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近期国际油价暴跌
11月份以来，国际油价大幅回落，以布伦特油价为例，在短短一个多月的时间里，周现货交易价从50.20美元/桶一路下跌到41.28美元/桶，跌幅超过15%；12月3日的现货交易价仅为37.81美元/桶，比10月份的现货交易价低了20%以上。
近期油价暴跌，主要有三大因素：其一，供给相对充足。非欧佩克组织的主要产油国———俄罗斯的原油出口量不断增加，11月份为1720万吨，相当于每天420万桶，同比增加16%，另外，12月10日在开罗召开的欧佩克组织部长会议预计也不会作出减产的决定。其二，库存高于预期水平。由于天气温暖，导致美国取暖油库存增加100万桶，汽油库存增加300万桶，均比路透社调查中分析师的平均预期高一倍以上。其三，对冲基金离场，自11月份美国大选尘埃落定以后，国际对冲基金急于锁定利润，加大了退场力度，其持有的多头仓位从37179手减少到了5963手，对油价暴跌起到了推波助澜的作用。
展望未来油价走向，从世界石油产能与需求对比看，1986-2003年期间，产能超过需求大约400万桶/年；2004年由于全球经济复苏，产能超过需求减少到200万桶/年以内；今年三季度以来又进一步缩小到170万桶。换而言之，目前全球原油剩余生产能力只占日需求量的1%，供求关系仍比较脆弱。另外，考虑到美元在最近两年的时间内相对欧元贬值25%以上，从购买力平价的角度看原油出口国的利润并没有过大的增长。因此，预计国际油价未来在40美元/桶上下波动的可能性较大，继续大幅下跌的可能性不大。
炼油受益最大，航空值得关注
国际油价下跌，对我国经济总体来说是有益的：其一，按我国原油1.2亿吨的进口量测算，油价每下跌5美元/桶，就可以减少进口支出40亿美元以上，可以改善我国的国际收支状况，进而对GDP增长起到积极的推动作用；其二，油价下跌，有助于提高我国加工产品的国际竞争力，同时对抑制通胀、增加就业均具有重要意义。
就石化行业而言，炼油面临的机会最大：其一，今年以来，国家发改委和中国石化(相关,行情,个股论坛)、中国石油两大集团数次上调成品油出厂价，特别是11月份汽油出厂价上调300元/吨，柴油出厂价上调150元/吨后，规模以上炼油厂可基本消化成本压力，近期国际油价下跌后，预计12月份炼油毛利将环比提高9%以上；其二，根据我国加入WTO的相关协议，2004年12月将对外开放成品油零售，两年后将对外开放成品油批发，成品油定价机制改革只是时间问题，成品油价格最终也将与国际市场接轨，因此我国炼油行业中具有规模效应、管理水平高的公司在未来两年时间里有望脱颖而出。
目前的上市公司中，扬子石化(相关,行情,个股论坛)的800万吨炼油改造项目预计将在今年年底完成，明年起公司的石脑油将可以满足自身化工生产的需求，同时成品油对外销售量预计将增加300万吨，公司利润水平有望更上一层楼；上海石化(相关,行情,个股论坛)的800万吨炼油改造项目预计将在明年年底完成，届时公司将成为国内最大的炼油企业和最大的石化基地，行业地位将进一步显现。
