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11月28日，由亚太经济合作组织金融与发展项目（APEC Finance and Development Program, AFDP）秘书处主办的AFDP 2004年度论坛在海南省三亚市举行。
亚太经济合作组织金融与发展项目（AFDP） 2004年度论坛将以“金融改革：效率与稳定”为主题，重点讨论金融机构改革、金融监管及区域财金合作等议题。
共120位来自APEC各经济体财政部和中央银行等政府部门的高级官员、世界银行和国际货币基金组织等国际金融机构的高级代表、金融与经济发展领域的知名学者及其它金融机构的代表参加本次论坛，搜狐财经现场图文报道。下面是日本财务省国际局副局长小手川大助的发言。
日本财务省国际局副局长小手川大助的发言，主要涉及两个方面：一是东亚区域金融合作的现状，二是东亚经济潜在的经济风险以及应对措施。
一、东亚区域金融合作的现状
目前，东亚各经济体之间的区域经济依存度日益增强。从日本经济发展的情况来看，从20世纪90年代以后，日本在东亚地区的进出口份额逐渐提高，，1990年日本在东亚地区的出口和进口占其总值的比重均在30%以下，而2004年1－9月的上述两项数值则分别为47.7%和44.4%，东亚地区在日本对外贸易中已接近半壁江山的地位。
自1997－1998年亚洲金融危机以后，东亚各经济体十分重视本区域内的金融合作，危机后的主要举措包括：
1、 清迈倡议
清迈倡议是东亚地区建立的一个双边货币互换安排，在1999年11月，在马尼拉召开的10＋3峰会上，10＋3各国领导人一致同意建立“东亚自助机制”，以解决金融危机发生时各国的流动性问题。2000年5月，在泰国清迈召开的10＋3财长会上，10＋3各国财长通过了清迈倡议，决定设立一个可提供双边货币互换的网络。目前，在已经达成的16个协议中，货币互换总额共达365亿美元，参与清迈倡议的双边货币互换国家有中国、印尼、 日本、韩国、马来西亚,、菲律宾、新加坡和泰国。此外，东盟10国还建立了一个多边货币互换协议，2000年11月该多边互换协议总额已扩大至10亿美元。在2004年5月韩国济州召开的10+3财长会上，一致同意对清迈倡议进行回顾来进一步提升其功效。
2、 建立政策对话机制
东亚各经济体都意识到，为了避免发生新的金融危机，应该加强本地区的经济回顾和政策对话。2002年开始，10＋3各国开始举办部长级的年度政策磋商会。在2002年11月东京召开的非正式 10+3财政和央行副手会上，一致同意在10＋3成员国之间定期举办副部级政策磋商会，每年举办两次会议，每次时间为一天。
3、发展亚洲债券市场倡议
目前，为解决亚洲地区货币期限和币种的“双错配”问题，亚洲各经济体对于大力促进亚洲债券市场的发展已经达成了共识。目前，在10＋3亚洲债券市场发展倡议下，已经成立了“建立证券化债务工具”、“信用担保和投资机制”、“外汇交易和清算”、“多边发展银行、外国政府机构和跨国公司发债”、“信用评级机构和信息披露”、“技术援助协调”6个工作组，并成立了核心工作组对6个工作组进行协调。
小手川大助认为，为进一步推动亚洲债券市场发展，仍有两个方面的问题需要解决：
（1）扩大发行人种类和债券品种，主要措施包括：发行主权债建立债券基准、政府金融机构的债券发行、发展资产支持债券市场、本区域多边开发银行和政府机构的债券发行、便利外国直接投资而发行的债券、引入货币篮子债券等；
（2）强化亚洲债券市场发展的基础设施，包括加强信用担保机制、评级体系、信息披露机制、 跨境交易和结算、能力建设等。
目前，亚洲债券市场发展又取得了不少新的进展，多边开发机构和外国政府机构已经在马来西亚发行了以本币计值的债券，泰国也颁布了以泰铢计值债券的发行指导原则，中国也正积极考虑允许多边开发银行和跨国公司在其境遇内发行人民币计值的债券。
二、东亚经济的潜在风险
目前，世界经济正处于强劲复苏中，IMF估计2004年将有望达到近30年来的经济增长最高峰。在这一过程中，亚洲经济的持续增长成为推动世界经济增长的重要引擎。但我们必须清醒地看到，原油价格的高涨、经济过热和资产泡沫、世界范围内长期利率的提高以及潜在的投机冲击，都成为东亚经济增长的重要潜在风险因素。
1、 原油价格
2004年11月，原油价格每桶已接近50美元，而1990年的这一数字仅为20美元。目前，东亚地区的80%石油进口都来自于中东地区，高涨的原油价格对东亚经济无疑会形成了重大影响。小手川大助根据日本过去应对石油危机的经验指出，通过供给方面的建立石油储备等措施来确保石油的充分稳定供给，以及需求方面运用新技术推进节能、增效，再加上加强与石油进口国的磋商等措施，可以将原油价格波动的不利影响降到最低限度。
2、经济过热
根据日本经济发展的经验教训，小手川大助认为，必须进行资产负债表的合理调整，以减少基于不真实巨额预期回报的过度投资和对金融资源的过度消耗，由此带来的投资过度、外资过度流入、流动性供给过多等正是经济过热的直接原因。
3、长期利率上升
目前，世界范围内的长期利率水平呈上升趋势，小手川大助认为美国采取的紧缩性金融政策是导致这一现象的重要原因。利率的上升会抑制耐用品的消费，并对新兴市场经济体的融资造成了不利影响。通过金融体系改革、危机管理措施和增强公众信心等措施，可以减少长期利率上升给经济增长带来的负面影响。
