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国资委主任李荣融最近在一次新闻发布会上公开表示：“国资委提倡国有企业到海外上市，目的是使我们的企业从一开始就走上一条比较规范的股份制之路，能有一个比较好的公司治理结构。”但是，中航油却没给李荣融面子。海外上市的中航油一举亏了5.5亿美元。假如海外上市都像中航油这么亏，提倡国有企业海外上市岂不是害了国有企业？
在国企方面，最没面子的莫过于中国人寿了。分拆上市的中国人寿问题和坏账都由母公司承担了，母公司做了活雷锋，美国和中国香港的公众投资者占了天大的便宜。可是，美国人还不买账，毫不客气地告上了法庭。中国人寿在招股说明书中说，“我们是一家中国公司，我们所处的法律和监管环境在某些方面与其他国家有很大的不同。”中国人寿在强调中国国情的时候，显然忽视了一点，那就是中国人寿是在美国上市。
最近发生在香港的创维事件，丢了内地民企的脸，但同时也在无形之中支持了李荣融的观点。创维事件的内情目前尚处在司法审理阶段，其最终的结果如何尚不得而知，但有一点是可以肯定的，那就是绝不会像内地的琼花事件等一样不了了之。这一点显示了海外股市和内地股市法制环境上的极大反差。
中航油出的事，在性质上和中国人寿和创维都不同。中航油曾经被国资委誉为国有企业走出国门、实施跨国经营的一个成功典范。新加坡国立大学将其作为MBA的教学案例，2002年公司被新交所评为“最具透明度的上市公司”奖，并且是唯一入选的中资公司。中航油的问题是投机失败。如果漠视市场规则，在任何市场都是不能不受到惩罚的。
中航油的失败并不是交易技巧高低的问题，而是内部管理失控的结果，这是不容回避的事实。中航油的失败，给所有海外上市的中国公司敲响了警钟。海外上市虽然使我们的企业从一开始就走上一条比较规范的股份制之路，但同时也将我们的企业引进了风险更大的国际市场。在这样一个市场，一时的成功固然不容易，终身成功更没有任何的保票。
中航油事件告诉我们，海外上市也不是企业规范的护身符。在一个充满高度诱惑力的资本市场上，任何一家缺乏有效监督制约机制的企业都不可能不产生违规、违法行为，更何况是在天高皇帝远的海外。因此，光是有一个表面上符合海外市场规范的公司治理结构和制度也还是不够的，还必须有赖于制约机制的高效运行与第三方的严厉监管。
（ 责任编辑：佳炎 ）
