日前，在北京举行的“2005宏观经济引导力资本论坛”上，著名经济学家、中国社科院学术委员会委员张卓元先生，在谈到中国经济走势与宏观政策时指出，中国经济2004年实现平稳较快发展，但是尚未实 现“软着陆”；财政政策从扩张调整为稳健，本身就意味着一定的收紧；中国是否进入加息周期，最主要的是看中国经济过热倾向是否已经克服，物价上涨率能否较快回落。

　　张卓元指出，2004年中国经济在国家有一定强度的宏观调控下，实现了平稳较快发展，总的经济形势是很好的，但是也要看到前进中的问题。首先，经济增速还是过快。根据这几年中国经济发展的经验，他认为年经济增速以8％左右为宜，既不要低于7％，也不要高于9％。在可能低于7％时，要实施扩张性宏观经济政策，刺激经济增长；而在高于9％时，则要实施从紧的宏观经济政策，对经济适当降温。2003、2004年经济增速均超过9％，高了一点。因此，2005年中国宏观经济政策总的还是要稍微从紧一点，但可更多的用微调的温和办法，使经济增速逐步回落至8％－－9％之间。因此，有些媒体断言中国经济2004年已实现“软着陆”的说法，可能是对经济形势估计得过于乐观了。

　　至于稳健的财政政策，他指出，2005年实施的“双稳健”政策是一个正确的选择。财政政策从扩张性调整为稳健，本身就意味着一定的收紧，长期建设国债要逐步减少发行直至不再发行，财政赤字占ＧＤＰ的比重逐步降低，财政投资于竞争性行业的比重更要较大幅度降低，而主要投资于公共领域。财政政策的这种调整，表明我国宏观经济政策向从紧方向转变。2004、2005年实施稳健的货币政策，名称上似乎与过去几年没有什么变化。其实不然。2004年，央行采取的提高准备金率，提高钢铁、房地产、水泥和电解铝等行业固定资产投资项目的资本金比率，实行贷款的额度控制，提高存贷款利率等，都是收缩银根的措施，同2004年以前稳健的货币政策的内含有很大的不同。特别是，2004年10月底，央行提高存贷款利率，虽然幅度不大（一年期存贷款利率均提高0．27个百分点），但影响大，标志着政府终于开始启动最重要的经济杠杆调控经济运行，使经济走向更加稳健。

　　对于中国是否进入加息周期，这位经济学家认为，这是目前经济学界有争议的问题，同时也是观察央行货币政策实际是从松还是从紧的一个重要根据。他指出，考虑这个问题首先要研究我国是否要结束负利率状态，如果是，就意味着要进入加息周期。因为现在的一年期存款利率远未达到通胀水平，还差近200个基本点，而我国目前提高利率只能是小幅度（估计每次不会超过50个基本点）进行，所以要经历一段时间（估计至少一年）。中国是否进入加息周期，最主要的是看中国经济过热倾向是否已经克服，物价上涨率能否较快回落。

　　当然，在经济全球化的今天，考虑加息还要看国际因素，特别是美国。如果美元基准利率继续提高，如象格林斯潘设想的那样，逐步提高到4％，那就为我国进一步提高利率创造了有利条件。形势很可能按此设想发展。但也要想到，如果美元利率到2．25％不再提高，或一段期间不再提高，就会制约我国进一步提高利率。因为如果我国较大幅度提高利率，形成和扩大与美元的利差，就可能刺激美元游资进来套利。何况目前国际上一般还估计人民币会升值。所以，我国继续提高利率要密切关注美元利率的变动，可能还是要分好几步，每一步小幅度提高。

（ 责任编辑：马芳 ）