发送GP到6666 随时随地查行情
一、市场需求恢复增长
2001年下半年以来，光通信产业出现大幅度萧条，产品范围涉及光纤光缆、光通信器件、设备等。从地域上看，美、日、欧、中等主要光通信市场无一幸免。但从2003年下半
年起，国际光纤市场逐步走出低谷，重新回到增长的轨道上来。进入2004年，随着中国宽带行业产业链的日益成熟，带宽需求增长迅速，从而拉动了光纤市场需求的增长。主要的几家市场分析机构都认为，光纤光缆市场实际上已经走出了最低点，恢复增长已是大势所趋。
全球光纤光缆市场从严重萧条到恢复增长，2004年将是转折之年。未来两年内，国内电信运营市场对光纤光缆的总体需求将保持平稳增长。但是，增长的幅度将是非常有限的，不大可能出现2000年前后的那种超高速增长。随着各大基础电信运营商长途传输骨干网建设的基本完成，原来占很大份额的运营商长途骨干网光缆市场需求将先于光缆市场的整体下滑而首先出现萎缩。在此期间拉动光缆需求量增长的主导因素是本地网的建设。
由于国内电信运营商纷纷上市，来自资本市场的压力迫使其将经营思路从单纯的网络能力扩张转移到以客户为中心的经营能力扩张上，运营商关注的重点将不再是网络的容量和能力，而是如何在现有网络能力的基础上实现更大的赢利。这种竞争向价值链的后端转移的情况，本质上是要求电信运营商提高其业务提供及客户服务的能力，而面向实际业务的城域网、接入网将是网络建设的重点内容，未来数据流量增长最大的区域应该出现在本地网。
二、竞争格局分析
1、我国光纤产业供大于求
截止2003年底，国内生产光纤、光缆的厂商有170家左右，2004年实际开工的厂商有80家左右。预计2004年国内光缆的供应量将达到3000万芯公里，而市场需求仅1400万芯公里，再考虑中国市场进口光纤占40%，则中国光纤企业2004年产能与市场需求比上升到3.57：1，中国光纤产业供大于求的形势要更为严峻。
同时，因北美及西欧光纤市场急急衰落，世界光纤市场已明显地由北美、西欧转到亚太地区，而世界光纤产能60%集中在北美、西欧，争夺亚太市场已是大势所趋。日本、韩国由于政府保护和国内稳定的供应关系，进口光纤很难进入该两国，所以世界第三用纤大国中国就成了世界光纤产业争夺的对象。
按KMI预测，2004～2008年，世界光纤市场需求平均增长为6%，按此计算2008年光纤市场总需求为8498万公里，假设世界光纤产能保持在1.45亿公里水平，则供求比例为l.7：1，这意味着光纤产业2008年以前仍会保持激烈竞争势头，价格下滑也是难以避免的，所以KMI预测2004～2008年，仅管光纤市场需求量以6%速度缓慢增长，但销售额基本不变。
由于供求严重失调引发的激烈竞争将促使光纤光缆的价格继续走低，预计未来2-3年内，光缆企由于供求严重失调引发的激烈竞争将促使光纤光缆的价格继续走低，业将面对长期的微利甚至不赢利的局面。以市场份额最大的G.652光纤为例，市场均价将稳定在110元/芯公里。
2、市场份额高度集中
光纤产业是高度垄断的产业，2004年世界光纤前三大公司产量占世界总产量的49%。在国内近200家的厂商中，光缆生产前十位的厂商垄断了电信传输市场光缆销售的70%以上。国外厂商与国内厂商并重。在光缆产品的光纤进口方面，美国康宁依然雄居进口光纤领导地位，约占中国进口光纤市场份额的50%以上，其后是阿尔卡特、藤仓等；同时国内厂商产能迅速扩充，开始替代进口。
随着竞争的加剧，未来整个光纤光缆市场资本整合、收购兼并和淘汰退出的速度还将加快，市场份额不断集中。其中，制棒、拉纤、成缆合一的厂家或集团会有一些优势。
3、光纤反倾销的影响
