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基金正在酝酿跨年度行情，基金正在做空建仓以期明年再战，种种传闻正在市场上流传。大成基金管理公司刚刚出台的研究报告认为，今年年末大盘难有大幅上扬行情，但各种利好政策的累计效应在明年全面释放，因而对明年行情相对乐观。
年末难有大行情
大成基金公司的最新研究报告称，由于政策面强力做多，1300点以下因政策顶托下跌空间有限。但上市公司业绩增速下滑的基本面(预计上市公司业绩低点在2005年1－2季度)、清理规范券商委托理财(不得保底)和机构年末结帐回笼导致资金流出及升息周期和股市国际化所导致的估值压力等各项不利因素，今年年末大盘难在一系列利好政策刺激下走出大幅上扬行情。目前市场活跃热点主要是游资对超跌个股利用题材和概念所进行的短线炒作及部分券商重仓股自救，持续力度非常有限，以基金为代表的按照行业和上市公司基本面进行投资的机构投资者基本上是持有平均仓位。该报告由此得出结论，今年年末，大盘将维持低位盘整态势，难有大幅上扬行情。
但大成基金公司报告却对明年行情保持相对乐观，机构投资者应静观其变，将眼光更多放在明年。其依据是，明年年中宏观经济软着陆机会较大，明年下半年国民经济内生增长动力将得以逐步恢复，上市公司业绩有望恢复增加。与此同时，金融创新环境全面宽松，不排除在解决股权分置等历史遗留问题上有实质性的进展，包括保险和企业年金及新募开放式基金等优质增量资金与优质增量股票将双向大扩容。落实国九条所出台的一系列利好政策的累计效应在明年全面释放。
短期重点关注防御性行业
投资者应制定怎样的投资策略呢？大成基金公司的研究报告认为，在今年末和明年初，投资者应重点关注能抵御经济减速的防御性行业，这些行业包括经济增长的瓶颈行业、公用事业、必要消费品行业和国际经济增长驱动型行业。此报告指出，部分防御性行业内的个股短期上涨幅度不小，投资者应对其风险进行控制。
报告表示，该公司将从明年二季度开始论证进攻性投资策略的可能性，主要通过观察宏观经济指标、周期性行业景气指标来作出相应的判断。如果周期性行业出现见底回升迹象，该公司将开始把投资策略从防御性逐步向进攻型投资转变。
该报告还前瞻性地预测了明年的行业增长主题，如数字电视、第三代移动通讯、环保、新材料和新能源。（记者 谢艳霞 郭晓莉）
（ 责任编辑：张宇 ）
