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美元贬值:辩证看待 理性对待

BUSINESS.SOHU.COM 2004年11月24日10:55 来源:[ 东方网-解放日报 ]
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  近来美元一直在下滑,在国际汇市上,美元对其他主要货币的比价持续走低,欧元、日元等货币相对升值。有数据表明,仅在过去的一个月里,美元对欧元便贬值了5%以上,而美元对加元比价跌至12年来新低,日元对美元的比价更是逼近100比1的关口。美元汇率的下滑速度如此之快,大大出乎人们预料。美国的“强势美元”政策是否已经走到尽头?是什么原因让美元如此下跌?中国应该如何面对美元贬值带来的风险?为此,记者采访了上海浦东美国经济研究中心副主任、美国经济问题专家周敦仁,请他对上述问题做一解答。

  “强势美元”政策不会变

  “强势美元”政策是美国在经济方面的既定政策,一般都认为克林顿政府时期的美联邦财政部长鲁宾是“强势美元”政策的发明人。周敦仁认为,“强势美元”政策的实行有两个原因。首先,美国作为一个超级大国,只有保持强势货币,才能与其超级大国的地位相匹配。其次,这一政策事实上也确实给美国带来了实惠。目前,国际上大多数国家储备、交易结算使用的货币都是美元,美元在国外的流通率大大超过在美国国内,美国政府为此享有了一笔不小的“铸币税”或者“铸币收益”。周敦仁解释说,“铸币税”原指在金属货币制度下,封建统治者从铸造金属货币中所获得的收益。在现代信用货币制度下,“铸币税”则指政府通过发行货币所获得的收益。既然美元有如此的需求量,美国自然收益不少。因而,“强势美元”政策对美国经济确实有利,美国不会轻易放弃,美国总统布什在近日的美日首脑会谈中也表示将继续坚持“强势美元”政策。

  下跌程度大小是相对的

  针对美元的不断下跌,欧元、日元都感受到了升值的压力。为了减轻压力,日本政府和央行对市场进行了干预,抛售日元购入美元,使日元汇率略有回落;而欧盟不能像日本一样进行人为的干预,只能坐视欧元升值,因此欧盟的反应最大。对此,周敦仁指出,美元确实是在贬值,但是关键要看参照物,欧元对美元的比价在不同时期是不同的。在欧元刚刚问世的时候,对美元的比价是1比1.17,美元最强势时甚至达到过1比0.83,而在11月22日的纽约汇市上,欧元对美元则是1比1.3039。如果以1比0.83的汇率为参照物,那美元是贬值了很多;但如果以欧元问世第一天的汇率来算,贬值程度就没那么大了。此外,尽管美元对欧元有所贬值,但是美国对欧盟的贸易并没有出现大的起伏,也没有减退很多。

  贬值不能治愈“双赤字”

  周敦仁认为,从目前来看,美元的持续走弱源于对美国的财政赤字和经常项目赤字的担忧,也不排除货币买卖投机行为的影响。自从布什上任以来,美国的双赤字屡创新高,而尽管布什承诺在新任期内减少赤字,但是没有什么具体行动,使人们对他的政策缺乏信心,这也给了货币投机商打压美元的理由。因而,近期美元还有可能下跌,但是不会跌到不可收拾的地步。

  美元贬值的确给美国带来了一些实际利益。货币贬值有利于出口,而在偿还外债时候也可以比原来实际要还的要少。有部分美国人因此觉得美元贬值是好事,希望美元持续贬值下去,以减少赤字。对此,周敦仁指出,这种看法其实是错误的,是损人不利己的。引发美国赤字的最主要原因是美国人太喜欢花钱,不论是政府还是民众都喜欢消费,导致国民储蓄率太低。而要从根本上改变这个状况,光靠货币贬值是不行的。

  应对风险中国需谨慎

  由于美元在国际流通中的广泛性,其贬值的问题不仅是美国一国的问题,而是国际性的问题。对于中国来说,由于我国的贸易结算和储备货币绝大多数是使用美元,美元贬值的确给人民币带来了不少的负面影响。周敦仁认为,对此问题中国应该重视,但他同时指出,在应对美元贬值的问题上我们需要保持清醒的头脑,不能莽撞,更无需恐慌。要认识到美元的虚弱性,在进行贸易结算时可以使用其他货币的,尽可能不使用美元以避免风险。此外,要加强金融机构和民众对汇率变动的风险认识,切莫“跟风”炒卖,还需要加强对外汇储备的风险管理。本报记者成珞



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