搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 搜狐财经 > 国内财经 > 央行加息 > 最新报道

宏观调控仍处关键阶段 专家认为利率还要上升

BUSINESS.SOHU.COM 2004年10月29日10:38 [ 刘振冬 ] 来源:[ 经济参考报 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

理财为什么有人富了 而有人不行 银行还款是怎么算出来的 老公有钱 女人就高人一等吗
股票中国股民一定要活下来 托起的千点能走多远 “国九条”成了谁的道具
评论马英九胜利得太窝囊了 中国人应该感激格林斯潘 “买椟还珠”与商品过度包装
  发送GP到6666 随时随地查行情

  数轮加息呼声之后,央行终于动用利率工具,提高了存贷款利率。当前,宏观调控仍处关键阶段,在此次加息之后,未来的政策走势如何?记者采访了有关专家。

  利率工具还会动用

  “9月份的通货膨胀仍在5.2%,而调整后的一年期存款利率不过2.25%。在未来的一段时间,利率水平仍将保持上升趋势。”在接受记者采访时,中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容表示,鉴于当前宏观调控还只是初见成效,经济运行中的一些突出矛盾还有待解决,随着经济走势的变化,可能还会动用利率工具。

  同样,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松也表示,美元连续几次加息,表明美元正式进入加息周期。从人民币与美元的互动关系来看,此次调整以后,人民币利率进入一个加息周期也是必然趋势。

  一直坚定主张加息的易宪容认为,从实际的经济数据来看,利息调整应该从过热一开始时就进行。毕竟,以利率这种市场化的手段调节经济过热,比行政手段更有效,对市场造成的冲击也更小。

  “在紧缩初期明显下滑过后,前一阶段,钢材和房地产的价格再度上扬。这就是因为在行政手段之后,资金的价格信号没有跟上。”巴曙松表示,仅仅依赖行政手段“管土地、管信贷”,而没有市场化的手段与价格信号调整的配合,宏观调控的效果难以巩固和持续。在他看来,此次人民银行上调利率,是宏观调控从行政手段向市场方式转变的标志。

  4季度应适度放松银根

  央行提高存贷款利率,是否会导致信贷的再次大幅紧缩?为保证货币信贷的平稳增长,未来的货币政策走势如何?

  “在货币政策操作的取向上,4季度存在适度放松贷款供应的可能。”巴曙松告诉记者,在提高利率的同时,应该适度放松银根。今年的前3个季度,银行信贷紧缩非常明显。前9个月,新增贷款1.79万亿元,而央行全年的控制目标在2.6万亿元,如果持续这个紧缩力度,全年的货币投放大致在2.1万亿至2.4万亿,这将给明年留下一个比较紧的资金状况。

  巴曙松说,商业银行的贷款行为模式,倾向于年初多贷、年末少贷,如果不加调控,第四季度的信贷收缩可能会更为强烈。因此,有必要在第四季度适度放松信贷的控制,在可以接受的范围内增大信贷的投放,不然明年可能会出现通缩再现的局面。至少,与利率调整相对应的,应当逐步放松贷款的审批,避免过于严厉的信贷管制对于经济运行的冲击。

  巴曙松认为,现在的宏观调控,过于看中投资目标,过于看中对信贷增长的控制,而对于物价、就业这些真实的经济目标关注不够。

  可以考虑汇率工具

  对于既有升息压力,又有升值压力的人民币,在此次利率调整之后,是否应该在汇率方面有所动作?

  “关注今年的经济,有一个现象必须注意,现在是内冷外热:对外部门热,对内部门紧。前3季度,进出口总额8285亿美元,增长36.7%;外商直接投资合同金额1074亿美元,增长35.6%;实际使用金额487亿美元,增长21%。”巴曙松认为,而现在,紧缩的只是对内部门,对外部门受到的影响却不大。

  “既然对外部门过热了,就应该用解决对外部门过热的工具——汇率。”巴曙松说,无论汇率、利率都有利益分配的因素,如果利率不提高,照顾的是借贷的投资者,损害的是储户、银行的利益。同样,如果汇率不适度升值,照顾的是外向部门,外向经济占主导的地区,实际上是使用内部门的资源,支持外向部门和外向型经济地区。

  而且,调整汇率,还有利于宏观调控。目前的汇率制度,只要有贸易盈余,中央银行就要购买外汇。到9月末,国家外汇储备5145亿美元,比年初增加1112亿美元,这意味中央银行要投入9000多亿的基础货币,进一步加大了通货膨胀的压力。

  巴曙松明确认为,从与美元的互动关系看,人民币进入加息周期是必然趋势。无论从国内因素还是国际因素分析,人民币利率正在面临越来越大的上调压力。但是,如果加息中的利益难以平衡,汇率调整是一个可行的替代工具。

  利率改革又进一步

  对于此举的意义,人民银行有关负责人表示,利率市场化改革是既定方向。但是,考虑到城乡信用社的金融竞争环境尚不完善,在一段时间内,人民银行仍将对其贷款利率实行上限管理,最高上浮系数为贷款基准利率的2.3倍。

  对于放松利率管制给金融机构带来的影响,巴曙松表示,有一些问题必须重视。首先就是如何提高金融机构的风险定价能力。他说,长期以来,金融机构被动地依赖央行的利率政策来决定存贷款的利率,缺乏根据风险收益确定资产价格的经验,目前也可以说还仅仅处于起步阶段;其次是目前金融市场的发育比较幼稚,缺乏一个市场化的、可供参考的基准利率。种种问题要求各金融机构进一步加强贷款风险管理,完善贷款内部定价和授权制度,加快利率定价基础信息系统和内部风险管理系统的建设,不断提高其利率定价和利率风险管理能力。同时央行的信用控制,窗口指导也必不可少。



页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
相关链接
  • 加息、通涨、金融风险(10/28 21:23)
  • 央行加息:宏观调控方式大转折(10/29 10:27)
  • 加息的负面影响不应小视(10/29 10:14)
  • 中央电视台:央行决定加息0.27个百分点(10/29 10:04)
  • 金龙投资:加息 今日大盘可能作空(10/29 09:25)
  • 该作者文章
     ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》



      -- 给编辑写信


    ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
    Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
    短信内容:
    手 机
    自写包月5分钱/条 更多>>
    搜狐天气为你抢先报! 魔力占卜姻缘一线牵!
    金币不是赚的是抢的! 爱情玄机任由你游戏!
    猪八戒这样泡到紫霞! 帅哥一定要看的宝典!
    你受哪颗星星的庇护? 萨达姆最新关押照片!
    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价