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作为国家宏观调控的主要对象之一，电解铝等行业投资，今年经历了急刹车的过程。据国家发展和改革委员会新闻发言人曹玉书介绍，在去年增长86．6％的基础上，今年一季度增长放慢，达到39．9％。二、三季度更是大幅度回落，由一季度增长转为下降，下降幅度为6．5％。
在中间半年内，淘汰了一批高耗能、高耗水、重污染的建设项目，取消了一批技术含量低、明显超出市场需求和不符合结构调整要求的项目。与此同时，新建了一批技术含量高、环境污染少、市场前景广阔的项目。
其中有147万吨的计划建设产能被叫停，另有90万吨产能推迟，已建成的120万吨能力推迟投产，部分现有产能停产或半停产，电解铝行业投资过度的势头得到基本控制。
尽管如此，由于前期过热的投入，仍然出现了行业生产能力过剩问题，从2000年底的318万吨，猛增到2003年的800万吨，2004年又新投产一批电解铝项目。由于电价上涨和氧化铝价格居高不下，导致电解铝企业生产成本增加过多，多数独立电解铝企业均处于亏损或微利状态。企业被迫压缩生产，到2004年9月末，全国有近100万吨电解铝能力闲置。
产量仍在增长
在严格控制投资的同时，国家对电解铝的生产，也采取了严格的控制措施。近日，商务部和海关总署公布了《关于贯彻中央宏观调控政策严格控制氧化铝加工贸易的通知》，进一步提高了从事氧化铝加工贸易企业的标准和要求。限制年产能低于10万吨和仍保留自焙槽设备、使用低于160KA预焙槽设备，违规立项新建（原限制是年产能5万吨以下）的电解铝企业进行氧化铝加工贸易活动。企业在手氧化铝加工贸易合同备案数量未全部完成复出口前，不受理其新的氧化铝加工贸易业务申请（也就是必须出口）；并且对一年的出口返销期也不予延期。
据统计，今年头九个月铝产量达到59．3万吨，同比增长了23．6％。国家实施宏观调控后，一些新建电解铝项目和能耗高、污染重、效益低的落后项目受到了较大影响，但是产量并没有因为宏观调控而下降，只是跟前两年的高增速相比，增长已显得相对平稳。
业内人士认为，尽管国家对电解铝实施了重点调控，但是电解铝产量仍然保持增长，对氧化铝的需求仍在稳步增加。华夏证券分析师张芳预测，今年全年电解铝的产量仍然可能达到610万－620万吨，较去年的554万吨增长60万－70万吨，而前两年增长的产量都在100万吨左右。可见，虽然电解铝产业受宏观调控影响较大，但增幅仍然可观，并将带动对氧化铝的需求。
中国政府改变了以往鼓励出口的政策。最近业内纷纷传言：计划于2005年1月1日取消8％的铝出口退税，同时还要对铝出口征税。
澳大利亚高盛（G o ldm an Sach s）JB－W e re公司分析师本月初表示，预期中国在2005年晚期将再度成为铝净进口国，因而未来数年中，铝价将维持在目前的水准。
目前中国的原铝生产商面临很大的困难：一方面是氧化铝价格上涨挤占了利润空间，商务部10月中旬下发文件，禁止年产能在10万吨以下的铝冶炼厂直接进口氧化铝；现货氧化铝价格继续攀升，中铝在10月27日将氧化铝现货售价提高到年度最高4330元／吨（10月份第二次提价）；另一方面，国家环保处罚力度加大。一些采用老式技术的小厂被迫关门倒闭。预测2004年中国铝产能将从去年的834万吨小幅上涨到840万吨，增幅1．9％。但国内铝冶炼厂数量将从2003年的132家减少到今年的110家。明年将有更多的冶炼厂被关闭。
价格波浪起伏
今年国内铝价走势，与钢铁颇为相似。先是因宏观调控政策实施而下跌，最低时跌破15000元的大关；其后经过两个月的持续上扬，重新步入高价区，铝价在短短两个月上扬了2600元／吨，累计升幅达到了17．0％，电解铝价格的上涨跟四季度需求回升有关。特别是9月22日之后，国内铝价上扬速度明显加快，市场处于疯狂看多状态，到达了国内铝厂套期保值抛盘的理想价位。但是，从10月11日开始，又出现了明显的滞涨状态。
业内人士预计，由于氧化铝供给以及能源供给短缺，在中国市场需求稳定增长的带动下，未来几年国际铝价将保持强劲走势。作为本已投资过热的电解铝产业，一旦价格持续上扬，将会再度引起国家的密切关注，从而导致新的产业限制政策出台。
而国际方面也基本同步，其中伦敦铝9月20日从1710美元／吨附近突破上扬之后，经过15个交易日迅速拉升，到10月8日最高到达1882．5美元／吨，累计升幅达10％。但10月9日伦铝风云突变，由加速上涨转为快速下跌，仅4个交易日就下跌了160美元，其中10月13日当日就下跌109美元，为近些年所罕见。
对于铝价下跌，专家解释说，其直接导火索是10月13日国内市场纷纷传言人民币即将升值7％，导致当日国内铝价全线跌停。国内铝价的暴跌进一步传导到伦敦铝市场，使得当晚伦敦铝暴跌109美元。而伦敦铝的暴跌再次成为重大利空反作用于上海铝市，导致10月14日沪铝开盘随即全线跌停，市场处于极度恐慌状态。随着供应过剩逐渐缓解，国内铝价暴跌之后将稳步回升。上升幅度的上限在17000元／吨附近，预计第四季度的平均铝价在16000元／吨附近。（17B1）
链接
电解铝产业政策
2002年4月国务院办公厅转发了原国家计委、原国家经贸委《关于制止电解铝行业重复建设势头的意见》（国办发【2002】29号）。淘汰环保不能达标的自焙槽电解铝生产工艺及装备、制止自焙槽电解铝项目建设等防止电解铝低水平重复建；
2003年底，国务院办公厅下发【2003】103号文《关于制止钢铁、电解铝、水泥行业盲目投资若干意见的通知》再次强调制止自焙槽电解铝项目建设；
2004年4月26日，国务院下发《关于调整部分行业固定资产投资项目资本金比例的通知》，规定电解铝项目资本金比例由20％及以上提高到35％及以上；
2004年8月，国家发改委发出【2004】1791号文件《关于钢铁、电解铝、水泥行业项目清理有关意见的通知》。要求“对于不符合铝工业产业发展政策、市场准入条件和未经国家审批的电解铝和氧化铝项目，要坚决停止建设。”
