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资产证券化试点工作渐行渐近
最近,管理层多次在不同场合表示,开展资产证券化试点工作的条件已经初步具备,将在充分征求各方面意见后尽快推出。据称,资产证券化有望在明年试点。以往一直停滞在学术研究层面的资产证券化一下子被推至资本市场的最前沿。
尽管现在尚未有正式的资产证券化政策出台,但是信达资产管理公司和中金公司显然走在了政策之前。10月中旬,信达与中金签署了不良资产国内证券化合作协议,信达拟将其从商业银行收购的200亿不良资产组成资产池,与中金公司联手,进行国内资产证券化规范操作。此项资产证券化项目是中金公司作为创新试点券商的第一项创新业务。据悉,该产品将被设计为固定收益类债券,在确定资产、尽职调查、确定交易结构和开展投资者调查的同时,还将对产品进行信用增级,中金公司采用产品分层的方法完成对不良资产的内部信用提升,引入外部机构担保来从外部提升信用。
据悉,目前除了中金公司对资产证券化已进入实质性操作阶段外,其它一些大型券商也开始组织投行部和研究部协作,开展对资产证券化研究工作,一位参与资产证券化研究的券商人员称,这样可以在政策明确、相关法律制度出台后马上介入这个市场中。
据悉,银河、光大等规模较大的券商都开始了这方面的研究,重点放在了资产证券化模式、流程和可能面临的法律障碍等方面。
据记者了解,目前多家证券公司都表示出对资产证券化的兴趣。他们关心这个市场到底有多大?一位资产证券化专家向记者表示,从理论上讲,信贷资产规模有多大,资产证券化的市场容量就有多大。即使从实际情况看,在美国资产证券化产品是债券市场上仅次于联邦政府债券的第二大证券产品,可以预计,这一业务在中国的发展前景也必将十分广阔。
一位研究人士表示,如果只是进行证券化产品的设计、承销等工作,那么券商拿到的只是佣金收入,但是若证券公司有足够的资金实力,直接参与到资产的重组等实质性运作中,收益则会更为丰厚。
