发送GP到6666 随时随地查行情
1月12日备受关注的“瑞泰 理财之星”新闻发布会在京召开，搜狐财经在第一时间独家专访了被称为上海滩九大财富思想者之一的洪曦。他向搜狐财经表达了他对理财市场的一些见解。
洪曦：被以“理财之星”的名义邀请来参加这次新闻发布会，并不代表我自认为自己就是理财明星，坦白的讲，我只是一名投资理财顾问，理财分析师。我过去是从事军事战略研究，后来开始涉足理财，不同于一些投资者，我当时最不利之处就是没有任何本金，一切从0开始，我的投资理财经历是从最普通个人投资理财开始。
感觉搜狐提供了一个很好的平台，搜狐理财频道也曾邀请过我和易宪容进行过辩论，我认为要想做最好的理财频道，给广大网民以正确的指引，搜狐理财应以名誉做抵押，形成很强的人气。
投资理财是一种文化
我认为投资理财是以投资工具为语言描述社会制度变化，描述经济变化。我们可以将投资理财看作是一种文化，他里面所囊括的内容并不是简单的收益和损失。在进行投资理财时要考虑的因素很多，具体的国情，地方政策、制度，整个宏观条件，国际大环境。任何一个条件的变化都可能对个人的投资理财造成重要影响，因此我才说投资理财是一种文化。
房地产：最保险的理财投资
我认为与股票、基金相比，在我国房产仍是个人理财最保险的投资方式。中国的投资环境不同于国外，如果是西方，个人理财一般首选基金，因为有完备的制度保障，但在中国，情况就不同，因此我们现在投资基金、投资股票是在做空有缺陷的制度。
股票有很大的道德风险，而买房产的一个好处就是没有道德风险。为什么三年来我让我的客户看空股市，因为股市制度是个腐朽的制度。同股不同权的状况一天部改变股市的状况也就一天不会改变。上市公司分配红利还需要政府来强调这种情况在国外是不可想象的。
而房产不是。我买的是不动产，在里面没有任何的风险投资。当然我这个前提是因为我没有其他的选择。所以虽然上海的房产有泡沫，但是我没有选择。我不是说投资房产就没有风险，只是当个人没有权利去选择时，在国内与基金、股票相比房产风险最小。
打个形象的比喻，在流动性高，选择较多的市场，我可以买可口可乐、也可以买百事可乐，而目前的情况是你没有那么多的选择，你能买到的可乐只有娃哈哈。
北京和上海房产有泡沫？
房产在中国家庭的总资产中比例一般超过50%,在中国三种经济要素土地、资本和人力资源中，房产应该算是最希缺的资源，国际上通常衡量房价的一个指标“家庭收入与房价比”在1：6，而北京上海在1：12一些经济学者因此认为北京和上海房产有泡沫。
这是典型的形式逻辑思维。他们没有社会和政治的视角去看问题，并简单地得出了结论。用要素的分布和阶级的观点去透视，就可以得出家庭收入与房价比本质上就是人力资源和土地资源稀缺程度的比。上海家庭普查结果是平均每户家庭人口3.2，家庭两个收入人口，因此上海家庭收入就是两个劳动力的价格。在我眼中家庭收入就是人力要素的单位量纲，而房产价格是与土地要素价格正相关。 它近似地反应了工资总额和住宅总量的价格比。从数理逻辑上讲，家庭收入与房价的比值，就是两个平均劳动力和一个房产的比较。如果上海家庭收入与房产价格的比例是1：12，并且一个家庭两个人有收入的话，那就是说上海平均劳动力年收入与房价的比是1：24，再进一步抽象就是24个人一年的劳动可以换一套住房。
显然我们的劳动力供应比美国大的太多；从而导致了我们的劳动力价格比美国便宜的太多。因此上海价格比1:12反应了人与土地的稀缺性比价，或者说上海房价高主要因为人的价格相对于房价太低，其次才是房价高。每一个国家的人力资源和土地资源的稀缺程度的比例不同，对于高人口密度的国家，自然要超过1：12，以我个人的看法，上海的收入房价比还会近一步加大，2005年会按惯性发展。劳动力的价格持续下跌同样可以达到1:15的指标。2005年将会产生至少1600万的劳动力缺口。
股市：权利不对等之“险”
从通货膨胀的角度考虑，当存款已经达到负利率时，会有更多的人将钱用于投资，考虑到当前的投资环境，我个人认为投资A股市场风险太高。因为权利严重不对等，政府作为最大的股东既可以做大，又可以做空，两手都能做，而中小股民没有这个能力。这就好比两个人在比武，每人一把剑，但其中的一个人还带着一把枪，不知道他什麽时候会掏出枪开向对方开火，这很不公平，风险太大。
2005年的股市没有特别大的气候，应该是稳健的一年，如果没有外界较大的压力应该没有太大的变化。
当前敏感的全流通问题，我认为2005年不会有根本的改观。这映射到政治结构问题，上市公司的董事长由股民选举，在目前的中国还不太现实。
中国老百姓买股票的没有几个是为了分红的，投资股票多数都是在投机。你看到，商品一跌老百姓就抢购，股票跌就很少有人追捧，这是二者不同的效应造成的，商品我们买的是他的使用价值，换句话说我们买的是他的效用。但股票如果没有现金流量他就只是一张纸。这就好比，100年翻1000倍的股票没人会买，10000年翻1亿倍的股票也没人买一样，因为你等不到获得收益的那一天。如果有人把2003年所有股票都买下来，所得的分红还不如存款所得的收益。
我很欣赏吴敬琏的一句话，“中国股市是一个没有规则的市场”，这就好比玩老虎机，一开始没有规律，但我摸索掌握了一些规律，对方又不允许我继续玩下去，改变规则。中国的股市就存在这种状况。
外资博弈中国房地产
今年已经出现过几次大型的国际游资、热钱涌入抬高中国楼市的情况。讲个形象的故事，一只远方的狮子发现有这样一片美好的草原，于是它就想留下，并占领这片草原。我认为这是一种博弈，谁能付得起成本，谁就留下。外资当然会愿意选择国际化程度较高的中国大城市进行投资，同时也方便退出。但我们的政府一定会维护原有利益人群的利益。
但我相信，中国的发达大城市象北京、上海会随着大开放的到来出现人群迁移，在政府的督导下进行旧城改造，会有一些新进入者去替代迁移走的群体，这在很大程度上也给国际化程度高的大城市房地产提供了机会。
（ 责任编辑：任宁 ）
