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近期，股指反复在1300点一线来回地荡秋千，荡得坐在上面的投资者被风吹得脖颈发凉，心里却越发地没有底了。
股指究竟要荡到何时何地？年末的行情怎么走？目前市场的分歧是比较大的，不但个人投资者和机构投资者有分歧，机构投资者也不再是铁板一块，这在长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)等个股的走势上就可以看得出来。机构博奕的加剧，不但为短线行情的走向带来了更大的不确定性，也使市场的个股价值判断标准产生了一定的混乱。
那么，还有两个月不到的2004年，股指究竟会如何收官呢？我们不妨作一个较为理性的预测。
首先，出现象去年那样的暖冬行情的可能性不大。我们不去看对多方颇为不利的技术形态，仅仅从市场的资金面上，就不难得出这样的结论。回想去年的暖冬行情，资金的推动是非常明显的，而今年就不具备这种客观条件了。几大主要资金来源，都有一点数米做饭的感觉。基金，目前不是发行高潮，同时近期发行的几个，筹资额均在谷底徘徊。年底前，恐怕只有上证50ETF可以寄予一定的希望。已发基金的博奕加剧，仓位也不低，暂时指望不上。券商，清理委托理财业务足以让它们忙活一阵子了，有新资金填洞都来不及，就别想着开新仓了。保险，虽然入市规定已出，但具体细节仍有待斟酌，真正入市要待来年。因此，市场的资金面在年底是偏紧的，能够维持目前状况就不错了，出现暖冬行情的可能性不大。
其次，年底前行情重心有可能小幅下移，但暂时不会有大的向下突破。从技术上看，久盘对多方不利，目前的股指形态，向下的要求比较大。但是，大幅向下的客观条件也不具备。刚刚完成披露的上市公司三季度报表显示出的业绩增长势头，提高了股价的合理估值水平，对股指下档空间有一定的压缩。更为重要的是，虽然技术上看对空方比较有利，但管理层三番五次地在1300点一线出利好，使该区间的支撑有所强化。并且，如果在这种情况下，1300点再失守，那么管理层前期拿出的利好便都白费了。相信管理层懂得\"山积九仞，功亏一篑\"的道理，有可能会拿出市场想不到的激烈手段来维持股指，而不会坐视下破出现。这样，空方虽有能力小幅下压股指重心，但较难在1300点以下打开空间。
再次，个股的走势中，结构性调整的力度会有所减弱，在指标股的地位更加突出的同时，大部分个股会陷入一种无量漂浮的状态。经过几个轮次的价值回归之后，股价的整体水平有了比较大的下移，大多缺乏价值的个股股价已到了跌无可跌的地步，坚守在其中的只是一些套得无法动弹的投资者。在这种背景下，股价的结构性调整的力度将会有被动性的减弱，基金等机构的投资行为只会影响小部分指标股，使其更显著地成为市场的风向标，而大部分个股则在无人问津之下基本保持弱势震荡。
最后，年末的行情存在两个变数。一是政策面是否会出台更有力度、更具操作性的利好。短线来看，虽然1300点一线持续有利好堆积，但利好的效应也在持续的减弱之中，近期出的几个已不复9.14时之勇。在市场对利好表现出审美疲劳的情况下，管理层是否会拿出更为激烈的措施呢？有这个可能。二是新股询价制是否会于年底前推出。谁都明白，新股发行的重启只是一个时间问题，因为筹资功能是股市的一个基本功能，不能筹资的市场也就失去了存在价值。但究竟会在什么时候推出新股询价制，目前还难以断言，只能下这样一个判断：在股指继续威胁1300点的情况下，新股发行重启的可能性很小。如果股指走到了1400点上方，那推出倒是顺理成章了。
对于投资者来说，目前的机会还是大于风险。在1300点下方，可以考虑进一些二线蓝筹股，作中线打算。
