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2004年市场运行的总趋势是"虎头蛇尾",在股指反复探底过程中,虽然出现过多次局部热点和短线牛股,但贯穿于全年的热点主线仍旧是绩优蓝筹股。2004年市场热点总的格局呈现以下三大特点:
绩优蓝筹股仍是年度最大亮点
2004年蓝筹板块出现了明显的分化,钢铁、汽车、金融等蓝筹股随同大盘出现了大幅下跌,由此引发市场对刚刚兴起的"价值投资"理念产生了质疑,但是通过对2004年1月1日至12月14日的统计,我们发现基金重仓的绩优蓝筹股仍旧是2004年上涨时间最长、累计涨幅最大的年度牛股。表现最出色的前五位分别是石油济柴(000617)(相关,行情,个股论坛)、江西长运(600561)(相关,行情,个股论坛)、贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)、中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛),累计涨幅分别是122%、103%、93%、86%、78%,5只股票2004年前三季度每股收益都超过0.3元,平均每股收益高达0.96元。另外,通过对本年度累计涨幅最大的前50名股票(经过除权处理)的统计分析,50只年度大牛股2004年前三季度平均每股收益为0.44元,远远高于两市的平均水平；基金等机构重仓持有的股票为43只,所占比例高达86 %,主要包括港口、煤炭、电力、化工等业绩持续增长、行业景气度走高的蓝筹股,这说明以基金为代表的蓝筹股仍旧是市场主流品种。
蓝筹股之所以成为2004年最大亮点,其主要原因一方面是经过最近两年基金行业的超常规发展,基金家数已经超过了150家,其规模达到了3300亿,占目前沪深两市流通市值1.1万亿的30%。基金的投资理念和投资行为对市场的影响越来越大,其倡导的"价值投资"理念通过市场验证后将得到广泛认同,主导地位将进一步巩固和提升。
另一方面,"稀有资源短缺效应"作用的结果。与国际成熟市场相比,我国证券市场中绩优蓝筹股不是太多,而是太少了,其所占比例只有10%--20%,属于典型的稀有资源,随着证券市场对外开放步伐的加快、基金规模与QFII规模的迅速扩大以及保险资金、社保资金、企业年金的即将入市,蓝筹股作为稀有资源的"短缺效应"更加明显,在未来相当长一段时期内,主流资金争夺稀有蓝筹资源的格局将不会改变,蓝筹股作为主流投资品种的地位也将得到加强,而不是削弱。
综合分析,我们认为投资蓝筹股将成为市场最大的赢家,在未来投资过程中,作为基础设施类的港口运输以及作为能源瓶颈类的"煤电油运"仍有巨大的投资潜力。同时,非周期类消费概念比如食品饮料、医药、旅游、商业等股票也蕴藏较大的机会。
题材股演绎短线行情
2004年,在大盘反复探底过程中,一些低价重组股和题材股也曾一度活跃,成为短暂的局部热点。重组股抚顺特钢(600399)(相关,行情,个股论坛)、大冶特钢(000708)(相关,行情,个股论坛)、飞乐音响(600651)(相关,行情,个股论坛)以及题材股浪潮软件(600756)(相关,行情,个股论坛)、浪潮信息(000977)(相关,行情,个股论坛)、太原刚玉(000795)(相关,行情,个股论坛)、长春高新(000661)(相关,行情,个股论坛)、天山纺织(000813)(相关,行情,个股论坛)、天山股份(000877)(相关,行情,个股论坛)等表现最为出色。
重组股、题材股的短暂活跃,在一定程度上是多元化投资理念的具体体现。同时,从技术分析角度看,这些股票基本上属于严重超跌的低价股,更多属于短线投机行为,对于这些短暂热点一是可参与性不高,很难介入；二是风险极大,因为行情维持时间很短,公司基本面较差,同时,对于题材的真实性一般投资者很难把握。实际上许多短线表现出色的股票随后都出现了大幅下跌,有的很快创出了新低,比如南京熊猫(600775)(相关,行情,个股论坛)、四砂股份(600783)(相关,行情,个股论坛)、天山股份、蓝星清洗(000598)(相关,行情,个股论坛)、力合股份(000532)(相关,行情,个股论坛)、青鸟华光(600076)(相关,行情,个股论坛)等。
股价结构调整更加明显
随着证券市场与国际接轨步伐的加快、估值标准的大讨论以及机构规模的迅速扩大,市场的投资理念、投资行为逐渐走向成熟,很大程度上加大了2004年股价结构调整力度,这主要表现在:
平均股价重心加快下移。2003年股指跌到1300点附近时,沪深两市平均股价为6.57元。2004年12月14日股指跌到1300点时,沪深两市平均股价下降至5.76元,重心下移了0.81元,下降幅度高达12.3%。
低价股数量明显增加。2003年11月13日,股指跌到最低点1307点时,沪深两市2元左右的股票只有11只,没有出现1元左右的股票。但2004年9月13日股指跌到年内最低点1259点时,2元左右的股票达到了53只,比2003年的11只增加了42只,并且出现了11只1元左右的股票。
累计下跌幅度明显加大。2003年1月1日至12月14日期间,沪深两市累计跌幅最大是世纪中天(000540)(相关,行情,个股论坛),下跌幅度为79.8%,两市累计跌幅没有超过80%的股票,累计跌幅超过50%的股票只有17只。2004年1月1日至12月14日,沪深两市累计跌幅最大的是合金投资(000633)(相关,行情,个股论坛),下跌幅度高达89.8%,累计跌幅超过50%的股票达到56只,比去年同期增加39只。
由于市场监管力度的加大,业绩造假现象将得到有效控制。随着新股询价制度的即将实施,证券市场将迎来更多的质地优良、价位较低的大盘蓝筹股,这势必进一步加大股价结构调整,这种趋势会维持相当长一段时间。
2004年十大牛股
名称 代码 流通股(万股) 主营业务 累计涨幅(%)
石油济柴 000617 5200 柴油机、发电机组 122%
江西长运 600561 6000 运输 103%
贵州茅台 600519 11247 白酒 93%
中集集团 000039 30255 集装箱 86%
中兴通讯 000063 30205 通讯设备 79%
新安股份(600596)(相关,行情,个股论坛) 600596 10316 农药、化工 78%
太原重工(600169)(相关,行情,个股论坛) 600169 14400 重工机械 77%
阳光股份(000608)(相关,行情,个股论坛) 000608 13650 地产 73%
深赤湾(000022)(相关,行情,个股论坛) A 000022 6565 港口运输 72%
中远航运(600428)(相关,行情,个股论坛) 600428 16900 远洋运输 70%
2004年十大熊股
名称 代码 流通股(万股) 主营业务 累计涨幅(%)
合金投资 000633 16653 铜镍合金材料 -89.8
ST 屯 河 600737 40629 番茄酱、水泥 -85.9
中房股份(600890)(相关,行情,个股论坛) 600890 20509 地产 -85.7
湘火炬(000549)(相关,行情,个股论坛) A 000549 59861 汽车零部件 -76.9
*ST 达曼 600788 10472 珠宝、玉器 -75.23
双鹤药业(600062)(相关,行情,个股论坛) 600062 18587 制剂药品 -75.20
ST 托 普 000583 13072 计算机软件 -73.2
*ST 湖科 600892 1531 机械制造、酒店 -72.6
*ST 农化 000950 5500 农药 -70.9
东泰控股(000506)(相关,行情,个股论坛) 000506 14431 造纸及纸制品 -69.2
本表数据截至12月14日 （北京首放）
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