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连续四年进行委托国债投资，而且每年委托国债的资金规模十分接近，均在1.5亿元至2.3亿元之间，这就是重庆港九(相关,行情,个股论坛)（600279）的神秘“国债链条”。
查阅重庆港九的公开信息显示，委托国债投资在前三年给重庆港九神奇地贡献了巨额利润，而在今年，其委托国债投资频频出现资金安全的险情，先是“德隆系”挪用了公司2000万元国债投资，后又有公司控股子公司港九波顿的一笔1000万元委托国债到期不能全额收回。更让投资者不明白的是，这两次资金出险后，公司的信息披露仍迷雾重重，无法让投资者了解事实真相。
“国债链”中另有玄机？
重庆港九连续四年来的公告显示，该公司在2001年内结算的国债委托管理本金2.3亿元，2002年公司委托国债管理资金共2亿元，2003年4月重庆港九授权董事会继续进行总金额不超过1.5亿元的国债委托投资，2004年5月，重庆港九年度股东大会又通过决议，授权董事会进行总金额不超过1.5亿元的国债委托投资。
而重庆港九委托国债投资的收益之高，也令人啧啧称奇。2001年重庆港九获取投资收益2318万元，而当年公司的利润总额为5143万元。2002年在公司当期3149万元的利润总额中，投资收益又贡献了1440万元，而在2003年9、10月间，国债市场出现了暴跌，在不少进行国债投资的上市公司普遍受损的情形下，重庆港九全年仍神奇地实现了1521万元的投资收益，而2003年当年公司的利润总额为2771万元。
连年巨额委托国债和委托理财，重庆港九真的有那么多闲置资金吗？事实却是重庆港九一面向银行借贷，一面又进行委托国债投资，重庆港九甚至还因为自筹资金的压力更改了募集资金投向。在今年5月的股东大会上，重庆港九通过了一项变更募集资金的议案，变更“补充生产经营所需流动资金项目所需的7746万元”的用途，投向重庆港九龙坡港区集装箱码头改扩建工程项目。在股东大会的资料中，公司董事会列出变更的最主要原因之一是为了“缓解公司自筹资金的压力”，这说明公司主业建设目前需要大量资金。另据公司的公告显示，截至2003年12月1日，公司的银行贷款余额为1.15亿元。2004年，重庆港九又分别向银行短期借贷四次，总额为7000万元。
在公司主业自筹资金紧张、近年来券商委托投资风险大量出现的情况下，重庆港九的委托国债投资仍形成连续的、规模相近的链条，这意味着什么呢？从常识来看，要么是委托国债确有像重庆港九所公告的那种神奇的丰厚收益，要么就是这个链条因某些原因不能中断，必须每年用相近规模的投资，才能滚动维持下去。
委托资金险象环生
常在河边走，哪有不湿鞋。连年热衷于委托国债投资和委托理财的重庆港九，今年频频出现险情。
今年4月,重庆港九在对公司开立于德恒证券重庆中山支路营业部的自有资金账户进行清理时得知，德恒证券已擅自变卖了重庆港九国债账户里的2000万元国债，经追讨,德恒证券重庆营业部清偿了部分国债资金。截至2004年5月13日,德恒证券仍欠重庆港九967.5万元。2004年6月，重庆港九将德恒证券重庆营业部和德恒证券公司告上法庭，要求归还967.5万元及利息。
但后来官司判决后，重庆港九的公告迷雾重重，让投资者摸不着头脑。重庆港九在公告中称：法院判决限德恒营业部和德恒公司给付公司773.2万元。这个判决数据和重庆港九起诉时要求的数据相差近200万元，但重庆港九至今并没有说明差距的原因，更没有完整充分地告诉投资者2000万元国债资金最终到底收回来了多少。
在今年的三季度报告中，重庆港九又披露了另一起资金险情。以公司控股子公司重庆港九波顿公司名义进行委托的一笔1000万元资金，本应在今年8月20日到期支付，但截至到期日，券商没有支付。经波顿公司与券商再次协商，对有关事项予以明确，协议规定券商必须在2004年9月29日前归还本金239万元，给付收益58万元，余下的761万元本金将在2004年11月30日以前归还波顿公司。但在重庆港九的三季报中，券商仍然没有在9月29日前归还第一部分本金和给付收益，而归还第二部分本金的时间目前也已经超过，但重庆港九却至今没有给投资者一个交待。
截至今年三季度，重庆港九仍然还有委托国债6915万元，另有一笔委托大鹏证券(相关,行情,个股论坛)进行委托理财的资金3000万元，这笔委托理财将在2004年12月25日到期，但重庆港九在今年2004年6月底进行了一次收回的行动，却只收回了142万元本金。
眼下，距离2004年报登场的时间越来越近了，重庆港九的“国债链条”在年报中会否给投资者一个交待？明年，重庆港九的“国债链条”还将延续吗？(记者刘巧云)证券时报
