发送GP到6666 随时随地查行情
最近，A股估值标准迷失问题引起市场关注。以笔者之见，中国股市不论是向美国、香港看齐，或者向英国、日本看齐，都是没有实际意义的。因为谁也无法准确地告诉投资者，A股的估值到底是多少。而既然连A股的估值是多少都不知道，又谈何向谁看齐呢？
也许有人会用市盈率指标来作为衡量的标准。但中国股市的市盈率显然与其他国家或地区股市的市盈率的概念是不一样的。虽然市盈率所反映的是股票价格与上市公司每股收益之间的比值关系，但中国股市的市盈率只是流通股的市盈率，而中国股市还有70%以上的非流通股存在，因此，中国股市真正的市盈率到底是多少谁也不知道。而在美、英等国的股市里股份是全流通的，因此它们的市盈率是全部股份的市盈率。因此，对于中外股市是不能单纯地用市盈率指标作比较的。
可以说，股权分裂问题导致了A股估值的迷失。一方面，股权分裂导致了流通股价格的高估，导致了A股市盈率的高企，导致了中国股市市盈率与国外股市市盈率在内涵上的不同，从而失去了比较意义；另一方面，股权分裂导致A股市盈率即便是在与美国、香港等股市接轨的情况下，也缺乏同等的投资价值，毕竟非流通股股东对流通股股东利益的损害必将导致A股投资价值的大打折扣。此外，对股权分裂问题的解决也直接决定着A股投资价值的大小。如果在解决股权分裂问题时，能向流通股股东让利，那么，A股的投资价值就会大幅提升，否则，A股的投资价值就会进一步下降。因此，A股的投资价值完全视股权分裂问题的解决方案而定。而在这个问题没有得到妥善的解决之前，A股估值向谁靠拢都不能真实反映A股的内在价值。