6月16日，商务部发布2004年第28号公告，对原产于美日韩的进口G.652单模光纤倾销行为做出肯定性初裁。但是，光纤反倾销只能在中短期内起到价格保护的作用，国内的光缆企业从深层次来讲还需要做更多的事。欧美和日本也存在严重的供求矛盾，但是他们的光缆市场并没有出现类似国内的价格崩盘现象，从根本上讲，这是因为两个市场竞争方式的不同。国内很多产业包括光缆市场，最终竞争的手段往往是简单的、恶性的价格战，光缆供应商往往考虑自身的、短期的利益居多而忽视整个行业的健康发展。从深层来讲，国内光纤企业应该以此为契机提高自身竞争力，用更市场化的操作方式适应市场需求的快速变化，避免盲目的竞争。
三、TTH将为光纤光缆产业带来新机遇
光纤通信是未来通信发展的趋势，FTTH(光纤到户)将给光纤光缆市场带来新的机遇。FTTH在日本正取得迅速发展，预计2006年前后将成为超过ADSL以及有线电视的宽带上网方式。欧美FTTH市场尽管尚没有大规模展开，但增速较快，已有众多中小运营商尤其是有线运营商开始推广FTTH的应用。
虽然目前国内FTTH的市场需求还没有达到成熟的程度，却也面临前所未有的机遇。北京奥运会组委会宣布，2008年前将投资66亿美元扩展和升级电信网络；上海则提出2010年前电信营业收入由现在的一百多亿元人民币增至四百三十五亿元，将不可避免地要进行大规模扩展和升级电信网络；湖北省也计划在武汉光谷展开光纤试点。预计2008年中国大城市有望率先实现FTTH的应用。
四、行业评级由\"卖出\"调为\"观望\"
受到市场需求恢复增长的影响，光纤光缆类上市公司今年三季度主营业务收入除了特发信息(000070)(相关,行情,个股论坛)（000070 ）和永鼎光缆(600105)(相关,行情,个股论坛)（600107 ）略有下降之外，其他均有不同幅度的增长。同时，净利润也有显著的增长，平均增幅达到33.5%。尽管国内光纤光缆市场的需求量有所回升，但供大于求的局面仍未改观，激烈的竞争导致产品价格维持在成本线上下，上市公司销售毛利率和销售净利率普遍保持在较低水平。
尽管光纤光缆产业有复苏迹象，但目前供大于求的局面仍未改观，今后竞争会更加激烈，上市公司业绩普遍得以大幅提升并恢复到2000年至2001年时盈利水平的可能性极小。因此，以业绩成长性来支撑股价进一步大幅扬升的空间较小，当前光纤光缆行业上市公司平均动态市盈率远高于通信行业整体市盈率以及上市公司平均市盈率，因此，目前看来光纤光缆行业上市公司整体还不具备投资价值，但其中的龙头企业如烽火通信(600498)(相关,行情,个股论坛)（600498 ）、长江通信(600345)(相关,行情,个股论坛)（600345 ）等仍值得关注。
烽火通信（600498 ）：买入通过2002年的一轮洗牌之后，烽火通信在中国光缆市场的市场份额已经上升到第二位，仅次于长江通信。烽火通信的母公司武汉邮科院是国内光通信的摇篮，是国家863光通信项目研究的主要承担者。中国首个FTTH试验工程也是由烽火网络承担的，一旦FTTH在中国的商用化提速，烽火网络将产生显著的效益。同时，武汉邮科院下的各公司可以提供整个系列的产品，烽火通信相对于其他厂商必然会存在产业配套的优势。
此外，烽火通信与藤仓公司合资事宜的谈判已进入实质性阶段。一旦合资工厂建成，将极大的增强烽火在光纤光缆子行业中的竞争地位。
长江通信（600345 ）：买入长江通信拥有长飞25%的股权，其利润也主要来自长飞所创造的投资收益。2004年2月阿尔卡特和荷兰德拉克(Drake)控股公司约定将对双方德光纤光缆业务合并成一家新的合资公司，德拉克是武汉长飞的大股东，而阿尔卡特在深圳特发信息阿尔卡特光纤公司中控股55%，因此，如果这两家公司对中国区的业务整合成功，武汉长飞作为国内光纤光缆龙头老大地位将进一步巩固。
