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谢谢大会组委会给我这个机会，我表达一下我的意见。我刚才听了各位专家的意见，印象很深刻。我特别赞成胡祖六先生关于模仿的这个观念，我现在主要是模仿，创新应该还放在后面。还有我非常赞赏吴老师对中国证券市场基本的判断。
我这里介绍一下比较技术性的问题。前一段时间我受到香港金融管理局邀请做了一个课题，就是基本价的比较。当然这个观点完全是个人的观点，不代表香港金融管理局。
现在咱们大家看到中国证券市场一直在跌，原因很简单。就是这么一个投机市场，股市存在很大的泡沫。现在很重要的一种现象，就是我们A股和H股，同样的公司，同样的股权，但是他们的发行价格以及二级市场的价格差别很大。要么中国泡沫很大，还有香港H股低于A股的价格。现在关键问题是他的价值到底在哪里，我的工作就是对A股和H股的基本价值做出判断。
采用的方法就是定价模型当中的三种形势，一个是DDM，另外一种就是DACF，，第三种就是RIV，这是95年研究最主要的一种模型。我主要是比较A股和H股，有29家公司发行H股和A股，两个市场的价格大家可以看出来，我现在列出了H股和A股公司在香港的价格和在大陆的价格，A股的价格要高于H股的价格。还有一级市场发行价格，第一天上市以后，比发行价格高不了多少，我们面对着一个市场，是世界上IPO最高的，高达130％，第一天就创造一个巨大的泡沫，我想是这样一个市场。
我下面用我的方法，我采用RIV模型对基本价格进行分析，看看他的基本价值在什么地方。我的预测方法就是对H股A股提出几个比较差的公司，还剩下20多家公司。每一个公司把它放在行业里，给出一个预测，那么对他未来进行贴现。这个就是基本价格的估计，因为利率的不同，这两个稍微有一点差别，但是不会差别那么大。
中国上市公司制度权限有一些问题，我对450家公司做了调查，中国60％的公司是不追求利益最大化的，他是受政府目标的干预。你要追求数字的目标，这样就会使得企业的利润下降，就会出现这样的局面。在上市公司里面造成三大问题，一个是大股东承担小股东利益，第二个是政府承担小股东利益，第三个就是企业利益分配的问题。我们现在出现高增长，但是增长的质量不高，这是我们上市公司基本的问题。
所以，面对着种情况，一个还是要加速跟国际接轨，像H股和A股为什么不能同价格上市，同价格上市对中国投资者长远利益是很好的，因为我们现在A股发行价格是高的，如果一样的话，我们可以得到很便宜的股票，为什么不好呢。
现在我们已经到了这个时候，不能让国有企业乱上市了，你要上市要先拍卖然后再上市。谢谢大家。
