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2004年12月18日，在北京西单的广州大厦的广州厅,众多专家回顾2004年的中国资本市场的进展，探讨资本市场与宏观调控联动机制，搜狐财经频道对交锋会进行现场报道。下面是经首席分析师张卫星精彩发言。
各位老师大家好。在此之前我先给各位学者发了一个表格，就是我做的一个统计表，关于1378家股票造成股民的投资亏损，按亏损和盈利统计分布的家数，这是上面的表格分布的家数。我们可以看出造成股民60％－70％比例的亏损股票占了绝大多数增值也在这儿，我们做的非常细微观上一家一家公司算出来的。每家公司的股票我先说明白这是股票，每家公司的股票股民在交易中支付的印花税、交易税金是多少，后面再融资，支付的金额是多少等等，和现在市值的比较这个数据很精确。我们看到造成股民亏损的金额在5－10亿这个地方是高峰值。这两个合起来将近有一千家公司左右。最后的结论很简单，从2001年6月以来1378家上市公司的股票包括退市，目前为止到2004年10月30号为止，给股民带来整体盈利，之间的盈亏相抵以后现在只有92家公司是正的。这92家公司代表股民的利益是1305亿，其他家给股民造成的亏损是12473亿。我们还没有做完，得出这个数字已经很惊人了，这个现象基本解决了所有营业部来发生的真实情况。就是说不管是券商要倒掉，还是股民的资产只剩下三分之一，这些数字都能证明。这个现象唯一原因是股民投机吗？不是。今天中国经济报登了我一篇文章，大家可以仔细看，如果有兴趣可以吗今天的报纸。我认为责任很简单就是垄断。我们谈了很多次了，政府对股票市场的垄断我们中国政府是这样。如果让我垄断任何一个商品我都能卖出天价，哪怕是“萝卜”。那么这种情况下造成的股票以高价值，比如泡沫我可以想就是因为垄断造成了股票以泡沫的价格卖给了股民。所有的帐目都很清楚，如果有需要的话媒体的记者可以与我联系。我就说这么多。
最后总结一下，老路已经走不下去了，死路一条。再走下去可能中国证券市场就要出大事情，因为这个数据已经非常明显了。而且在到边边角角的修改没有任何作用。因为我们面对的是亏损一万多亿的市场。中国如果是一手作为资金供给方的控制，另一手资金承接方的控制，自己在玩儿击鼓传花，这是政府在玩儿自己的金融工具。这个将来一定会引火烧身。最后说几句话，我认为中央政府，包括证监会一定要有新的认识。讲个简单的故事，中央和民间的对话成本。在清朝的时候，乾隆赈灾，叫下面去调查，朝廷拨下去一百担粮食，最后灾民口中只有三十担粮食，历朝历代都一直是这样，那么中间70％去哪儿了呢？就是消失在中间环节了。省级、地级一直到下面的官吏。包括现在的农民税比例一直没有变。通过我数字的研究我发现中国资本市场也没有变，我们中央的成本，比如投资者融一万块钱，在我们的股票市场帐目是一万块钱的话，到股民身上就是三万块钱。投资者付出的成本是30％和70％的关系。这就是摆在我们面前的难题。我们需要解决，不解只有死路一条。谢谢大家！
（ 责任编辑：魏喆 ）
