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2004年是中国基金业发展最快的一年，一年中共有51只基金成立或发行，首发规模超过了1600亿份。其中还出现了两只首发规模在100亿份以上的超级基金——海富通收益增长和中信经典配置。
然而，在基金逐渐被普通投资者所认识，投资热情空前高涨的时候，受到股市持续低迷的影响，基金的业绩却不能令人满意，特别是几只今年上半年发行的明星基金，如今的净值全部在面值以下，给投资者的回报是“套牢”。受此影响，今年下半年，基金发行再度陷入困境。那么，2005年，基金还值得投资吗？
其实，这个问题根本不用回答，因为无论是理论上，还是实践上，都已经证明基金是个人理财最好的工具之一。即使是像今年这种股票走熊的年份，基金的表现也还是可圈可点的。与大盘相比，基金净值的跌幅要小得多，多少也体现出了一点专家理财的特点。
2005年，基金仍应该成为个人投资者主要的理财手段之一，其中货币市场基金、指数基金和封闭式基金三类基金最值得关注。
货币市场基金是资金避风港
今年基金市场中最大的亮点就是货币市场基金，在股市和债市全面低迷的情况下，货币市场基金一支独秀，受到了个人投资者与机构投资者的共同青睐。南方现金增利、华安现金富利成为了货币市场基金的代表。南方现金增利的规模超过了200亿份，华安现金富利也接近了200亿份，在所有基金中，规模暂时排在前2名。
货币市场基金之所以受青睐，关键在于其较高的安全性和流动性，以及超过定期存款利息的收益。货币市场基金只要是在股票交易日都可以进行申购和赎回，申购和赎回都不需要额外支付费用。基金的收益每日进行累计，有些基金甚至采取了日日分红的方式。在货币市场基金被赎回后，资金的到账速度非常快，如招商现金增值基金承诺，头一天赎回，第二天（交易日）早晨资金到账，其他一些货币市场基金最晚也就是第三天到账，比活期存款的流动性稍微差一点。在投资品种上，货币市场基金主要以银行存款、短期国债、国债回购和央行票据等为主，这些投资品种的风险都非常低，也就保证了货币市场基金的安全性。在收益率方面，货币市场基金的年收益率远远超过了活期存款，比1年期定期存款也要高出一大截。如第一只成立的货币市场基金——华安现金富利，经过近一年的运作，每万份基金单位累计收益240多元。如果考虑到每月分红的复利效应，一年的投资收益率肯定要超过2.5％。在央行加息后，货币市场基金的收益率也随之提高，目前的货币市场基金7天年化收益率在3％左右，比上半年2％左右的收益率高了1％。可以预见，货币市场基金2005年的收益将高于2004年。
在股市不景气，债市受到加息预期困扰的情况下，货币市场基金为暂时没有投向的资金提供了一个良好的避风港。一旦股市或债市转暖，资金可以迅速从货币市场基金中转出，加入到收益率更高的股市或债市中去。
指数基金等待波段行情
目前，上证指数处于1300点附近，是公认的底部区域。为了防止大盘进一步下滑，有关部门推出了大量的利好政策，希望股市好起来。因此，我们有理由相信，在目前这个点位介入股市，指数的风险并不大。按照以往的经验，股市每年都会产生一波行情，2005年也不会例外。
然而，即使是在牛市行情中，也不是人人都能赚到钱，赚了指数不赚钱的现象在股市中非常普遍。要想在2005年的波段行情中，能有所斩获，投资指数基金也许是一个不错的选择。
从今年的情况看，指数基金的跌幅是比较大的，如易方达上证50今年3月成立，到12月21日，净值缩水到0.8680元，缩水幅度是基金中比较大的。其他的几只指数基金也有不小的损失。之所以出现这种情况，主要原因是今年的行情不好，指数跌幅比较大，而指数基金的投资主要是被动跟踪指数，行情不好时，表现自然不好。由于要跟踪指数，指数基金的仓位也比其他基金重，这也是造成指数基金净值损失较大的原因。
但如果现在是底部的话，买入指数基金比买其他基金要合算，因为一旦行情起来，哪只基金的股票仓位重，哪只基金的净值涨幅就越容易提高。在上证指数1300点附近购入指数基金，等到上证指数涨到1500点以上时赎回，去掉手续费赚8％不会有太大的问题。
封闭式基金存在套利空间
与开放式基金大做宣传相比，封闭式基金显得低调了很多，但这种低调就意味着机会。目前封闭式基金存在着较大的套利空间，按照12月17日的净值与12月21日的基金价格相比，封闭式基金的算术平均折价率高达28.42％，折价率最高的基金同盛达到了38.17％，54只封闭式基金中折价率超过30％的有25只。
