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昨天，香港大福证券资深分析师梁伟沛为本报撰文指出，“热钱”并不会因为人民币不升值而在短期内撤离中国。
“热钱”是国际套利资本的通俗说法。
去年以来，国际“热钱”义无返顾地盯紧了人民币，据有关方面统计，投机于人民币升值的“热钱”约有1000亿美元。“热钱”进入中国的方式很多，比较普遍的是混入外贸经常项目、直接投资和ＱＦＩＩ等等。
加息无碍“热钱”进来
面对中国经济过热现象，目前很多人将希望寄托在加息上，但梁伟沛尖锐地指出，加息不仅不能对“热钱”产生影响，相反可能促使更多的“热钱”流入中国。
他认为，目前充斥在国内市场的“热钱”，几乎没有任何的利息支出成本，加息对他们毫无影响。而巨额的国际“热钱”在国内通常采取的保值增值方法主要有三种：人民币定期存款和国债、房地产以及创投基金。定期存款和国债是最原始的投资，具有零风险和高收益的特点，很多境外投资人把结汇得来的人民币直接存放于银行，或者买成国债。在此背景下，提高利率未必能产生如管理层所预期的降低经济过热的效果。相反，利率的上升很可能会鼓励更多的“热钱”流入中国，在目前的汇率体制之下，将加剧货币供应的增长与通货膨胀。
“热钱”不会失望而归
而针对目前国内官方的一种观点：流入的“热钱”存在一定的成本，如果人民币坚持不升值，这些“热钱”就会失望而回，梁伟沛也予以反驳。他认为，“热钱”的投机成本微乎其微，“热钱”不会在短期内撤离。
梁伟沛分析认为，目前美国三年期国债的年利率是3．04％，而中国的三年期国债年利率大概是3．3％，三年期人民币定期存款的年利率是3．24％，扣除利息税后为2．59％。而所谓“热钱”的投机成本，实际就是美元和人民币之间的利差，如果投机者买入的是人民币国债，其成本是零；如果存了定期存款，其成本也就是每年0．45％。
梁伟沛研究发现，“热钱”在低成本下，会长时期留在国内，不会轻易撤离。而随着时间的推移，如果不改革人民币汇率机制，国内累积的“热钱”将会越来越多，对我国经济所产生的负面影响也会日益严重。
梁伟沛是香港大福证券著名的分析师，他对于国际游资的投机有深入研究，过去的几个月里，他成功预测了“油神”皮肯斯对于全球油价的炒作行为。
（ 责任编辑：孙可嘉 ）
