,对这5大行业的利润影响力都在2%以下;影响最小的是航运业,加息50个基点对行业利润的影响力只有0.63%。由此不难看出,加息对于这些优质企业造成的影响非常小。可对于这些企业的进一步扩大融资却带来了新的机遇,银行在减少劣势企业贷款的同时,必然会加大优质企业投放贷款的力度,使这些企业更容易得到新的融资。

  有利于企业广开融资渠道

  面对加息给企业借贷造成的负面影响,不少企业会面对现实,不会在一棵树上吊死,如果企业真的需要建设资金,在向银行借贷却有困难的情况下,企业会千方百计采取一切积极措施,广开融资渠道,可选择资本市场、债券市场、企业委托市场、信托市场、票据市场等进行多元化融资,虽然在这些市场融资方面都有不同的制约因素存在,但只要发挥好自身优势,扬己之长,避其之短,就有可能打开融资市场的大门,找到融资的办法或渠道,以满足企业合理的资金需求,实现融资的新突破。

  有利于企业提高自我积累

  企业的发展离不开自我积累,浙江民营企业发展的经验就有力地证明了这一点。许多企业由于受传统思想的影响,不注重自我积累,总是千方百计寻求银行、财政支持,而忽视了自身发展的内在动力。靠借贷和外部得到的融资,总是要有成本付出的,高盈利企业可以承受高负债的成本,而低盈利企业就很难承受高负债的成本,许多企业因难以承受高负债的成本而被压得喘不过气来,甚至被压垮,这样的事例举不胜举。相反,有些企业靠自我积累,由小变大,由弱变强,成为行业的有力竞争者,这样的成功范例各地都有,企业应当从中得到有益的启示。我们的企业,要正确认识在加息后的新形势下,更要眼睛向内,提高内部挖潜能力,有多少钱办多少事,不要再搞大规模的项目建设,既是经营需要,也要备足所需资金,减少向外融资,依靠自身的力量,扩张生产规模,实现滚动发展。

  有利于存款企业增加效益

  加息一般来说都是双向的,这样的结果是:一方面对借款企业增加了经营成本;另一方面,对存款企业增加了收益。目前我国净存款的企业还不是很多,但却有一些企业依靠自身的资本,得到了长足发展,成为无负债企业和低负债企业,自己积累流动资金数千万元,甚至几亿元。对于这些企业,加息无疑是件喜事,可坐享其成,稳收利息,如果企业的领导者富有金融头脑,把活期存款转为定期存款;把死钱变为活钱,进行委托理财,由于加息的影响和带动,企业所得到的收益会更大。



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