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2003年以来传统的估值理念可以说是深入人心,静态业绩完全控制了股价走势。但在2005年年初的两个交易周内,市场似乎在朝着另外一个方向走,网络股的崛起分明是在向传统的估值理念叫板。那么,今年会成就网络科技股的伟业吗?
网络科技超常规发展
网络科技的发展才短短几十年,时间不长,速度却相当迅猛,现在再也不会有人怀疑信息时代的到来,而这必然将反映到股市中来。
2004年我国信息产业增加值完成9500亿元,已经占GDP的7.5%。而且发展速度极快,2004年1至7月份全行业工业增加值增长达44.5%,高出全国工业整体增速27.2个百分点,对全国工业增长的贡献率为19.3%,而且我国的信息产业在国际上看并不领先。这在其它行业是很难想象的。
看一些更加具体的案例。最经典的无疑是微软的比尔·盖茨,其用了20年的时间一举超越了经过近60年努力的国际头号投资家巴菲特而成为世界首富。2003年网易的CEO丁磊以超70亿的身价荣登内地富豪榜榜首,他从事的就是网络行业。2004年的首富是盛大的陈天桥,他的事业是网络游戏------信息产业的一个小行业。这样的例子并不鲜见。
信息产业是一个新事物,其发展是跳跃式的。谁能想到陈天桥能够在5年左右时间里利用50万元资本成为内地首富?这就是网络科技的魅力。
因此,我们认为对于网络科技这样的新事物,不能完全按照传统的估值理念来看待,必须摆脱思维定势。对于这些行业在看到其远大前景的同时,必须有新的定价体系和理念,网络公司也应在证券市场上获得合理的地位。
科技与蓝筹各领风骚
从证券市场看,业绩和科技应该是两个最重要的话题,业绩强调的是公司现实的优秀,而科技更强调公司发展的前景。从历史情况看,市场的热点一直是围绕业绩和科技来展开的。更准确地说,就是科技和蓝筹各领风骚2、3年。回顾一下历史,1996年到1997年这两年中,长虹、发展领头的绩优股是市场完全的主流；而经过1998年的调整后,1999年到2000年的行情中,市场的主导完全为网络带头的科技股占领。之后经过2年调整后,2003年到2004的市场,龙头重新转移到绩优股的头上。
从现实的情况看,价值投资的理念经过2年多的运作并深入人心后,目前已经有了难以为继的迹象。市场需要新鲜感,只有新鲜的东西才能刺激市场做多的神经,而网络科技无疑是最好的选择。
2005年网络科技产业确实有不少具有想象力的话题:首先是网络升级,如下一代互联网IPv6主干网的建设。其次是3G,应该说手机从第二代进入第三代也是发展的必然。由大唐集团自主开发的TD-SCDMA技术标准已经越来越成熟,信息产业部在今年也将适时提出发展3G的政策建议。另外,数字电视、移动电视等传媒业的热点也是网络股有力的同盟军。
由于市场的需要和时机的成熟,以及网络科技产业在2005年的巨大机会,网络科技股再领市场风骚并非梦想。
资金已经盯上网络股
资金永远是逐利的,证券市场的资金尤其如此。
从直观上看,一些具有上述概念的股票从去年9月份以后已经持续走强,比如代表IPv6的清华紫光、代表3G的大唐电信和中兴通讯、代表网络运营的东方明珠和电广传媒等等,都有屡创新高的行为,即使大盘指数下跌也没有改变其上涨的趋势。
我们看板块就更加明显。从IT指数的走势看,2004年9月中旬以来,一直在330点到370点之间震荡,远高于9月13日最低的297点和2003年11月份最低的293点,这与上证指数持续创新低的走势大相径庭。而从成交看,也一直保持着相当活跃的状态。IT指数在去年9月初日成交萎缩到1亿元左右,而10月份大盘调整以来,IT指数的日成交基本都维持在3-5亿元左右,这样长时间的抗跌并且有成交量伴随的状态,已经清楚地显示资金对其的关注。而代表网络运营商的传播指数,走势基本与IT指数类似,而且更强一些,目前基本在330点一带,高出2003年11月份最低257点近28%。
显然,在大盘调整的掩盖下,资金事实上已经悄悄地进行着对网络科技的建仓,这也许就代表了今后市场的方向。当然,经过前一段的走强,网络科技股在短期内有所调整也是正常的,但是这些短期的波动已经无法掩盖其中期的趋势,网络股有希望成为2005年的新龙头。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
