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2004年，被托管或“触雷倒下”的证券公司数量之多令人瞠目。南方证券、德恒证券、恒信证券、中富证券、汉唐证券、闽发证券、辽宁证券……
境内外上市公司和新闻也不少：“绩优蓝筹”伊利股份、四川长虹、创维数码、中国航油……为数不少的公司属于明知故犯，甚至是含笑以赴越“雷池”。
这些公司坍台的同时留下巨大资金黑洞。“德隆系”涉案资金可能高达220亿元，辽宁证券的“窟窿”大约有40亿元，闽发证券的机构债权人高达219家，金额近100亿元，牵扯到20多家上市公司。全国券商违规操作的委托理财大约在1000亿元，2003年以来至少有10名上市公司高管外逃，卷走的资金或造成的资金黑洞近百亿元。
近几年上交所对违规上市公司及其高管作出的公开谴责达477人（次）之多，深交所也对54名上市公司独立董事予以了处分，但这种道德层面的惩治根本震慑不了违规违法人员。作为最高监管机构的中国证监会，对上市公司及其管理层也鲜有有效的惩戒手段。去年下半年因“虚假陈述”和“虚增利润”而分别受到处罚的ＳＴ啤酒花和原民族化工两位董事长，不过是每人罚款30万元，这对他们非法获得的利益来说，不过是九牛一毛！
辽宁社科院财政金融研究所所长张献和认为，在中国的证券业“公堂”上，独独缺少的是具有震慑力的“杀威棒”。体制不完善、机制不创新、法制不保障，弄不好会造成“公司漠视风险———国家埋单———再生风险”的恶性循环。
（ 责任编辑：孙可嘉 ）
