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近两个月以来，以“国九条”为标志，有关推动资本市场发展的实质性利好不断，各部门明显加强了协调，一些具有战略性的长期措施被公布，不仅决定了市场长期向好的方向，而且对短期市场的企稳也有积极的意义。因此，我们必须正确认识目前市场运行阶段，才能判断今后大盘演绎的方向。
从短期的市场表现来看，市场对利好整体的反应力度不够大，除了9月中旬曾经有短期的动作之外，基本上无动于衷，市场显得相当的麻木。我们认为，这与证券市场发展的历史有关。以往由于市场被过度炒作，股价明显高于企业基本面的真实价值，同时由于处于发展时期，市场积累了大量的矛盾和风险，这其中既有上市公司虚假信息带来的诚信危害，也有中介机构经营不当带来的风险，加上证券公司大量的资产管理资金到期变现的压力，使市场陷入了恶性循环之中。这一切都严重挫伤了市场投资者的信心，并且从2001年以来的利好由于缺乏实质性的内容，市场的表现往往是昙花一现，使得政策利好的市场效应递减，而近两个月来的利好又偏于“长线”，短期内对市场难以起到立竿见影的效果，所以大盘表现难如人意。
影响市场的因素是多方面的，虽然政策上有明显的鼓励发展的倾向，但同时经济的发展还存在一些不确定的因素，如央行9年来第一次上调利率，预示着今后有可能进入升息周期，这对企业的发展将产生不利的影响，更重要的是投资者就此产生了新的预期并改变投资方向，市场闻升息而下跌。此外，国家继续进行的宏观调控对经济各行业的影响，使投资者的投资希望更加谨慎，国内外经济增长速度的降低使投资者担心目前优势行业（企业）已达到赢利的顶峰，对今后的业绩增长速度存在担忧，加上惯有的年底情结也让部分投资者持观望的态度，市场因此难以出现持续上涨。
但需要指出的是，与以往不同，本次市场的震荡反复不是一般的弱势整理（这种走势的结果多是久盘必跌），而近期在1300点到1400点之间的箱体震荡是消化以往的不利因素，积蓄做多能量，夯实底部基础，择机向上走高的过程。在这个过程中将进行股价的合理调整，根据行业和企业的基本面选择未来市场热点，机构积极调整持仓比例和结构，在市场平静的外表下，市场内部正出现深刻变化，为将来树起新的投资理念大旗、重归升途做准备。从盘面上我们可以感觉到近期市场的一些异动：首先是沪市11月9日在考验1300点支撑的时候，以中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)为代表的基金重仓股崛起，将股指推向1350点，再次验证1300点的有效支撑；而在近一周多的时间内，市场对微软概念、清华并购概念、低价超跌股群体进行先后的炒作，其炒作有非基金主流资金的特色，说明场内始终有做多的积极资金力量，维持着市场的热点和人气。
目前影响市场的最大问题在于对今后走势拓展上行空间没有把握，导致机构做多不坚决，当市场有所动作时就往往出现抛售压力。但大多数机构对目前市场处于底部阶段的认识是一致的，表现在盘面上就是下跌到1300点附近就有踊跃的做多力量出现，而出现一定的涨幅后又有调整要求。今后市场仍有可能继续进行震荡，甚至再度考验1300点附近的支持力度，但市场构筑底部的特征是明显的，投资者应在市场出现较大下跌后积极抄底做多，逢高适当进行减仓，进行波段性的高抛低吸是目前的主要操作策略。
