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一本叫做《达·芬奇密码》的书，最近可谓洛阳纸贵，长期被言情小说，韩流剧以及美国大片所统治的文化岛屿添抹上了一道现代版的福尔摩斯色彩。而今年的中国证券市场，尽管有不少专家根据自己的希望，一浪高过一浪的喊着“涨”声会响起来，但是新年开市以来股市的大暴跌，却没法掩饰股市贫血症这一严峻现实。看来，2005年的中国股市，就象《达·芬奇密码》一样，实则处处存在着暗藏玄机的赔赚密码。
过去一直以吃鱼翅自傲的中国券业，经过三、四年的漫漫熊夜，特别是去年国家实行一系列宏观调控以来，很不情愿地开始了痛苦的自我否定过程，先是南方证券这位老牌券商被行政接管，接着，汉唐证券、恒信证券、德恒证券、中富证券、闽发证券以及辽宁证券先后被托管，一些大券商也在巨额亏损传闻中飘摇度日。有的媒体在报道券商生存大起底时竟用了“活着”这样的醒人标题作报道，一时让我们看到了“空”气笼罩下，整个券业弥漫着的一种文化自卑感。
面对沪深综指创下的五年来的历史新低，面对德隆系的崩盘以及庄股神话的破灭，面对目前指数高于五年前的近二成，平均股价却低于五年前一倍这个铁的事实，我们又能到哪里去寻找自豪感呢？
不可否认，2001年以来，证券市场的规范化、市场化和国际化的制度变迁，在证券投资基金的引领下，整个市场的投资理念和价值观渐渐改变了，同时，市场原有的估值体系和市场盈利模式也得到了彻底的颠覆。因而才有了上证50和深证100指数成份股15倍动态市盈率这一令人欣喜的事实。但是，股权分置问题如果不能从根本上得以解决，市场总体上的估值水平仍然是偏高的。因此，总体偏高的估值水平与绩优蓝筹股群相对合理的投资价值，就会成为证券市场上一对无法解开的死扣。而二者相互碰撞、摩擦的结果，也只能是通过股票价格的下跌来平滑事实上已经失衡的供求关系，并进一步导致市场估值水平的下降。好在我们有了股东分类表决机制，有了鼓励上市公司分红的政策以及相关的红利指数，但这些过渡性措施远没有达到使流通股股东和非流通股股东根本利益趋于一致这一最高境界。
特别要指出的，新询价制的出台，也是证券市场大叙事时代的开始。因为随之而来的大批航母级“大盘”也将浮出早已结冰的股海面。它们的出生，向广大的投资者宣布了对过去一切的扬弃，同样也宣布了对新希望的追求与寄托的开始。对增量资金是喜，对存量资金是忧的中国证券市场来说，大盘蓝筹股群将在很长的一段时期内装饰着本已十分疲弱的沪深大盘房间。
尽管我们有“国九条”照耀在红红绿绿的股票市场上，但是2005年，“达·芬奇密码”仍然左右着我们可爱又可恨的股市。也许，历史上的每一个进步都少不了血与火的相伴，但愿投资者新年一路走好！
（ 责任编辑：佳炎 ）
