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香港证券交易所最新公布的《个人投资者调查2004》显示，香港个人股票投资者人数达135万人，创下了历史纪录，比2003年同期激增40%。
该调查显示，67%的投资者认同有足够的优质上市公司资源，69%的人认为香港股市是一个公平有序的市场，56%的人同意上市公司受到有效监管。不过，仅有40%的人同意香港的内幕交易受到监管和49%的股民认为上市公司的资料披露良好。
该项调查在香港引发了一场证券市场是否有泡沫的讨论，从过往的经验来看，散户参与过热往往是股市出现泡沫的征兆之一。在2000年科技股崩盘时期，香港个人投资者的参与程度达到了21%，而从去年年底参与投机香港赌业股炒作的散户比率也相当高。个人投资者人数创下历史新高，是不是意味着香港证券市场中风险也比较高？
大福证券首席分析师麦德光认为：“2004年其实除了个人投资者人数创下新高，海外投资机构的投资活动也非常活跃。”他还说：“香港证券机构分为A、B、C三级：A级为外资大型证券机构，他们的客户主要为海外投资机构，一般而言，去年他们的成交量占到了香港证券市场的50%以上，有时甚至能达到70%；而B级为本地大中型证券公司；C级为小型证券公司。散户参与程度是不是过高，往往可以从这三级证券公司成交量所占的比例来判断，现在并没有显示机构投资者有减少投资的迹象。”
报告中提到，2004年香港成年人口中有24.4%为股票投资者，平均4个成年人中有1人买卖股票，每次约3万港元，这是从1989年开始进行调查以来的最高纪录。辉立证券分析师吴祖同认为：“2004年主要有相当多的大型招股活动，比如说年初的中国人寿认购，当时可以说是全港参与，各个网点都排长龙认购，到2004年年底的领汇招股，虽然没有成功上市，但也吸引了很多本不是股民的人士进入到这个市场来认购，我想这也是市场人气在2004年比较旺的原因。”
值得注意的是，参与股票投资的人数虽然激增，但从投资的活跃程度上来看并没有上升太多：2004年每位股民全年平均交易为4次，与2003年相同，但比1997年全民炒红筹平均每人交易10次的纪录要低得多。2004年，只有26%股票投资者交易超过10次，28%则完全没有买卖，相对1997年股市高峰期，有多达39%的投资者买卖超过10次，只有3%投资者没有买卖。
典型的个人股票投资者为42岁的白领人士，受过高中或以上的教育，平均月收入为18750港元。相比之下，指数期货等衍生金融工具的人士受教育程度及收入更高，为大专或以上教育，平均月收入为2.75万港元。股票投资者中有58.7%为男性，高于占香港人口47.4%的男性比率。
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（ 责任编辑：佳炎 ）
