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截止1月18日，两市共有恒丰纸业(600356)(相关,行情,个股论坛)、华泰股份(600308)(相关,行情,个股论坛)、华鲁恒升(600426)(相关,行情,个股论坛)、名流置业(000667)(相关,行情,个股论坛)四家公司公布了2004年年报。四家公司每股收益最高的华泰股份达到了0.90元，而最低的名流置业每股收益也达到了0.30元。作为2004年年报披露的急先锋，四家公司的业绩还是相当不错的。然而，让投资者感到失望的是，面对如此优良的业绩，四家公司年报的出台，不仅没有在市场上掀起对业绩的炒作高潮以扭转当前股市的颓势，相反，四家公司在年报出台后还出现了“见光死”的走势，其跌幅甚至还超过了大盘。如最早公布年报的恒丰纸业，其股价从1月11日的收盘价9.25元跌到了1月18日的最低价8.16元，跌幅达到了11.78%。市场为何会出现这种年报“见光死”的走势呢？笔者以为其原因有三。
首先，从整个市场来看，目前市场极度低迷，投资者缺乏参与热情。今年了三年半的大熊市后，目前投资者损失惨重，投资者离场意愿强烈。有媒体分析，2004年至少已有三成的投资者离开了股市，而据搜狐财经的调查，在参与调查的对象中，有近九成的投资者有意在2005年离开股市。而就在这种背景下，管理层又推出了“C股市场”与恢复新股发行工作，这使得原本就极度低迷的股市进一步受到打击。因此，在这种情况下，投资者就更加缺少参与市场的热情了。如此一来，尽管四家公司年报优良，但投资者仍然不屑于参与也就再正常不过了。
其次，现金分红也抑制了市场的炒作热情。为了鼓励上市公司的现金分红，去年12月证监会出台了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，明确提出“上市公司应实施积极的利润分配办法”，并把上市公司的现金分配与再融资结合起来。并且在2004年年报出台前，证监会还提出规定，上市公司不进行现金分红的，应详细说明原因。正是基于这样一些规定，以至现金分红成了四家公司利润分配的主流。在四家公司中，有三家公司进行的是纯现金分配的方式，只有华鲁恒升在10股派1元的同时另推出了每10股转增5股的转增方案。尽管现金分配上市公司所付出的是真金白银，但它带给市场的炒作空间是极其有限的，而华鲁恒升虽然推出了每10股转增5股的转增方案，但由于年报出台前其股价处在了历史的高价上，因此，这又使得不愿意追高的投资者难以介入。也正因如此，四家公司年报的出台便都没有了投资者的追捧。
此外，四家公司均有再融资的要求，这不能不令投资者对其敬而远之。四家公司的业绩固然不错，但四家却是家家都有一本再融资的经。如恒生纸业拟申请增发不超过6000万股A股；而华泰股份则拟发行15亿元的可转债；华鲁恒升则准备增发不超过9000 万股A股；而名流置业的增发数量更是达到了12000万股。家家都伸手向投资者要钱，这原本就是损失惨重的投资者对其只能是惟恐避之不及了，又如何敢向这些公司靠近呢？也正因如此，这四家公司也就只有遭到被投资者所抛弃的命运了，股票因此而在年报出台后走出“见光死”的行情来也就在所难免了。
（ 责任编辑：林楠 ）
