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元月四日周二是新年、05年度的第一个交易日。蓝筹股调整、大跳水，推动股指破位1259点、1241点技术支撑位。昭示了年报期和2005年全年的下列趋势：
（一）年报期第一趋势：衰退性股票、尤其是衰退性蓝筹股是最大风险之一
本栏12月下旬在《预言2005九大风险七暴利机遇》一文中，就预言05年度的第一风险，是“蓝筹股业绩衰退及价值回归的风险”。目前这一风险在盘面表露无遗。《中石化汽油出厂价下调150元》、导致石化类股票开盘就冲击跌停、导致股指新年一开盘就跌破1259点。而《车价4年内再降50%？》、《八大汽车品牌元旦起降价 新一轮降价潮开始》，直接推动长安汽车(000625)(相关,行情,个股论坛)、江铃汽车(000550)(相关,行情,个股论坛)等股票冲击跌停。这是04年三季报石炼化(000783)(相关,行情,个股论坛)、锦州石化(000763)(相关,行情,个股论坛)大跌、04年12月山东铝业(600205)(相关,行情,个股论坛)齐鲁石化(600002)(相关,行情,个股论坛)因增值税翻番而大跌、之后的又一次蓝筹股显著下跌。上述蓝筹股的下挫，都有其内在原因、行业性原因，但是，这些降价因素，根子上牵涉到业绩的盛极而衰。
由于宏观调控导致蓝筹股业绩滑坡，将在2005年逐季体现，预计需要两个甚至三个季度才能完全消化蓝筹股业绩的滑坡。目前蓝筹股仍旧是基金的重仓股，基金仓位的调整尚处“现在进行时”，这意味着后市的调整，不容易轻易结束。这决定了：不但年报期内，第一要防范的是蓝筹股的衰退性风险，而且，这也是05年投资人需要注意的第一件大事。周二的跌幅榜也印证了这个观点，周二领跌的品种还有玻璃、铜、钢铁等板块的股票，可见凡是受到宏观调控负面影响的股票，都受到负面影响。或者认为：是石化蓝筹股的领跌、带动了整个蓝筹股板块大的下挫。蓝筹股因素，将是制约2005年的最重要因素。对于业绩衰退型的股票，尤其是其中的蓝筹股、基金重仓股，原则上只出不进、只逢高选卖点。
（二）年报期第二趋势：阴跌弱势股、预警预亏股轻易碰不得
从年报预告期的情况看，“预警预亏股”轻易碰不得，这一判断已经在预亏股吴忠仪表(000862)(相关,行情,个股论坛)的连续跌停、预亏股金牛实业(600199)(相关,行情,个股论坛)的复牌就跌停的走势中，表露无遗。此类股票的走势，往往是“阴跌转急跌”。一旦利空消息公布、则短线急跌的跌幅往往15－25％。杀伤力很大。可见，一方面，此类股票轻易不抄底。另一方面，阴跌股在消息面、业绩方面不明朗的情况下也不能轻易超跌，否则一旦阴跌转急跌，悔之不及。
（三）年报期第三趋势：问题股碰不得，不善于甄别企业管理层的投资人不是明智的投资人
不论是曾经受到监管的“三九系”股票、还是伊利这样的新问题股、抑或利嘉股份(600696)(相关,行情,个股论坛)这样新遭遇监管的问题股，要么走势很弱、要么领跌大盘，利嘉集团复牌就跌停。可见年报期也是对于个股基本面的一次检阅和甄别。对于基本面存在问题的上市公司，投资人无法对其经营管理层予以信任。
（四）年报期第四趋势：预盈预增股是“万绿丛中一点红”的唯一希望
从年报期的个股表现看，按照业绩而分化的景观非常清晰。预盈预增股相对抗跌，甚至存在弱势创新高的就会，其代表品是非ST板块的航天电器(002025)(相关,行情,个股论坛)。以及ST板块预赢的ST农化(000950)(相关,行情,个股论坛)、等等。可见年报期还是盯住预盈预增股操作，这是首选的思路。毕竟预盈预增股的业绩和成长性两方面俱佳。当然，弱势里此类股票还需波段性操作、高抛低吸滚动操作。
综合上述四个特点，年报期操作，在目前股指技术指标超跌、KD处于11、16严重超卖、6日、12日RSI处于16、26也严重超卖、BOLL下轨处于1246点已经被跌破要求反弹、周二存在一个1264－1260点的下跳空缺口需要回补、并且本月6日《全国证券工作会议将召开》的背景下，投资人短线可以进一步关注超跌状态下的、新的预盈预增股的机会。但是，继续回避衰退股、问题股、阴跌股、预警预亏股。 执业证券分析师叶剑yes413a@163.com，021－28611449，13122585410，执业证券分析师登记号：A0880200010011，登记机构：浙江利捷）
（ 责任编辑：张宇 ）
