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国内首只LOF基金南方积极配置证券投资基金（简称南方积极配置），12月15日公布了上市交易公告书。公告显示，目前该基金的持股比例为27.20%，而这与基金合同原先预期的2个月结束建仓期相差甚远。业内人士指出，建仓速度的减缓不仅仅受大盘走势的影响，而且与机构投资者对基金公司的压力亦有关联。这一观点得到了基金公司的证实。
南方积极配置合同显示，基金建仓期一般情况下为两个月，但可以根据实际情况作出具体调整。依据其产品设计，该基金在一级配置上将采取股票40%-95%，债券10%-50%，现金5%-10%的比例，投资目标为股票85%，债券10%，现金为5%。
南方积极配置助理黄厚川解释说，建仓的延缓与大势有关。因为南方基金不看好年末的行情，并且认为明年大盘股的上市将带来更好的投资机会，所以推迟了建仓的期限。
不过，业内人士认为，推迟建仓与机构投资者的要求也是分不开的。黄厚川亦承认，南方积极配置的机构购买比例和个人购买比例接近60∶40。作为做市商的证券公司持有了几个亿的份额，他们都希望基金能在封闭期内有比较稳健的表现。
一个业内皆知的事实是，不少基金的机构投资者都是短线操作，成为配合基金公司营销的"捧场资金"，很多机构在封闭期结束后就会赎回了之。在日前举行的机构投资者见面会上，一位保险公司的投资经理曾公开要求基金经理在封闭期间稳健操作，保证自己在赎回时不受、少受损失。为了留住这些大客户，基金公司只能稳健操作。
一位不愿具名的基金经理透露，封闭期间的稳健操作，首先是降低股票持有比例，保持大量债券及现金，这在机构出现大额赎回时，有利于净值保持稳定；其次是购买大盘蓝筹等抗跌品种。
基金公司对机构投资者的特殊服务还包括：向其提供详细的建仓品种，具体到价位、时机、建仓比例等一应俱全。在目前基金发行困难，市场压力严峻的形势下，许多基金公司将投资的细节都是一并道出。一位基金营销人员感叹："机构投资者太不好伺候了。"
但一位资深基金研究员表示，这种状况实际上是以侵犯中小投资者的权益为代价的，大客户得到了较为内幕的资料，最后还是散户为其买单。
（ 责任编辑：佳炎 ）