这么高的折价率使投资封闭式基金的保险公司损失惨重，而它们受到自身利益的驱使，有可能发起封闭式基金转开放式基金的活动，一旦“封转开”成为现实，折价现象将消失，投资者可以从中获得不错的收益。近期，有消息称QFII资金也看中了封闭式基金的高折价率，已经开始介入封闭式基金的投资。从基金的交易情况看，由于封闭式基金的交易不活跃，每日的成交量不大，QFII资金即使介入，也不会很多。但QFII资金的这种投资思路是值得大家借鉴的。
从另一个方面来看，就算封闭式基金不能在2005年转成开放式基金也不要紧，因为有一部分封闭式基金已经快要到期了，到期后的出路只有两条，要么清盘，要么转成开放式基金。但无论走哪条路，都会让投资者享受到价值回归的收益。而且随着第一只封闭式基金到期，其对其他基金的示范作用会非常明显，到时候折价率会大幅度减少，基金价格也会迅速回升。从目前的情况看，最先到期的封闭式基金是基金兴业，到期日为2006年11月14日，该基金也是54只封闭式基金中折价率最低的，为16.3％。在未来不到两年的时间里，只要基金兴业的净值损失不超过16.3％，投资该基金就不大可能会出现亏损。今年，上证指数下跌超过了10％，而该基金的净值只下跌了约5％，如果该基金仍能保持这样的运作水准，现在买入，持有到期肯定会有所收获的。
事实上，随着第一只封闭式基金到期日的临近，封闭式基金的未来命运也将见分晓了。虽然投资基金兴业未必能带来比较好的收益，但其他一些高折价率基金的情况就会发生变化，愿意参与封闭式基金的人也会多起来。投资的资金多了，基金价格就会往上走，折价率会减小，这种无风险的收益就会体现出来。而2005年可能是投资封闭式基金较合适的年份，也有可能成为较安全的投资之一。
折价率最高的10只封闭式基金
|
代码 |
名称 |
现价12-21（元） |
单位净值12-17（元） |
折价率% |
基金到期日 |
|
184699 |
基金同盛 |
0.567 |
0.9171 |
-38.17% |
2014-11-5 |
|
184728 |
基金鸿阳 |
0.594 |
0.9578 |
-37.98% |
2016-12-9 |
|
184692 |
基金裕隆 |
0.61 |
0.983 |
-37.95% |
2014-6-14 |
|
184693 |
基金普丰 |
0.558 |
0.8989 |
-37.92% |
2014-7-14 |
|
184721 |
基金丰和 |
0.634 |
1.0207 |
-37.89% |
2017-3-22 |
|
184690 |
基金同益 |
0.605 |
0.9718 |
-37.74% |
2014-4-8 |
|
184722 |
基金久嘉 |
0.651 |
1.0347 |
-37.08% |
2017-7-5 |
|
184691 |
基金景宏 |
0.551 |
0.8721 |
-36.82% |
2014-5-5 |
|
184689 |
基金普惠 |
0.601 |
0.9504 |
-36.76% |
2014-1-6 |
|
184701 |
基金景福 |
0.583 |
0.9215 |
-36.73% |
2014-12-30 |
到期日最近的10只封闭式基金
|
代码 |
名称 |
现价12-21（元） |
单位净值12-17（元） |
折价率% |
基金到期日 |
|
500028 |
基金兴业 |
0.72 |
0.8602 |
-16.30% |
2006-11-14 |
|
184702 |
基金同智 |
0.883 |
1.0934 |
-19.24% |
2007-3-13 |
|
500017 |
基金景业 |
0.662 |
0.8509 |
-22.20% |
2007-3-30 |
|
500013 |
基金安瑞 |
0.73 |
0.9158 |
-20.29% |
2007-4-28 |
|
500019 |
基金普润 |
0.703 |
0.8992 |
-21.82% |
2007-5-8 |
|
184720 |
基金久富 |
0.782 |
0.9768 |
-19.94% |
2007-5-20 |
|
500010 |
基金金元 |
0.775 |
0.9617 |
-19.41% |
2007-5-27 |
|
184711 |
基金普华 |
0.594 |
0.7419 |
-19.94% |
2007-5-28 |
|
500035 |
基金汉博 |
0.713 |
0.9198 |
-22.48% |
2007-5-29 |
|
184738 |
基金通宝 |
0.731 |
0.9314 |
-21.52% |
2007-5-30 |
（ 责任编辑：影子 ）
