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截至10月底，欧洲各公司可用于股息分红、股票回购、资本开支和偿还债务的自由流动资金高达4700亿美元，比去年同期增加14%，比前年同期上涨72%
国际金融报记者 陈华 编译
沃达丰公司最近将宣布一条令人兴奋的消息。该公司在过去五年曾耗费数千亿美元在全球大举收购，聚敛了巨额财富，收入已远远超过开支，如今它面临的问题是，如何花这笔钱？沃达丰高层表示，近年来该公司积累的资金已超过150亿美元，目前还没有寻找到新的收购目标，因此公司计划通过以提高股息的方式把一部分利润返还给投资者。与此不谋而合的是，今年9月，沃达丰首席执行官艾伦·萨林表示，沃达丰董事会正在考虑提高股息，增加投资者分得的利润。此言一出，沃达丰的股价上涨了9%。
存在这种问题的远不止沃达丰一家，很多欧洲大公司都面临同样的问题。受益于低利率和美国、亚洲等地区对其产品的稳定需求，欧洲的大企业盈利丰厚，但在区域经济发展前景不明朗的情况下，多数公司不愿意再冒风险去投资。因此，从诺基亚、英国石油公司到诺华和标致汽车都纷纷采取了把利润返还给投资者的做法。事实的确如此。根据上个月雷曼兄弟公司公布的数据，截至10月底，欧洲各公司可用于股息分红、股票回购、资本开支和偿还债务的自由流动资金高达4700亿美元，比去年同期增加了14%，比前年同期上涨了72%。
这些大公司原本可以把这些钱用于建厂、添置新设备、雇佣员工和兼并小企业，如果他们愿意这样做的话，早在五年前就这样做了。与此相反，这些赚足了腰包的公司没有继续他们的扩张战略，而是把钱存进了银行，或者把部分盈利通过回购和提高股息的方式返还给股东。
其中，英国公司的做法尤显突出。根据英国国家统计局提供的数据，仅今年上半年，英国公司股票回购额比去年同期上涨了72%至112亿美元。这表明，英国企业经历了上世纪90年代侵吞扩张的时期后，恢复了保守发展的战略。伦敦的道富环球公司全球证券策略主管麦克·沙利文表示，和五年前相比，公司的投资策略变得更理性了。
如今欧洲的“造钱机器”主要是石油公司、金融机构和移动通信运营商。低利率使这些公司以较低的成本进行再融资，使他们偿还了银行贷款之后仍猛赚了一笔。由此产生的结果是：过去两年中，这些公司的资产负债表发生巨大变化。雷曼兄弟公司的分析师表示，和沃达丰一样，英国移动通信运营商mm02、Deutsche Italia也有可能提高股息。雷曼兄弟公司预计，全球移动通信公司提高股息的开支在未来两年中每年将以22%的速度增长。
移动通信设备制造商也赚得盆满钵满。在此仅以诺基亚公司为例。由于其网络和多媒体部门销售额大幅增加，截止至今年9月底，诺基亚公司共有（现金）头寸151亿美元。仅今年三季度，该公司用于回购5500万股公司股票的资金就高达6.73亿美元。
对像诺基亚这样的公司来说，谨慎管理并无坏处。但从另一个角度来看，他们没有把资金投入到扩大规模和提高资产质量等方面，这是一个不良的信号，这意味着他们没有找到有价值的投资机会。诚然，这些公司的高层也承认，由于欧元区经济复苏进程缓慢，他们对在欧洲投资建新厂缺乏信心。同时，他们也担心明年美国经济增速可能减缓，同时累及全球其他地区增长减速。高盛公司欧洲投资战略研究部负责人皮特表示，由于美国消费开支占国民生产总值相当大的份额，人们担心在目前消费开支增长过快之后会大幅回落，因此不敢贸然投资。
如果你以为欧洲公司囤积了大量现金预示着另一个并购风潮即将开始，或是大并购的前奏，那就错了。标准普尔驻伦敦欧洲证券策略师克莱夫·麦克唐奈表示，经济泡沫破灭之后，公司战略投资的重点转向了储存现金，保存实力。
